發(fā)改委陳東琪：經(jīng)濟(jì)增速將現(xiàn)小周期下降

    陳東琪，國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng),中國(guó)經(jīng)濟(jì)50人論壇成員?，F(xiàn)主要研究宏觀經(jīng)濟(jì)理論與政策,兩度獲孫冶方經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。
    “中國(guó)經(jīng)濟(jì)今年一季度增長(zhǎng)接近12%,我個(gè)人判斷是這輪增長(zhǎng)的一個(gè)高點(diǎn)。季度增長(zhǎng)率有可能在一季度見(jiàn)頂?！眹?guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院副院長(zhǎng)陳東琪在金牛策略全國(guó)巡講珠海站上說(shuō)。他認(rèn)為,這將是一個(gè)“小周期”的下降,二、三、四季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有可能回落到10%左右。
    供需均現(xiàn)增速回落態(tài)勢(shì)
    陳東琪認(rèn)為,首先從供給看,占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的43%的工業(yè)增速有見(jiàn)頂回落的趨勢(shì)。工業(yè)增速下降,當(dāng)然會(huì)影響其他的相關(guān)工業(yè)原材料、制造、服務(wù)業(yè)的下降。
    “PIM（采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)）近幾個(gè)月走平,今年一季度汽車銷量依然保持比較好的態(tài)勢(shì),但是4月份汽車產(chǎn)量、銷量的增速出現(xiàn)向下收斂態(tài)勢(shì),我們看到將近100萬(wàn)輛的汽車庫(kù)存,這是一個(gè)很重要的行業(yè)警示信號(hào)。”他認(rèn)為汽車工業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈很長(zhǎng),將對(duì)制造業(yè)產(chǎn)生很大的波動(dòng)。此外,家電、鋼鐵等行業(yè)都出現(xiàn)增速放緩的情形。
    從農(nóng)業(yè)看,今年的糧食和副產(chǎn)品受干旱和其他相關(guān)自然因素的影響出現(xiàn)收斂,預(yù)計(jì)今年農(nóng)業(yè)增長(zhǎng)難以保持往年4.5%左右增速。
    其次著眼于需求,今年一季度投資增速保持在26%左右,但4月份開(kāi)始投資增長(zhǎng)在往下走,5月份以后月份房地產(chǎn)投資速度還有可能出現(xiàn)下滑減速,將影響整個(gè)社會(huì)投資進(jìn)一步的下降。
    出口導(dǎo)向的投資有所恢復(fù),但是力度不是很大,歐元匯率大幅下降,使得人民幣貿(mào)易出口價(jià)格大幅上升,影響出口的恢復(fù)。
    陳東琪提醒大家注意基礎(chǔ)設(shè)施投資,由于地方財(cái)政受到房地產(chǎn)預(yù)期影響,進(jìn)一步的基礎(chǔ)設(shè)施投資在信貸杠桿的推動(dòng)下可能變?nèi)酢Ａ硪环矫?勞動(dòng)收入弱于財(cái)政收入增速,會(huì)影響消費(fèi),從而影響消費(fèi)型的投資。
    “我們看到,無(wú)論是產(chǎn)出還是投資、消費(fèi)及進(jìn)出口三大需求來(lái)看,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)連續(xù)四個(gè)季度大幅增長(zhǎng)后出現(xiàn)了疲勞態(tài)勢(shì),因此我判斷經(jīng)濟(jì)將小周期下行。經(jīng)濟(jì)月度向下走,但是按年看,大周期還是上升趨勢(shì)?！标悥|琪說(shuō)。
    抓住投資的時(shí)間窗口
    陳東琪認(rèn)為,此前進(jìn)行的宏觀調(diào)控的著眼點(diǎn)是讓經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)季度和月度增速的適度降溫,他認(rèn)為目標(biāo)是將經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定在10%左右,通脹在3%左右。一旦達(dá)到目標(biāo),政策節(jié)奏上或會(huì)出現(xiàn)先緊后松的局面。
    陳東琪認(rèn)為,中國(guó)的股票市場(chǎng)目前處于制度創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)變化的頻繁期。“比如說(shuō)股指期貨、融資融券等等,都是改變?cè)瓉?lái)10多年國(guó)有企業(yè)忙于籌資的功能,這種結(jié)構(gòu)性、制度性的調(diào)整到位了,如果這種調(diào)整和短期經(jīng)濟(jì)下行同步以后,我想會(huì)迎來(lái)一個(gè)很有力度的經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)第二波上升?！彼J(rèn)為,今年的投資關(guān)鍵是把握好時(shí)間,但中期投資有一個(gè)切入點(diǎn)的問(wèn)題,陳東琪提醒投資者,要找準(zhǔn)投資市場(chǎng)下降周期中結(jié)構(gòu)性變化的問(wèn)題,尋找出提早見(jiàn)底的行業(yè)和板塊。