IMF上調2017中國經濟增速預期至6.5％ 提醒勿過度刺激

[IMF上調美國2017和2018年增速預期至2.3%（+0.1）和2.5%（+0.4）；大幅上調中國2017年經濟增速預期至6.5%（+0.3%），2018年維持6.0%不變]

金融危機以來，國際貨幣基金組織（IMF）持續(xù)下調全球經濟增速預期。令人驚喜的是，2017年的全球經濟終于有望在這“下坡路”上實現(xiàn)剎車。

北京時間1月16日22:00，IMF發(fā)布《世界經濟展望》關鍵預測更新，與去年10月的預測相比，此次IMF分別維持對2016、2017、2018年全球經濟增長3.1%、3.4%和3.6%的預測；上調美國2017和2018年增速預期至2.3%（+0.1）和2.5%（+0.4）；大幅上調中國2017年經濟增速預期至6.5%（+0.3%），2018年維持6.0%不變。

之所以發(fā)達經濟體2017~2018年前景改善，“原因是2016年下半年經濟活動有所增強，并且預期美國將實施財政刺激。”同時，“中國的近期增長前景因預計實施的財政刺激而上調。”IMF表示。

IMF也提示，美國的政策仍存不確定性，同時建議中國不能過度依賴財政刺激、信貸擴張，并應加速國企改革，否則長期經濟增速不可持續(xù)。

　　發(fā)達經濟體穩(wěn)步復蘇

IMF預計發(fā)達經濟體2017年增長1.9%，2018年增長2.0%，分別比2016年10月的預測高出0.1和0.2個百分點。

就全球增長引擎之一的美國而言，IMF上調其增速預期是基于美國新政府調整政策組合并帶來全球溢出效應這一假設。IMF預計，美國近期將實施一定的財政刺激，且貨幣政策正常化的步伐將加快。

這一預測與金融市場情況相符：美國收益率曲線變得更陡，股票價格上揚（標普500指數(shù)2016全年漲幅為13%，特朗普當選后漲幅尤為明顯），美元自2016年11月8日選舉以來大幅升值；截至2017年1月3日，10年期美國國債名義收益率自2016年8月以來上升了近1個百分點，自美國大選以來上升了60個基點。市場預期美國的財政政策將變得更為擴張，未來需求的增強意味著通脹壓力將上升，貨幣政策正常化過程將加快。

“不過鑒于美國新政府政策態(tài)勢的可能變化，這一預測尤其不確定。對美國的預測是多種可能情景中最有可能出現(xiàn)的情景。”IMF稱。1月20日，特朗普將正式入主白宮成為美國新任總統(tǒng)。各界認為，3月將是觀測其政策執(zhí)行的關鍵窗口期。

此外，在石油輸出國組織（OPEC）成員國和一些其他主要產油國達成協(xié)議限制石油供給后，油價開始回升，本次IMF也將這一因素納入預測考量，油價的上漲也抬升了全球通脹預期。

　　上調中國增速預期慎用財政刺激

盡管發(fā)達國家前景顯得更為樂觀，但新興市場和發(fā)展中經濟體的增長前景略有惡化，金融環(huán)境普遍收緊，而各國狀況仍存在明顯分化。

中國的近期增長前景因預計實施的財政刺激而上調，其他一些大型經濟體（特別是印度、巴西和墨西哥）前景被下調。

例如，IMF將印度本財年（2016-2017年）和下一財年的增長預測分別下調了1個百分點和0.4個百分點，主要是因為最近的紙鈔回收和兌換措施造成現(xiàn)金短缺和支付中斷，從而對消費造成暫時的負面沖擊。

就中國而言，近幾個月來，隨著大宗商品價格觸底回升，經濟數(shù)據(jù)不斷好轉，且通脹預期抬升。

“中國的通脹水平上升，原因是產能削減和大宗商品價格上漲使生產者價格通脹水平在經歷了四年多的下滑之后轉為正增長?！盜MF表示，在其他新興市場和發(fā)展中經濟體，通脹情況存在差異，反映了不同的匯率變動和特定因素。

此前中國PPI已經持續(xù)50多個月負增長，但從2016年9月由負轉正，2016年12月同比大漲5.5%，漲幅比上月擴大2.2個百分點，創(chuàng)逾5年新高。同時，2016年12月CPI也同比上漲21.%，但較上月小幅回落0.2個百分點。

不過IMF也強調，“如果繼續(xù)依賴政策刺激措施，同時信貸快速擴張，在解決企業(yè)債務問題，特別是強化國有企業(yè)預算約束方面進展緩慢，那么，經濟更急劇減緩或出現(xiàn)破壞性調整的風險將增大。資本外流壓力可能加劇這種風險，特別是在外部環(huán)境較為動蕩的情況下?！?

眼下，中國經濟增速已經接近潛在增長率，因此并不適宜過度刺激。就2017年的政策基調而言，“穩(wěn)”也是主基調。

此前，中國社科院副院長蔡昉就表示，因為人口紅利下降導致潛在增長率下降等，不應再期待“V”型復蘇，而應追求“L”型的長期經濟增長。而要實現(xiàn)長期“L”型軌跡，取決于改革的動能。