中金報告預測:今年貨幣政策穩(wěn)健偏緊

央行近期傳達出的貨幣政策信號受到市場的高度關注,中國國際金融公司(下稱"中金公司")表示,貨幣當局下一步將采取較為緊縮的貨幣政策,同時利率有可能上升,而利差因素將有可能推動人民幣一年內升值約3%~4%。 中金公司昨日發(fā)布的一份報告預測,廣義貨幣(M2)預計將上升16%,比2005年增幅低1.8個百分點,而央行將綜合運用外匯掉期和央行票據(jù)等公開市場操作工具,以達到收緊貨幣的目的。 中金公司首席經(jīng)濟學家哈繼銘在這份報告中表示,隨著美國、歐洲和日本今年利率水平的提高,中國市場利率水平將繼續(xù)上升,以便將利差大致維持在當前水平。假設利率平價成立,這意味著未來12個月內人民幣將升值3%~4%,達到1美元兌換人民幣7.7元的水平。 他還認為央行將繼續(xù)推進利率和匯率的市場化改革,包括人民幣匯率波動區(qū)間的進一步放寬和利率管制的放松,同時央行還將發(fā)展利率和匯率衍生工具。 央行在最新發(fā)布的去年四季度《貨幣政策執(zhí)行報告》中也強調,2006年的貨幣政策面臨三大挑戰(zhàn),主要體現(xiàn)在:經(jīng)濟結構和經(jīng)濟增長方式亟待調整；貨幣政策的有效性和靈活性面臨國際收支不平衡的挑戰(zhàn)；以及履行加入世界貿易組織承諾對我國金融業(yè)發(fā)展提出了更高的要求。 哈繼銘還表示,存貸款基準利率將維持穩(wěn)定,人民幣匯率將在市場的作用下逐步升值。另一方面,監(jiān)管層可能加速資本賬戶管理改革,包括QDII等改革的推進,以提高資源配置的效率,為國內機構投資者和居民提供新的投資渠道。"這將有利于降低過度投資的風險,同時鼓勵國內消費。"他表示。 在消費方面,哈繼銘認為從目前來看,農村消費增長動力不足。也對農民收入增長表示擔憂。2005年,全國農產品價格上漲1.4%,遠低于8.3%的農業(yè)生產資料價格漲幅。農村地區(qū)收入增長的放緩將阻礙目前中國經(jīng)濟亟需消費加速增長的要求,并可能進一步擴大城鄉(xiāng)收入差距。