央企重組整合行情有望成燎原之勢

隨著中石化整合旗下上市公司的大幕拉開，重組并購題材尤其是中央企業(yè)的重組整合已經(jīng)成為當前市場的靈魂與絕對熱點。業(yè)內專家表示，在石化系、華源系、中化系個股連續(xù)漲停的巨大財富效應下，央企重組整合行情有望形成燎原之勢，好戲還在后頭。 2005年12月2日，國務院發(fā)布實施了《促進產業(yè)結構調整暫行規(guī)定》，從而確定了未來我國產業(yè)結構調整的目標。接著，國資委出臺了《對中央企業(yè)在戰(zhàn)略整合中的指導性意見》，為央企整合奠定了重要的制度基礎。一位業(yè)內資深專家表示，本輪央企整合從深度、廣度和最終整合效果上都將是空前的。以央企為代表的國有企業(yè)整合的最終結果將顯著提升其經(jīng)營管理績效，并實現(xiàn)產業(yè)與金融、融資與投資的良性循環(huán)和良好互動局面。 據(jù)了解，央企整合主要表現(xiàn)為二種情況：一是現(xiàn)金流充沛、上市公司眾多的央企在確保母體上市資格的前提下，要約收購其它相關上市公司股權并將其退市，最終實現(xiàn)集團資產整合的目的；二是通過橫向并購、產業(yè)鏈整合等方式力求達到減少競爭對手、提高市場壟斷力量以及追求經(jīng)營協(xié)同效應的目的。 對于目前央企整合中的投資機會，聯(lián)合證券發(fā)布的報告指出，從近期市場表現(xiàn)看，受益于央企整合的相關公司平均都獲得了25%的超額收益。對境外成熟市場的大量實證研究表明，并購的目標公司存在著統(tǒng)計意義上顯著的超額收益，因此潛在的并購目標公司將具備很好的投資機會。 具體來說，一是具備私有化可能的目標公司。例如華聯(lián)超市(行情-留言)，百聯(lián)股份(行情-留言)計劃整合旗下超市業(yè)務，可能私有化華聯(lián)超市然后和聯(lián)華超市合并。但其風險因素在于隨著股價的上漲，風險也在加大，而私有化的手段也可能通過換股方式實現(xiàn)。第二方面是具有橫向并購和產業(yè)鏈整合可能性的目標公司。三是財務特征符合并購目標的潛力公司。(來源：證券日報）