從“雙溢出”現(xiàn)象看外資的有效利用

▲基金項目：本文為遼寧省教育廳高等學校人文社科研究項目 內(nèi)容摘要：近年來，我國在利用外資促進經(jīng)濟發(fā)展的過程中，外匯、儲蓄“雙溢出”現(xiàn)象日益突出。有鑒于此，本文從“雙溢出”現(xiàn)象入手，分析了在繼續(xù)保持引進外資適度增長水平的同時，如何全面提高利用外資的質(zhì)量和效益問題 關鍵詞：雙溢出適度增長有效利用 利用外資是我國對外開放戰(zhàn)略的重要組成部分，為我國經(jīng)濟的快速增長做出了重要貢獻。但許多不容忽視的問題也同時相伴而來，內(nèi)外資“雙溢出”現(xiàn)象就是其中之一。從理論上分析，利用外資只能是對內(nèi)資的補充，不能取代，更不能因沖突而閑置內(nèi)資。因此，在我國目前國內(nèi)投資和消費有效需求不足，居民銀行儲蓄存款大量增加的環(huán)境下，繼續(xù)保持引進外資適度增長水平的同時，全面提高利用外資的質(zhì)量和效益，對促進我國經(jīng)濟跨越式發(fā)展有著重要意義 我國資金供求的現(xiàn)狀及原因 新古典學派的經(jīng)濟增長理論認為，在資本密集的經(jīng)濟體中更能促進經(jīng)濟增長，這也是發(fā)達國家和發(fā)展中國家之間形成經(jīng)濟差距的一個原因 儲蓄是資本的來源。一般而言，當一國的經(jīng)濟發(fā)展處在以消費需求帶動的“輕型化”增長階段時，由于居民收入更多的是轉(zhuǎn)向消費，所以不會有太高的國內(nèi)儲蓄水平。處在這一階段要想保持較高的經(jīng)濟增長速度，就必須借助國外儲蓄以提高總儲蓄率，這樣就產(chǎn)生了利用外資的要求。隨著一國的經(jīng)濟發(fā)展走向成熟，國內(nèi)儲蓄率水平逐漸提高，特別是進入到重化工業(yè)階段后，出現(xiàn)了儲蓄率急劇提高的趨勢，國內(nèi)儲蓄完全可以滿足投資的需求，乃至出現(xiàn)國內(nèi)儲蓄率高出投資率的情況，長期的貿(mào)易逆差也會隨之轉(zhuǎn)為順差，對外資的依賴就會逐步減少，乃至最終轉(zhuǎn)變成資本輸出國。日本、韓國的經(jīng)濟成長都經(jīng)歷了這一過程 我國在改革開放之初，由于國內(nèi)儲蓄水平較低，為彌補國內(nèi)建設資金的短缺，保持較高的經(jīng)濟增長速度，并借鑒一些國家的經(jīng)驗，直接或間接地引進了大量外資。外資的引進，不但為我國經(jīng)濟增長提供了大量的資金支持，而且是我國外匯儲備增加的重要來源，出現(xiàn)了我國外匯儲備的持續(xù)快速增加 進入20世紀90年代以來，我國經(jīng)濟出現(xiàn)了很多不同于其他發(fā)展中國家的特殊現(xiàn)象，其中最突出的就是國內(nèi)儲蓄過剩，銀行出現(xiàn)巨額存差的同時，國際收支中開始出現(xiàn)經(jīng)常項目和資本往來項目同時順差的“雙順差”情況。這種現(xiàn)象從側(cè)面反映了一個問題即我國的儲蓄沒有完全轉(zhuǎn)化為投資，一些資金資源未能充分得到利用而導致了閑置浪費 西方新制度經(jīng)濟學認為，對經(jīng)濟發(fā)展起決定性作用的是制度因素而非資本要素或技術因素。我國的內(nèi)外資“雙溢出”現(xiàn)象，從一個較深層次的角度來分析，與制度因素有著不可分割的關系 首先，儲蓄向投資有效轉(zhuǎn)化的機制滯后，導致了國內(nèi)儲蓄轉(zhuǎn)化為國內(nèi)投資的渠道不暢。長期以來，國內(nèi)投資的增長是與在特定體制下銀行系統(tǒng)的大量不良資產(chǎn)相伴而行的。在國家實行“適度從緊”財政政策的情況下，銀行的國內(nèi)投資放款數(shù)量受到國家嚴格的限額計劃管制。在國家宏觀政策寬松的環(huán)境下，由于銀行業(yè)的逐漸商業(yè)化，開始以追求經(jīng)濟效益為中心，即使在國家取消了貸款限額的情況下，也開始擺脫各級行政部門的行政影響而限制信貸放款數(shù)量。在國內(nèi)投資總額中信貸放款占有大比重的情況下，銀行業(yè)的商業(yè)行為影響儲蓄一投資的轉(zhuǎn)化機制運行。目前我國的大眾投資渠道仍不寬暢，銀行儲蓄依舊是廣大居民的首要保值增值手段。伴隨著近年來居民收入的較大增長，國內(nèi)銀行儲蓄額連年大幅上升。這種銀行業(yè)的資產(chǎn)與負債業(yè)務背離，其必然結果是大額“存差”產(chǎn)生 其次，居民對未來經(jīng)濟前景的擔心和我國金融市場發(fā)育不健全，無法滿足市場經(jīng)濟發(fā)展的客觀需求，是導致我國儲蓄負缺口的重要原因。從經(jīng)濟學的效用論分析，居民選擇犧牲現(xiàn)實的消費利益而進行儲蓄，是因為資金未來消費效用大于當前消費效用的心理預期。長期以來，我國生產(chǎn)力水平低下，多數(shù)居民進行儲蓄并不是為了獲得利息收入，更重要的是確保未來的預防性支出。據(jù)調(diào)查，作為儲蓄主體的居民部門資金運用(債權)結構簡單，60%以上(個別年份接近90%)是銀行存款。目前，伴隨著教育體制、住房制度、醫(yī)療、養(yǎng)老保險等改革措施的相繼出臺，居民預期支出不斷提高，預期收入不容樂觀，這種雙向的不確定性必然使人們在當期收入增加時不是增加消費或投資，而是增加儲蓄，甚至在收入增長速度放緩的情況下，通過節(jié)制消費以增加儲蓄 再次，對外貿(mào)易收支一直保持順差是我國外匯負缺口的主要原因。進口和出口在國際收支表中屬于經(jīng)常項目，從1994年起，我國的對外貿(mào)易收支一直保持順差(如表1所示)。由此可見，對外貿(mào)易連年巨額盈余條件下，必然帶來外匯儲備劇增。上世紀90年代以來，我國進出口連年順差，外貿(mào)項目巨額順差的直接結果是造成外匯儲備的猛增 此外，外資的逐年遞增引進，加劇了內(nèi)資的閑置。改革開放初期，我國經(jīng)濟建設資金短缺，為彌補內(nèi)資的不足，引進外資成為必然選擇，對外商來華投資實行各種優(yōu)惠措施，便成了政府的主要政策導向。大規(guī)模的外資流入，導致了資本項目順差。外資對內(nèi)資產(chǎn)生的嚴重“擠出效應”，使內(nèi)資閑置了幾千億元 從開放經(jīng)濟的角度去綜合的思考，制定可以顧及國家內(nèi)部均衡和外部均衡的政策，有助于我國宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定健康的發(fā)展 合理利用外資的有效途徑 由于我國儲蓄率的高增長，國內(nèi)投資資金完全可以靠國內(nèi)儲蓄供給，利用外資戰(zhàn)略也必須隨著經(jīng)濟發(fā)展階段的變化，實行戰(zhàn)略性轉(zhuǎn)軌 制定合理引進外資的相關政策 改革利用外資的舊體制。一是在引資政策上，從“優(yōu)惠政策導向”向市場導向轉(zhuǎn)變，適應WTO框架下《與貿(mào)易有關的投資措施協(xié)議》的要求，盡早修改和完善外資法，處理好國產(chǎn)化與國際化、保護與開放的關系，以改善投資的“軟環(huán)境”和“硬環(huán)境”，提高辦事效率和減少交易成本來增強投資的吸引力，創(chuàng)造一個內(nèi)外資公平競爭的大市場環(huán)境。二是要健全對外資的宏觀調(diào)控體系，在審批權限、地區(qū)、產(chǎn)業(yè)引導、法制監(jiān)管等各個方面嚴格控制，引進外資的著眼點應從數(shù)量轉(zhuǎn)變到質(zhì)量，確保利用外資的質(zhì)量 國家作為宏觀調(diào)控人，在各種體制創(chuàng)新的過程中，要通過明確的方針政策、有針對性的細則、措施和嚴格執(zhí)行的手段來協(xié)調(diào)各種改制步伐，確保各方面能協(xié)調(diào)一致，從而不至于產(chǎn)生新的利益“錯位”。例如，我國區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的不平衡，在中西部地區(qū)由于自身基礎設施落后，居民生活水平低下，購買力不強，外資很少進入。因此，盡快從政策上予以引導，使外資能更多地選擇中西部投入，是調(diào)整外資利用的一個重要方向 利用外資與產(chǎn)業(yè)推移相結合 根據(jù)國際投資的一般規(guī)律，追求高額利潤，是資本國際間流動的根本動因。我國恰恰是一個有開發(fā)潛力的投資市場，具有市場、貿(mào)易、引資等方面的大國效應。要充分利用這一特定優(yōu)勢，對國外投資企業(yè)，特別是大型跨國公司實行優(yōu)勝劣汰，通過外資產(chǎn)業(yè)結構主體由勞動密集型向資本、技術密集型的轉(zhuǎn)化，提高國家整體的技術及管理水平，提高我國經(jīng)濟的國際競爭力，并最終逐漸減少對外資和外國技術的依賴 我國政府應適當利用政策導向，如利用產(chǎn)業(yè)政策，將外資引向農(nóng)業(yè)、基礎產(chǎn)業(yè)和第三產(chǎn)業(yè)，促進農(nóng)業(yè)、采礦、交通、通訊、能源、原材料、第三產(chǎn)業(yè)等瓶頸產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進產(chǎn)業(yè)分布均衡化。同時，利用外資形成地區(qū)增長極產(chǎn)業(yè)化，必須結合各地的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，使其各展所長。由于我國外商投資結構東重西輕，東部應充分利用外資來提高產(chǎn)業(yè)技術和產(chǎn)品檔次，增加國際競爭力，并利用跨國公司加快發(fā)展新產(chǎn)業(yè)。在中西部地區(qū)發(fā)展由東部地區(qū)轉(zhuǎn)移來的輕紡業(yè)以及為東部服務的零部件和配套產(chǎn)業(yè)，重點建設一批能源生產(chǎn)基地，并積極發(fā)展生態(tài)農(nóng)業(yè)。國家可優(yōu)先在中西部地區(qū)安排農(nóng)業(yè)、水利、交通、能源、材料和環(huán)保項目，為中西部地區(qū)引進外資創(chuàng)造良好環(huán)境。 加快金融體制和投資體制的改革 建立一套穩(wěn)健的金融運行機制，發(fā)揮資本市場在儲蓄－投資轉(zhuǎn)化過程中的重要作用。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的中樞，理順各經(jīng)濟主體間的金融關系，通過對財政政策和金融政策的搭配使用，增加有效需求，加速儲蓄向投資轉(zhuǎn)化。我國政府應把有限的資金集中使用，重點加強能源、原材料、交通、通信等基礎產(chǎn)業(yè)設施建設；對基礎產(chǎn)業(yè)實行貼息，提高項目盈利率，吸引其他投資主體對基礎產(chǎn)業(yè)的投資興趣，對國民經(jīng)濟影響重大、跨省區(qū)的基礎產(chǎn)業(yè)投資項目主要由政府承擔資金籌措任務，而省內(nèi)部分則由地方政府承擔；發(fā)行建設性債券，促使居民儲蓄轉(zhuǎn)化為長期投資 加快建立一個完善、規(guī)范的金融市場，使資本市場真正起到媒介儲蓄和投資的重要作用。積極推動銀行業(yè)的商業(yè)化，適當擴大人民幣信貸規(guī)模，尤其是制定和完善鼓勵、引導民營投資的政策措施，把資金在全社會范圍內(nèi)合理流動起來。增加居民儲蓄轉(zhuǎn)化為保險、房地產(chǎn)投資的比重。推進利率市場化改革，合理引導資金流向 提高企業(yè)創(chuàng)新能力 深化國有企業(yè)改革，爭取盡快在建立現(xiàn)代企業(yè)制度和公司制改革方面取得實質(zhì)性進展，增強企業(yè)自身的活力，以實力來贏得籌集外部資金的便利，強化優(yōu)先利用內(nèi)資意識，弱化為解決資金短缺而利用外資的誘因，從源頭上堵住外資的畸形流入 宏觀方面，國家應出臺相應政策，實施科教興國戰(zhàn)略。僅靠跨國公司的技術轉(zhuǎn)移提升不了我國在經(jīng)濟全球化中的競爭實力，應大力推動科技進步，通過完善以企業(yè)為主的科技創(chuàng)新制度和科研院所的改制，建立起鼓勵科技人才創(chuàng)新的機制，積極創(chuàng)建科技創(chuàng)新的風險投資制度；加大科教投入，創(chuàng)造知識資源，大力發(fā)展職業(yè)教育、職工培訓，提高勞動者素質(zhì)和技能；大力發(fā)展科學技術，強調(diào)依靠科技進步提高勞動者素質(zhì)，增大科技進步在經(jīng)濟增長中的含量 加強外資企業(yè)經(jīng)營活動監(jiān)管 宏觀管理方面，拓寬外商直接投資渠道，有利于引進國際競爭機制，通過不同投資國企業(yè)間的相互競爭和互相制約，防范跨國公司在國內(nèi)市場上謀取壟斷特權、扭曲市場結構和降低市場效率的行為。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)可以看出，微觀監(jiān)管方面外企加工貿(mào)易增值比低于全國平均水平，更低于國有企業(yè)水平，這在很大程度上是由于外企通過轉(zhuǎn)移價格來轉(zhuǎn)移經(jīng)營利潤，從而造成國家稅收的流失。