美國經濟增長出現(xiàn)明顯減緩跡象

今年以來，美國經濟增勢十分強勁，GDP增長率超過3%－3.5%的潛在增長限度。但統(tǒng)計研究人員認為，受持續(xù)升息和石油價格上漲的影響，目前美國經濟運行出現(xiàn)明顯減緩跡象，加之美元貶值因素的作用，預計2006年二季度美國經濟增速回落至潛在增長率以下，下半年經濟增幅可能繼續(xù)減慢，全年經濟保持平穩(wěn)增長。 美國經濟分析局最新公布的修訂數(shù)據顯示，一季度，美國經濟增勢十分強勁，GDP環(huán)比折年率增長5.3%，為2003年三季度以來的最快增速，高于去年四季度的1.7%；GDP同比增長3.6%，與去年一季度持平，高于去年四季度的3.2%。 ——消費、投資和進出口需求旺盛。一季度幾乎所有支出項目增速加快，對GDP增長貢獻增強。其中，居民消費增長（按環(huán)比折年率計算，下同）5.2%，大大高于去年四季度的0.9%，仍是經濟增長最主要驅動力；4月份居民儲蓄率為-1.6%，連續(xù)12個月為負數(shù)。政府消費增長4.3%，也明顯高于去年四季度的-0.8%。固定資產投資增長9.3%，高于去年四季度的3.9%。出口增長14.7%，進口增長12.8%。 ——生產增長加速，生產設備利用率持續(xù)提高。工業(yè)生產增長逐月加速。4月份，工業(yè)（包括制造業(yè)、采礦業(yè)和公用事業(yè)）生產環(huán)比0.8%，高于3月份的0.6%。其中，制造業(yè)生產增長0.7%，高于3月份的0.5%；礦業(yè)和公共事業(yè)均增長0.9%，也略高于或接近于3月份增長速度。4月份，工業(yè)生產設備使用率為81.9%，已連續(xù)6個月超過80%，達到2000年9月份以來的最高點。 ——勞動力市場繼續(xù)趨緊，工資成本上升。今年以來，美國失業(yè)率持續(xù)低位運行。4月份，失業(yè)率為4.6%，仍處于5%的自然失業(yè)率以下；工人小時平均收入逐月小幅上升，3月份、4月份環(huán)比分別增長0.6%和0.1%。 ——價格總水平達到通脹目標范圍上限，通脹壓力依然較大。美聯(lián)儲持續(xù)加息，有效地控制了價格上漲。3月份，消費價格同比上漲3.4%，低于2月份的3.6%，但4月份反彈至3.6%，其中核心CPI上漲2.3%，高于1月至3月的2.1%，處于1.5%－2.5%目標控制區(qū)間的上限。4月份，生產者價格同比分別上漲4%，高于3月份的3.5%。 統(tǒng)計研究人員認為，從走勢看，當前美國經濟基本面良好，經濟將繼續(xù)穩(wěn)步增長，但受持續(xù)升息和石油價格上漲因素的影響，經濟增長步伐出現(xiàn)疲態(tài)，減速跡象顯露。 一是公司新增就業(yè)人數(shù)減少。5月份，新創(chuàng)就業(yè)崗位大幅度減少，新增就業(yè)人數(shù)從4月份的12.6萬人減至7.5萬人，其中零售業(yè)、建筑業(yè)和信息服務業(yè)對勞動力需求減少幅度較大。工人一周工作時間也從3月份的41.1小時減少至33.8小時。 二是各項景氣指數(shù)也有所回落。5月份，消費者信心指數(shù)從4月份的109.8的高水平降至103.2，回落了6.6個百分點；制造業(yè)采購經理人指數(shù)從57.3%降至54.4%；非制造業(yè)景氣指數(shù)從63%降到60%。 三是對利率變化反應比較敏感的行業(yè)出現(xiàn)減弱跡象，主要是房地產市場弱化，汽車和耐用品銷售減少。美國住房建筑者協(xié)會公布的資料顯示，隨著住房抵押貸款利率上升，美國房地產市場指數(shù)從1月份的57%降至5月份的45%，呈連續(xù)下降態(tài)勢。4月份，新房銷售同比減少5.7%；住房新開工率同比下降11%；汽車及其零部件銷售同比減少0.3%。 四是國際外匯市場開始轉入調整期，美元貶值，美元資產吸引力減弱。由于市場預期美聯(lián)儲降息行動基本結束，而歐洲央行和日本央行可能逐漸升息，支撐美元上行的利差因素隨之消失；為調整巨額的經常項目赤字，美國政府的美元弱勢政策傾向存在，今年以來美元持續(xù)走貶，特別是對亞洲國家貨幣的貶值幅度較大。各國央行為規(guī)避風險，外匯儲備逐漸實現(xiàn)了多樣化，美元資產吸引力減弱，外國對美國國債需求減少。3月份外國對美國國債凈購買比去年同期減少9%，特別是作為美國國債較大持有者的日本，隨著國內經濟好轉，對外匯市場干預減弱，3月份對美國國債購買比2月份減少3%。 總的來看，盡管當前美國經濟總體運行依然良好，經濟仍處在擴張期，但緊縮貨幣政策對經濟的調控作用已日漸顯現(xiàn)出來，經濟強勁增長的勢頭得到控制，增長步伐明顯減慢。影響美國經濟未來走勢的主要因素是能源價格變動、貨幣政策取向以及調整經濟不平衡的政策力度。據一項民意調查，有57%的調查者表示，如果能源價格繼續(xù)上漲，將減少其他消費支出。預計今年石油價格維持在每桶60美元左右，對美國經濟的負面影響較以前增大。在貨幣政策方面，市場普遍預期，美聯(lián)儲自2003年6月份開始實施的歷時3年、基金利率從1%升至5%的緊縮貨幣政策即將終結。從理論上講，5%的利率水平仍屬中性范圍，對經濟既不產生刺激作用，也沒有抑制作用。從數(shù)據表現(xiàn)看，目前居民消費需求繼續(xù)增加，通脹壓力仍然較大，因此美聯(lián)儲貨幣政策進一步取向變得更為復雜，也更為關鍵。為調整巨額的經常項目逆差，美元開始走貶，這一調整的力度和范圍不僅影響美國經濟，同時也波及世界經濟。