高盛：降低出口退稅率對調(diào)整外部不均衡收效甚微

我國可能針對鋼鐵、非鐵金屬、紡織品行業(yè)和其他輕工業(yè)部分實行降低出口貨物增值稅退稅率2%的政策，在近期引起廣泛討論。一些觀點認(rèn)為出口退稅稅率降低2%等同于人民幣升值2%，對此高盛持有不同看法。 高盛認(rèn)為，相比真正的人民幣升值2%，減少出口退稅率的做法對于調(diào)整中國外部不均衡的作用甚微。因為不相應(yīng)地減少進口關(guān)稅率，會扭曲相關(guān)的進出口價格。這種做法不會增加中國的進口需求，并且也不會減少通脹壓力。 首先，減少出口貨物增值稅退稅率等同于在出口商品上給國內(nèi)的出口商加稅，在沒有相配套的進口關(guān)稅降低的情況下，產(chǎn)生的效應(yīng)等同于人民幣名義匯率升值再加上進口關(guān)稅增加，只會使社會財富流失。 單方面減少出口退稅只能降低出口需求，并不會增加進口需求。與之相比，提高人民幣名義匯率能夠同時調(diào)整進出口兩方面的需求，在減少出口需求的同時增加進口需求，可以更有效地幫助中國減少貿(mào)易順差。 人民幣名義匯率的升值也可以減少國內(nèi)的通脹壓力，升值以后金融環(huán)境立即得到緊縮。而且目前尚沒有任何一個市場存在對稅率的對沖機制，如果稅率經(jīng)常發(fā)生變化的話，將造成額外的效率損失，并使市場配置資源的作用減弱。