專家把脈當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)走勢 調(diào)控需要找準(zhǔn)著力點

不久前召開的國務(wù)院常務(wù)會議認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)情況總體是好的，保持平穩(wěn)較快發(fā)展的勢頭--農(nóng)業(yè)生產(chǎn)形勢較好，夏糧豐收已成定局；工業(yè)持續(xù)快速增長，煤電運供需狀況好轉(zhuǎn)，企業(yè)效益繼續(xù)提高；財政收支良好；城鄉(xiāng)居民收入增加，消費增長加快；消費價格總水平基本穩(wěn)定；各項社會事業(yè)加快發(fā)展。 會議同時指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運行中存在的主要問題，仍然是固定資產(chǎn)投資增長過快、貨幣信貸投放過多，特別是結(jié)構(gòu)性矛盾突出，能源資源和環(huán)境壓力增大。 "仍然"兩字，意味深長。這三大問題不僅僅是今年前５個月出現(xiàn)的問題，而是一直伴隨著中國新一輪的經(jīng)濟(jì)增長，并一再成為調(diào)控的重點。這三大問題何以成為中國經(jīng)濟(jì)的頑疾，久拖至今、屢治不愈？對此應(yīng)采取哪些措施，才能夠真正破解？下一步調(diào)控怎么走？這些都關(guān)系到"十一五"規(guī)劃的開局之年能否開好頭、起好步，關(guān)系到中國未來發(fā)展大勢。為此，本刊邀請了有關(guān)專家為讀者解讀以上問題。 三大問題：數(shù)字里面看信號 固定資產(chǎn)投資增長過快、貨幣信貸投放過多、能源資源和環(huán)境壓力加大，這三大問題一直考驗著中國經(jīng)濟(jì)。一系列數(shù)字，頻頻釋放出警示信號。 --固定資產(chǎn)投資增長過快。 ◆數(shù)字：今年1～5月，全國新開工項目6.7萬個，同比增加1.1萬個；新開工項目計劃總投資2.6萬億元，同比增長23.6%；城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資2.5萬億元，同比增長30.3%。 ◆解讀：張立群（國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀部研究員）認(rèn)為，盡管目前的投資增長有其合理性，但也正由于投資增長水平已經(jīng)很高，且推動力仍很強(qiáng)，稍不謹(jǐn)慎，就有可能出現(xiàn)過熱。 從數(shù)字上來看，目前投資增速比較高，經(jīng)濟(jì)社會各方面的承受能力相對飽和。而投資體制和機(jī)制方面的問題，很容易導(dǎo)致投資增長進(jìn)一步加快，并超出經(jīng)濟(jì)社會的承受能力，從而引起經(jīng)濟(jì)增長的不穩(wěn)定，導(dǎo)致資源環(huán)境方面問題的加劇。這種狀況如果任其發(fā)展下去，勢必加劇投資與消費的失衡，加劇相關(guān)行業(yè)的產(chǎn)能過剩，加大金融風(fēng)險，增加資源環(huán)境承載壓力，影響經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和增長方式轉(zhuǎn)變。 --貨幣信貸投放過多。 ◆數(shù)字：今年1～5月，新增貸款1.8萬億元，占央行全年目標(biāo)的70%以上，同比增長80%以上。５月份廣義貨幣供應(yīng)量Ｍ２增速超過19％，超過央行年初16%的增長目標(biāo)。前５個月金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款增加１.78萬億元，同比多增7939億元。 ◆解讀：祝寶良（國家信息中心預(yù)測部首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）認(rèn)為，"貨幣信貸投放過多"和"固定資產(chǎn)投資增長過快"，可以說是一個問題的兩個方面。此次固定資產(chǎn)投資超過30％增幅的背后，有信貸過快增長的強(qiáng)力支撐。 中央一直通過嚴(yán)把土地和信貸兩個"閘門"的辦法控制固定資產(chǎn)的過快增長。但總的來說，信貸控制的效果并不理想，再加上一些新的背景因素--當(dāng)前中國銀行體系增加流動性的因素仍然較多，商業(yè)銀行通過貸款擴(kuò)張增加盈利的動機(jī)較強(qiáng)，各地上項目擴(kuò)大投資的積極性也較高，以致貨幣信貸投放過多的問題在今年再次抬頭。 雖然當(dāng)前消費物價指數(shù)還比較低，但如果貨幣信貸繼續(xù)加快增長，可能有刺激經(jīng)濟(jì)過熱和通貨膨脹的風(fēng)險。因此有必要在繼續(xù)堅持總體穩(wěn)健政策取向的同時，適度加大貨幣政策調(diào)控的力度。 --能源資源和環(huán)境壓力增大。 ◆數(shù)字：經(jīng)初步核實，今年一季度GDP比上年同期增長10.3%；而5月份，原煤產(chǎn)量比去年同期增長12.9%，鐵礦石產(chǎn)量則增長38%。 ◆解讀：李萬茂（國家統(tǒng)計局固定資產(chǎn)投資統(tǒng)計司副司長）說，根據(jù)"十一五"規(guī)劃綱要，5年內(nèi)單位GDP能耗要降低20%左右，今年要降低4%左右。但就最新數(shù)據(jù)來看，今年上半年能源生產(chǎn)和消費增長速度均快于經(jīng)濟(jì)增長速度，實現(xiàn)全年節(jié)能目標(biāo)面臨很大壓力。 當(dāng)前資源能源等要素市場發(fā)展滯后，沒有體現(xiàn)"完全成本"。比如煤炭，現(xiàn)在其實只體現(xiàn)了投資開礦和雇工挖煤的成本，煤炭資源沒有算錢，對環(huán)境生態(tài)的破壞也基本上沒有算錢，給當(dāng)?shù)乩习傩盏难a(bǔ)償不到位，政府今后對挖煤地區(qū)可持續(xù)發(fā)展的支出也沒有算進(jìn)去。這樣，資源很便宜，大家都不心疼，敞著口子用。 如果按現(xiàn)在的能源利用效率和資源消耗水平繼續(xù)下去，要實現(xiàn)全面建設(shè)小康社會和現(xiàn)代化的目標(biāo)，資源將難以支撐，環(huán)境將不堪重負(fù)。特別對我們這樣一個人口眾多、人均占有資源較少，正處在"新四化"進(jìn)程中的國家來說，資源需求上升的趨勢短期內(nèi)不會改變，因此，突破資源能源瓶頸不容樂觀。 多種因素支撐了經(jīng)濟(jì)升溫 張立群：支撐我國經(jīng)濟(jì)升溫的因素很多，其中消費需求持續(xù)旺盛，消費結(jié)構(gòu)升級步伐較快，是拉動新一輪經(jīng)濟(jì)較快增長的源頭性因素。綜合看，拉動新一輪經(jīng)濟(jì)較快增長的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)---如汽車、房地產(chǎn)、電子信息產(chǎn)業(yè)，在居民住、行等方面需求擴(kuò)大的拉動下，都呈現(xiàn)出快速增長態(tài)勢，這是推動經(jīng)濟(jì)升溫的重要因素。另外，由于貨幣供給比較寬裕，資金價格仍然較低，在以上背景下，固定資產(chǎn)投資增速加快，這是支撐經(jīng)濟(jì)升溫的另一類重要因素。 談到投資持續(xù)保持高增速的原因時，張立群認(rèn)為，當(dāng)前的投資高增長，是新一輪經(jīng)濟(jì)增長的一個重要特點，是工業(yè)化和城市化必然伴生的現(xiàn)象，從這個意義上看，投資高增長有其合理一面。但是，投資機(jī)制的問題可能導(dǎo)致投資增長的不穩(wěn)定。我國投資增長是依靠市場和政府共同推動的模式，但這兩方面的投資機(jī)制和行為都還存在不完善的地方。在市場方面，由于土地、能源和其他緊缺資源、資金難以通過市場價格變化反映其稀缺程度，也難以形成相應(yīng)的替代、節(jié)約資源的激勵和約束機(jī)制，這就助長了資源、資金需求的快速擴(kuò)張。政府方面，對競爭性領(lǐng)域投資介入過多，而財稅體制問題也促使地方政府熱衷于上建設(shè)項目，參與地方各類投資活動。市場和政府兩方面的問題相結(jié)合，就形成了不計成本、不顧風(fēng)險、不惜資源和環(huán)境代價的行政主導(dǎo)投資熱，集中在城市發(fā)展和建設(shè)方面表現(xiàn)出來，控制難度大。 祝寶良：今年投資增長加快的重要原因是土地供應(yīng)和銀行信貸調(diào)控措施執(zhí)行的力度不夠，反映出來的結(jié)果就是土地開發(fā)面積和銀行貸款增長過快。嚴(yán)把土地閘門應(yīng)該是最有效的調(diào)控方式，因為所有的投資項目都要落地，但實際情況做得不好，沒有管住。另外，我們的外匯儲備增長過快，而央行的調(diào)控手段有限，不能深度凍結(jié)貨幣供應(yīng)量，而各家商業(yè)銀行又有放貸壓力，這也是投資增長加快的重要原因。 李萬茂：投資帶動戰(zhàn)略、政府績效考核制度、政府換屆以及地區(qū)之間相互攀比是推動當(dāng)前投資增長的重要原因。另外，投資快速增長有慣性作用，從2003年開始的這一輪投資增長需要一個過程才能穩(wěn)定下來，目前還處在高增長慣性作用的延續(xù)階段。國內(nèi)貸款增速加快，也推動了投資的增長。市場也日漸成為推動投資增長的重要因素。 調(diào)控需要找準(zhǔn)著力點 國務(wù)院常務(wù)會議指出，要進(jìn)一步落實中央的一系列政策措施，主要用經(jīng)濟(jì)手段有針對性地解決經(jīng)濟(jì)運行中的突出問題，堅持"突出重點、區(qū)別對待、有保有壓、適度微調(diào)"。 張立群：既要保持必要的投資增長率，又要時刻防止由體制機(jī)制問題導(dǎo)致的投資過熱苗頭，這表明新時期投資調(diào)控的難度相當(dāng)大。與GDP增長率10%相適應(yīng)的投資增長率應(yīng)保持在25%左右，因此不宜把調(diào)控目標(biāo)定得過低?？朔щy，努力將投資增長穩(wěn)定在這一水平上，是投資調(diào)控的重要目標(biāo)。 李萬茂：總體說來，不宜采取震動性的調(diào)控方式，還是要以市場調(diào)控手段為主。具體而言，首先要切實統(tǒng)一思想、統(tǒng)一認(rèn)識，在投資領(lǐng)域真正全面貫徹落實科學(xué)發(fā)展觀，盡量減少各類體制性因素對于投資的影響，特別是在目前投資增長過快的地區(qū)和省份。其次，要改革干部考核體制和國民經(jīng)濟(jì)指導(dǎo)性計劃制度。另外，可以考慮在少數(shù)嚴(yán)重過熱行業(yè)啟動投資方向調(diào)節(jié)稅，借以起到政策導(dǎo)向和示范作用。最后，就是要嚴(yán)格控制住土地和信貸這兩個閘門。 張立群：我們還需要考慮在全面對外開放的背景下，如何保持我們貨幣政策的獨立性，如何有效地實現(xiàn)貨幣調(diào)控目標(biāo)的問題，應(yīng)該說貨幣調(diào)控的難度越來越大。 祝寶良：央行應(yīng)有所作為，應(yīng)進(jìn)一步提高基準(zhǔn)利率，抑制貨幣供應(yīng)的過快增長。央行已經(jīng)將銀行法定存款準(zhǔn)備金率上調(diào)了0.5個百分點，還可以考慮進(jìn)一步上調(diào)。另外，建議進(jìn)一步提高銀行存貸款利率，進(jìn)一步加強(qiáng)中長期貸款規(guī)?？刂?。此外，央行也可以考慮發(fā)行定向票據(jù)的方式，以對沖過大的外匯儲備。 目前，中央采取的調(diào)控措施已經(jīng)出臺，效果將會逐步顯現(xiàn)，但是最根本的還是要深化改革，堅定不移地把改革推進(jìn)下去，包括金融外匯制度的改革，要素市場的改革，投融資體制的改革和政府職能的轉(zhuǎn)變，以此來建立一種制度和規(guī)則，來規(guī)范我們在經(jīng)濟(jì)生活中的各種行為，這樣才能實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)有序增長。（半月談）