央行語(yǔ)氣和緩 加息時(shí)機(jī)待選

中國(guó)人民銀行14日公布了上半年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，盡管其中關(guān)鍵數(shù)字——貨幣供應(yīng)量、信貸規(guī)模與市場(chǎng)此前的估計(jì)很接近，但還是引起了人們高度關(guān)注。 最近兩周市場(chǎng)上關(guān)于央行要采取緊縮措施傳言盛行，13日股市異常暴跌以后，更有傳言說(shuō)央行將在15日加息。事實(shí)上央行并未加息，央行在統(tǒng)計(jì)報(bào)告中的語(yǔ)氣也比較和緩：“今年上半年存貸款增長(zhǎng)較多，但6月份貨幣信貸增幅有所回落?？傮w看，當(dāng)前金融運(yùn)行平穩(wěn)?！背?月份信貸增幅有所回落的因素外，央行的和緩語(yǔ)氣還基于貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)的減緩，6月末廣義貨幣M2雖在高位，但比上月末回落了0.62個(gè)百分點(diǎn)。不過(guò)這絲毫沒有減輕市場(chǎng)的緊縮預(yù)期。在不少專家看來(lái)，當(dāng)前的低利率是造成“寬貨幣、寬信貸”的主要原因，加息勢(shì)在必行，只是時(shí)機(jī)問(wèn)題。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，廣義貨幣M2余額為32.28萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.43%。前6個(gè)月人民幣貸款增加了2.18萬(wàn)億元，同比多增7233億元，為央行全年新增貸款目標(biāo)的87%。 無(wú)可置疑，金融數(shù)據(jù)仍然在高位運(yùn)行。貿(mào)易順差居高不下給貨幣供應(yīng)帶來(lái)巨大壓力，半年完成近九成信貸目標(biāo)也令人擔(dān)憂。雖然今年央行已采取包括提高貸款利率0.27個(gè)百分點(diǎn)、三次發(fā)行定向央行票據(jù)共2500億元、上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5%以及多次窗口指導(dǎo)等緊縮政策，大多數(shù)專家還是認(rèn)為央行有必要采取包括加息在內(nèi)的緊縮政策。 央行研究局局長(zhǎng)唐旭表示，中美之間的利差正在擴(kuò)大，因此提高存款利率的空間比較大。但加息與否要看宏觀經(jīng)濟(jì)層面，還不能說(shuō)我國(guó)已進(jìn)入了加息周期。市場(chǎng)上存在加息壓力，然而央行在決定前要考慮很多因素。 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)顯然是加息與否的重要因素。不過(guò)，市場(chǎng)已經(jīng)在流傳第二季度GDP增速高達(dá)10.9%。唐旭也估計(jì)，上半年GDP增幅將高于一季度的10.3%，今年全年GDP增長(zhǎng)率可能超過(guò)10%，高于2005年9.9%的增長(zhǎng)率。 據(jù)悉，我國(guó)將在18日公布GDP數(shù)據(jù)，如果二季度的GDP增幅確實(shí)高于10.3%，加息的可能性將大大增加。 權(quán)威研究機(jī)構(gòu)也對(duì)加息發(fā)出了支持的聲音。發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院不久前發(fā)布的報(bào)告就認(rèn)為，相對(duì)于我國(guó)目前的投資回報(bào)率，資金成本明顯偏低，過(guò)多的流動(dòng)性也要求提高人民幣利率。如投資繼續(xù)高溫難退時(shí)，可擇機(jī)提高存貸款利率。 各投資銀行的分析師也認(rèn)為加息已不可避免。摩根士丹利亞太區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師謝國(guó)忠相信，行政手段難以抑制信貸過(guò)熱，央行需要大幅提高利率，以緊縮銀行體系中的過(guò)剩流動(dòng)性。他還大膽估計(jì)，央行可能會(huì)在近期將存款利率和貸款利率同時(shí)調(diào)高0.27個(gè)百分點(diǎn)，在年底前可能還會(huì)再調(diào)高0.27個(gè)百分點(diǎn)。 加息似乎已經(jīng)只是個(gè)時(shí)間問(wèn)題。當(dāng)然，除加息外，央行還可能采取擴(kuò)大匯率波動(dòng)幅度、繼續(xù)發(fā)行定向票據(jù)以及上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率等手段進(jìn)行緊縮，而且選取上述政策中的幾種“打組合拳”也不無(wú)可能。（來(lái)源： 經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）