中國金融制度：創(chuàng)新趨勢與發(fā)展前景

隨著社會(huì)的進(jìn)步、經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及人類文明程度的提高，21世紀(jì)的金融也將是一個(gè)全新的世界。為了更好地認(rèn)識(shí)和把握新世紀(jì)世界金融發(fā)展的特征和趨勢，探討中國金融制度創(chuàng)新與發(fā)展的取向與對策，中國社會(huì)科學(xué)院財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)研究所《財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì)》編輯部與中國人民銀行銀行監(jiān)管一司、中國人民銀行寧波中心支行日前在寧波聯(lián)合舉辦了“21世紀(jì)中國金融制度創(chuàng)新與發(fā)展”理論研討會(huì)。就“金融制度創(chuàng)新與金融發(fā)展”這一主題進(jìn)行了充分的交流和討論。 21世紀(jì)中國金融制度創(chuàng)新和發(fā)展的現(xiàn)實(shí)起點(diǎn) 一般而言，一國特定的金融制度框架從根本上界定著金融發(fā)展的空間。在其他因素不變的前提下，金融發(fā)展的績效就基本上取決于金融制度，金融發(fā)展的進(jìn)程在很大程度上決定于金融制度的適應(yīng)性。從我國的情況來看，二十多年的金融市場化改革取得了令人矚目的成效，其所帶來的變化也是顯著的，但是這種成效和變化并不深刻。金融改革在使金融總量迅速擴(kuò)張的同時(shí)，卻未能使金融結(jié)構(gòu)與金融制度安排發(fā)生實(shí)質(zhì)性的變化；大量金融資源仍沿襲原有的融資方式與渠道進(jìn)行低效配置，經(jīng)濟(jì)的增長過于依賴于銀行資產(chǎn)總量的擴(kuò)張推動(dòng)；金融發(fā)展仍主要是由銀行資產(chǎn)規(guī)模來推動(dòng)，貨幣在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用力度不夠；金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)扭曲，金融創(chuàng)新匱乏，金融效率低下?？梢哉f，21世紀(jì)中國金融制度創(chuàng)新和發(fā)展面臨一個(gè)較低的現(xiàn)實(shí)起點(diǎn)。 1.從基本的資金融通關(guān)系來看，隨著體制外非國有商業(yè)金融和直接金融的出現(xiàn)和快速成長，我國社會(huì)資金融通關(guān)系中已注入了某種程度的市場化成分。但從總體上看，信用仍集中于國家，國有銀行在資金配置中占主導(dǎo)地位，與國有企業(yè)之間仍未完全擺脫“資金供給制”的狀態(tài)。 2.從金融結(jié)構(gòu)上看，改革至今，即使在四大國有銀行體制外新生了十幾家全國或地方性的商業(yè)銀行，但在整個(gè)宏觀金融格局中，我國民營金融的力量仍顯薄弱，四大國有商業(yè)銀行仍占?jí)艛嗟匚?，明顯地壟斷著儲(chǔ)蓄和信貸市場。在國有商業(yè)銀行內(nèi)部，其組織結(jié)構(gòu)不能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的要求。而且在貨幣市場與資本市場及股票市場與債券市場的發(fā)展上都存在著明顯的結(jié)構(gòu)失衡。 3.從貨幣資金的價(jià)格利率來看，目前我國絕大多數(shù)的生產(chǎn)資料價(jià)格和生活消費(fèi)品價(jià)格都已放開，由市場決定。而作為貨幣資金價(jià)格的利率市場化改革才剛剛起步，利率水平距離真實(shí)的市場利率水平還很遠(yuǎn)，一方面是仍帶有計(jì)劃特征的利率，另一方面是民間交易形成的市場利率，二者之間的差額構(gòu)成了我國金融尋租的空間。 4.從國有商業(yè)銀行的改革來看，國有銀行向現(xiàn)代商業(yè)銀行制度轉(zhuǎn)變的改革進(jìn)展極其緩慢。盡管三大政策性銀行早已成立，國有銀行內(nèi)控制度建設(shè)和趨利動(dòng)機(jī)得到了加強(qiáng)，其業(yè)務(wù)中以市場為導(dǎo)向的商業(yè)性金融業(yè)務(wù)比重不斷上升，但由于政銀關(guān)系、銀企關(guān)系沒有理順，國有銀行的政策性金融職能仍未根本解除，國有銀行始終未能成為真正獨(dú)立的經(jīng)營主體，銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化，不良資產(chǎn)比率不斷上升，經(jīng)濟(jì)效益持續(xù)下降，向現(xiàn)代商業(yè)銀行制度邁進(jìn)困難重重。 5.從宏觀金融調(diào)控機(jī)制來看，盡管二十幾年來中央銀行的獨(dú)立地位有所強(qiáng)化，但貨幣政策目標(biāo)始終未能真正擺脫對國家計(jì)劃和經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)的依附地位。與發(fā)達(dá)國家相比，我國貨幣政策體系還很不健全，調(diào)控手段缺乏靈活性，宏觀調(diào)控任務(wù)與其調(diào)控能力、調(diào)控微觀基礎(chǔ)也極不適應(yīng)，每當(dāng)經(jīng)濟(jì)金融出現(xiàn)較大波動(dòng)時(shí)，總是要借助于一定程度剛性的行政干預(yù)。 6.從金融風(fēng)險(xiǎn)上看，改革以來我國金融資產(chǎn)的數(shù)量有了較快的增長，但在金融資產(chǎn)數(shù)量急劇擴(kuò)張的背后，卻隱藏著相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)。這突出地表現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)與收益不對稱，經(jīng)營活動(dòng)高風(fēng)險(xiǎn)、高成本、低效益。過于盲目追求數(shù)量擴(kuò)張和金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)約束機(jī)制欠缺導(dǎo)致金融資產(chǎn)質(zhì)量不斷下降，其中包含了相當(dāng)數(shù)量無法收回的“泡沫資產(chǎn)”，這已構(gòu)成當(dāng)前金融運(yùn)行的較大隱患。在我國加入金融全球化的進(jìn)程中，可以預(yù)計(jì)，在未來的一段時(shí)期內(nèi)，潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)還會(huì)加大。 7.從金融制度上看，我國現(xiàn)行的金融制度和國際金融制度無法兼容。我國當(dāng)前實(shí)行的是分離型金融制度，銀行、證券和保險(xiǎn)分業(yè)經(jīng)營，在金融監(jiān)管上實(shí)行中國人民銀行、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)三架馬車分業(yè)監(jiān)管。而WTO成員國的金融制度則是三位一體的金融制度，從而我國的金融制度在市場競爭中處于劣勢。如何協(xié)調(diào)我國現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管體制和國際上合業(yè)經(jīng)營發(fā)展趨勢的矛盾，以及如何在目前的條件下創(chuàng)造合業(yè)經(jīng)營的條件，這已成為當(dāng)前需要著重考慮的問題。 進(jìn)行制度創(chuàng)新、推動(dòng)金融發(fā)展的對策選擇 1.進(jìn)行市場融資制度創(chuàng)新，規(guī)范和推進(jìn)我國金融市場體系建設(shè)。建立起以適度分流居民儲(chǔ)蓄、分流企業(yè)債務(wù)、深化銀行間接融資為核心的新的儲(chǔ)蓄???投資轉(zhuǎn)化機(jī)制，大力發(fā)展證券市場直接融資，打破國家壟斷信用的金融制度，推動(dòng)融資市場化、社會(huì)化，矯正國民收入分配結(jié)構(gòu)和社會(huì)融資結(jié)構(gòu)的宏觀錯(cuò)位，由此來打通社會(huì)儲(chǔ)蓄直接轉(zhuǎn)化為投資的市場機(jī)制，減少企業(yè)對銀行間接融資的“剛性”依賴，化解國有銀行軟資產(chǎn)硬負(fù)債的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)內(nèi)在失衡，發(fā)揮金融市場在資金配置中的基礎(chǔ)性作用，進(jìn)而提高社會(huì)資源配置效率。 2.金融體系發(fā)展的均衡化。在民營經(jīng)濟(jì)對國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的推動(dòng)力越來越大的情況下，應(yīng)該更多地把非國有經(jīng)濟(jì)納入正規(guī)金融體系的服務(wù)范圍之內(nèi)，克服資金供給與需求的不對稱，同時(shí)積極培育民營金融機(jī)構(gòu)，加快保險(xiǎn)、基金等非銀行金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展。而且，目前WTO成員國的金融制度都是三位一體的金融制度，商業(yè)銀行已是“超級(jí)金融百貨公司”，但我國現(xiàn)行的仍是分離型的金融制度，銀行、證券和保險(xiǎn)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管，現(xiàn)行的金融制度和國際金融制度難以兼容。在加入WTO和世界性金融改革的大背景下，我國應(yīng)逐步與國際接軌。 3.加快利率市場化改革步伐。利率市場化是引導(dǎo)金融業(yè)全面走向市場的核心環(huán)節(jié)，目前我國物價(jià)和利率都處在低水平狀態(tài)，資金供求格局基本平衡，銀行間拆借市場、債券市場利率已放開，外國銀行在我國辦理外匯業(yè)務(wù)由市場決定，以及國有企業(yè)擴(kuò)張沖動(dòng)減弱和國有銀行自我約束機(jī)制的加強(qiáng)，這些都為加快我國利率市場化改革創(chuàng)造了良好條件。因此，當(dāng)前應(yīng)不失時(shí)機(jī)地加快推進(jìn)利率市場化，充分協(xié)調(diào)好各個(gè)方面的關(guān)系，發(fā)揮利率杠桿對資金要素的市場配置功能。 4.重建金融企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，把建立現(xiàn)代銀行制度作為金融制度創(chuàng)新的中心環(huán)節(jié)，加快國有銀行的現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)。當(dāng)前應(yīng)著手建立商業(yè)銀行資本金的市場化補(bǔ)充機(jī)制，推動(dòng)符合條件的商業(yè)銀行上市；通過引入多元社會(huì)資本，逐步對國有獨(dú)資商業(yè)銀行進(jìn)行股份制改造；建立現(xiàn)代商業(yè)銀行制度，形成國有銀行所有者與經(jīng)營者相互制衡機(jī)制；實(shí)行現(xiàn)代式的公司治理，最終使銀行實(shí)現(xiàn)自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我約束和自我發(fā)展。從現(xiàn)實(shí)條件看，激進(jìn)式的產(chǎn)權(quán)改革往往會(huì)顯性化國有資產(chǎn)赤字而引起金融風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)，因而，漸進(jìn)式地推進(jìn)從國有獨(dú)資公司制到實(shí)行縱向產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的有限責(zé)任公司制再到實(shí)行橫向產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的股份有限公司制的產(chǎn)權(quán)改革方式是一條更現(xiàn)實(shí)可行的選擇。 5.完善和加強(qiáng)我國金融宏觀調(diào)控和監(jiān)管體系，構(gòu)建符合國際慣例的監(jiān)管模式，積極防范金融風(fēng)險(xiǎn)。從最近幾年宏觀金融調(diào)控的效果來看，我國宏觀調(diào)控機(jī)制還存在不完善之處。在經(jīng)濟(jì)和金融結(jié)構(gòu)都發(fā)生了重大變化的條件下，金融宏觀調(diào)控面臨著更新觀念、目標(biāo)和手段的任務(wù)。經(jīng)濟(jì)金融形勢客觀上要求加快完善間接金融調(diào)控機(jī)制的步伐。在金融監(jiān)管方面，中央銀行應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國家成功的監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，積極構(gòu)建市場化、國際化的中央銀行的金融監(jiān)管模式，將金融監(jiān)管的重心放在構(gòu)建各金融機(jī)構(gòu)規(guī)范經(jīng)營、公平競爭、穩(wěn)健發(fā)展的外部環(huán)境上來，更多地運(yùn)用最新的電子及通訊技術(shù)進(jìn)行非現(xiàn)場的金融監(jiān)管，對金融機(jī)構(gòu)的資本充足率、備付金率、呆壞賬比例等指標(biāo)實(shí)行實(shí)時(shí)監(jiān)控，以此來提高防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的快速反應(yīng)能力。 6.建立和完善社會(huì)信用制度，為我國經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展創(chuàng)造一個(gè)良好的外部環(huán)境。當(dāng)前必須積極培育社會(huì)的信用和道德觀念，依法規(guī)范信用。按信用制度的內(nèi)在規(guī)律和要求，推進(jìn)產(chǎn)權(quán)制度改革，硬化產(chǎn)權(quán)約束，規(guī)范銀企關(guān)系，建立起以市場價(jià)格機(jī)制為基礎(chǔ)的資金融通機(jī)制、以自由交易和借貸還錢為基本原則的金融秩序。同時(shí)大力發(fā)展商業(yè)信用，規(guī)范和扶持民間信用，加快形成一個(gè)主體多元化，商業(yè)信用、銀行信用、國家信用、民間信用等各種信用關(guān)系相互滲透并提供全方位服務(wù)的健康的信用市場，以此來推動(dòng)我國經(jīng)濟(jì)金融的持續(xù)發(fā)展。 來源：世界經(jīng)理人