投資過熱卷土重來 宏觀調(diào)控牽緊韁繩

上半年，全社會(huì)固定資產(chǎn)投資４２３７１億元，同比增長２９．８％，增速比去年同期加快４．４個(gè)百分點(diǎn)。其中，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資３６３６８億元，增長３１．３％。東北及中部地區(qū)增速尤為明顯，增速近４０％。 拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長的三輛馬車之一的投資，以超常的速度成為當(dāng)今經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的突出問題，也是近年宏觀調(diào)控的“重中之重”。投資過快增長引起各方關(guān)注和警惕。 “投資明顯過熱了，投資規(guī)模過度擴(kuò)張會(huì)給經(jīng)濟(jì)運(yùn)行帶來一系列嚴(yán)重隱患?！敝袊?jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)記者在對多位經(jīng)濟(jì)學(xué)者的采訪中，多次聽到這種判斷。 固定資產(chǎn)投資過熱堪憂 國家發(fā)改委新聞發(fā)言人韓永文近日表示，投資增長過快，新開工項(xiàng)目增加較多，貨幣信貸投放過多等是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中突出問題。 上半年，全國新開工項(xiàng)目多達(dá)９．９萬個(gè)，同比增加１．８３萬個(gè)，計(jì)劃總投資同比增長２２．２％，其中６月當(dāng)月新開工項(xiàng)目就達(dá)３．１４萬個(gè)。６０多個(gè)行業(yè)中有３６個(gè)行業(yè)投資增幅超過４０％，部分產(chǎn)能過剩行業(yè)投資沖動(dòng)依然強(qiáng)勁。 隨著電力供需矛盾總體緩解，一些能源生產(chǎn)集中地區(qū)又出現(xiàn)了高耗能行業(yè)盲目擴(kuò)張的苗頭，個(gè)別地區(qū)為片面追求增長甚至違規(guī)出臺(tái)了推動(dòng)高耗能企業(yè)加快發(fā)展的種種優(yōu)惠政策。 “中國已經(jīng)出現(xiàn)了明顯的投資過熱，這也是上半年ＧＤＰ增速比預(yù)期偏高的主要原因，固定資產(chǎn)投資增長過快這一隱憂不消除，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中仍蘊(yùn)涵著風(fēng)險(xiǎn)，最終會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)能過剩和金融風(fēng)險(xiǎn)不斷加劇。不但會(huì)降低宏觀經(jīng)濟(jì)的效率，就連轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式都會(huì)被延遲?！眹野l(fā)改委經(jīng)濟(jì)研究所研究員王小廣接受中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)采訪時(shí)說。 “中國的投資增長是粗放型的低質(zhì)量增長，投資的高速增長伴隨著能源資源的大量消耗和環(huán)境的過度污染，能源資源和環(huán)保承載空間的有限性決定了這種增長方式是難以為繼的?！北本┐髮W(xué)光華管理學(xué)院教授周春生接受中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)采訪時(shí)說。 周春生說，中國目前經(jīng)濟(jì)增長結(jié)構(gòu)中，投資因素占４０％或者更高的比例，這種結(jié)構(gòu)相當(dāng)不合理，蘊(yùn)含著相當(dāng)大的危險(xiǎn)。 在談到投資過熱的原因時(shí)，不少學(xué)者認(rèn)為，地方政府投資沖動(dòng)強(qiáng)、貨幣信貸相對寬松是主要原因。 “目前許多的地方投資都有短期行為取向，地方政府上項(xiàng)目的積極性過高，盲目攀比速度，投資沖動(dòng)較強(qiáng)是問題的癥結(jié)，貨幣信貸相對寬松、融資成本較低則提供了資金支持，造成了投資高增長?！敝艽荷f。 一組數(shù)據(jù)驗(yàn)證了投資主力在“地方”， 今年前５個(gè)月，在城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資中，地方項(xiàng)目比重占九成左右，投資增長了３１．３％，中部、西部地區(qū)投資加快尤為突出。 國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部宏觀經(jīng)濟(jì)研究室副主任牛犁接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，十一五規(guī)劃開局加上政府換屆，激起地方政府的投資沖動(dòng)，投資過熱背后體現(xiàn)出的是以ＧＤＰ為考核指標(biāo)的政績導(dǎo)向和行政體制。投資和地方政府的利益密切相關(guān)，再加上經(jīng)濟(jì)增長的慣性，飛速的投資停下來的難度比較大。 宏觀調(diào)控難度加大 周春生認(rèn)為，目前中國經(jīng)濟(jì)有局部過熱、局部過冷同時(shí)存在的雙向失衡，一些部門有投資過多，產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象，但總體上供大于求，有效需求不足，消費(fèi)增長緩慢。 “現(xiàn)在形勢，既不同于上世紀(jì)九十年代初、中期的全面經(jīng)濟(jì)過熱和嚴(yán)重的通貨膨脹，需要緊縮性的宏觀調(diào)控來治理；又不同于前幾年經(jīng)濟(jì)偏冷和經(jīng)濟(jì)緊縮趨勢，需要擴(kuò)張性的宏觀調(diào)控政策來治理。目前宏觀調(diào)控難度加大。” 牛犁也認(rèn)為，宏觀調(diào)控慣用的信貸和土地政策兩把“利刃”在當(dāng)下形勢中大打折扣，當(dāng)前情況更為復(fù)雜。 牛犁舉例道，在本輪調(diào)控中，央行單純上調(diào)法定準(zhǔn)備金率對投資“降溫”作用不顯著，流動(dòng)性過剩加上一些企業(yè)的自由資金非常充裕，有些大企業(yè)大項(xiàng)目并不需要去銀行貸款。嚴(yán)把土地閘門政策在實(shí)際中也打了折扣，中央政府和地方政府博弈難度加大。 周春生告訴記者，央行全面實(shí)施緊縮的貨幣政策除防范經(jīng)濟(jì)持續(xù)過熱以外，很大程度上是為下一階段人民幣升值提前做準(zhǔn)備，但目前普遍存在的產(chǎn)能過剩問題又對央行進(jìn)一步緊縮經(jīng)濟(jì)形成掣肘。加上出口拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)阻力加大，內(nèi)需短時(shí)間難以發(fā)揮實(shí)質(zhì)作用，通縮和通脹因素交織在一起，這些都成了考驗(yàn)政府調(diào)控的難度和挑戰(zhàn)。 “調(diào)控中不能走回行政干預(yù)的老路，又不得不干涉地方政府的行為，市場調(diào)控和行政調(diào)控如何選擇，也是難題。必須出臺(tái)一些地方官員考核的科學(xué)指標(biāo)，不然投資過熱也很難控制。”周春生說。 牛犁表示，產(chǎn)能過剩、投資率、消費(fèi)率都明顯惡化，相應(yīng)的資源、環(huán)境跟不上，這些屬中長期問題。我國面臨的經(jīng)濟(jì)問題復(fù)雜多變，就像去年底、今年初，大家都認(rèn)為產(chǎn)能過剩是非常嚴(yán)重的問題，但目前來看，經(jīng)濟(jì)提速、投資加快，自身發(fā)展中就消化了好多，沒什么大問題，所以到底采取哪種方式很難選擇。 “和面式”調(diào)控向“溫和漸進(jìn)式”過渡 周春生在接受記者采訪時(shí)，在提到前幾輪宏觀調(diào)控打了個(gè)比方，政府在對一些行業(yè)的發(fā)展投資上存在著反復(fù)增減投資的現(xiàn)象，變成了“水多了加面，面多了加水”的“和面師傅”，猛踩剎車成了頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳，調(diào)控完了，投資過熱等問題還會(huì)反復(fù)，比如電力投資、房地產(chǎn)投資。 “前幾年，我們的調(diào)控有點(diǎn)像‘新手上路’的感覺，這說明我們宏觀調(diào)控水平有待提高，特別是中央和地方、政府和政府之間如何協(xié)調(diào)，是面臨的大問題。缺乏長期、系統(tǒng)考慮，應(yīng)急式調(diào)控，應(yīng)該發(fā)展為漸進(jìn)式、微調(diào)式?！? 今年以來，決策部門根據(jù)陸續(xù)產(chǎn)生的宏觀數(shù)據(jù)，逐步采取了一些合理的經(jīng)濟(jì)、法律手段加以調(diào)節(jié)。當(dāng)一季度數(shù)字公布時(shí)，調(diào)高了貸款利率；在４月末５月初，發(fā)改委又針對過剩行業(yè)集中出臺(tái)了８個(gè)行業(yè)的調(diào)整指導(dǎo)意見；進(jìn)入５月后，國家八部委又集中對問題較為集中的房地產(chǎn)市場陸續(xù)出臺(tái)了多個(gè)調(diào)控措施，從信貸、土地兩個(gè)閘門入手，平抑房價(jià)、調(diào)控投機(jī)性需求。進(jìn)入六七月，央行兩次微調(diào)存款準(zhǔn)備金；發(fā)改委抓緊研究制定投資項(xiàng)目節(jié)能評估和審查具體辦法，把能耗標(biāo)準(zhǔn)作為項(xiàng)目審批、核準(zhǔn)和備案的強(qiáng)制性門檻等措施。 國家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測部周景彤接受本報(bào)記者采訪時(shí)認(rèn)為，這次調(diào)控在手段、態(tài)度上有所區(qū)別，不是一味地強(qiáng)調(diào)控制速度，更具靈活性，一方面保住好的勢頭，相對溫和，節(jié)奏上也不是疾風(fēng)暴雨式。提高投資準(zhǔn)入門檻、存款準(zhǔn)備金等措施，對具體行業(yè)的行政措施相對較少。采取有針對性地漸進(jìn)式調(diào)控，可繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長的良好勢頭。但關(guān)鍵仍是要落實(shí)政策，否則不管再出臺(tái)什么政策也難以達(dá)到調(diào)控的目的。 “理性的宏觀調(diào)控應(yīng)是在充分尊重市場力量的基礎(chǔ)上進(jìn)行適度、合理的宏觀調(diào)控?！敝艽荷嬖V記者。（中國經(jīng)濟(jì)時(shí)報(bào)）