發(fā)改委專家預(yù)計下半年投資增速有望下降

發(fā)改委投資所課題組認(rèn)為，今年下半年的投資走勢最終取決于中央政府宏觀調(diào)控的力度，將全社會投資增速控制在20%-25%是沒有問題的?！? 報告建議，有關(guān)投資審核部門應(yīng)當(dāng)把“降能耗和減污染作為今后市場準(zhǔn)入門檻的剛性指標(biāo)”，也就是把環(huán)保作為宏觀調(diào)控的閘門，采取一票否決制控制投資新上項目；并建議借鑒國際經(jīng)驗，對外資并購國有企業(yè)的廣度與深度進(jìn)行宏觀調(diào)控，成立專門的外資投資調(diào)查與審議機(jī)構(gòu)，嚴(yán)格審核外資并購國有企業(yè)的重大個案與評估外資投資的影響，以防止外資投資帶來各種隱患。 報告稱，由于投資高增長使地區(qū)投資的均衡性有所提升，而且宏觀經(jīng)濟(jì)沒有過熱，應(yīng)繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長的良好勢頭，宏觀調(diào)控的基本政策還應(yīng)當(dāng)堅持“點調(diào)控、預(yù)調(diào)節(jié)、穩(wěn)節(jié)奏”。今年上半年固定資產(chǎn)投資高速增長，新開工項目擴(kuò)張達(dá)到七年以來的高峰期，投資結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化。 投資與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)總體優(yōu)化 地區(qū)投資均衡性提高 國家發(fā)改委投資研究所投資形勢分析課題組 ○ 下半年的投資走勢最終仍然取決于中央政府宏觀調(diào)控的力度；通過宏觀調(diào)控，將全社會投資增速控制在20%-25%是沒有問題的 ○ 上半年，固定資產(chǎn)投資高速增長，新開工項目擴(kuò)張達(dá)到七年以來的高峰期，投資結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化 ○ 上半年，地區(qū)投資的均衡性有所提升宏觀且經(jīng)濟(jì)沒有過熱，應(yīng)繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長的良好勢頭，宏觀調(diào)控的基本政策還應(yīng)當(dāng)堅持“點調(diào)控、預(yù)調(diào)節(jié)、穩(wěn)節(jié)奏” ○ 應(yīng)當(dāng)把好新上項目的環(huán)保門檻和外資并購國有企業(yè)的安全門檻 今年上半年，我國固定資產(chǎn)投資高速增長，投資結(jié)構(gòu)趨于優(yōu)化，地區(qū)投資的均衡性有所提升。但投資增長也帶來了一系列新情況與新問題，需要采取穩(wěn)健而靈活的調(diào)控措施加以疏導(dǎo)。 態(tài)勢：投資逐月加快 “兩頭快，中間慢” 上半年投資增速呈現(xiàn)逐月加快態(tài)勢，投資結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)了“兩頭快，中間慢”的格局，即中間品產(chǎn)業(yè)投資放緩，上游采掘業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施與下游加工業(yè)投資加快，使失衡產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)從總體上得以優(yōu)化；河南、遼寧、山東、河北、湖北等五個地區(qū)投資既快又多。 上半年投資增速呈現(xiàn)逐月加快態(tài)勢 我國1—6月全社會固定資產(chǎn)投資規(guī)模達(dá)到42371.45億元，同比增長29.8％，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資規(guī)模達(dá)到36368.35億元，同比增長31.3％。這個速度體現(xiàn)了兩大特點： 城鎮(zhèn)投資月度增速逐步加快。2006年2-6月份，城鎮(zhèn)各月投資分別同比增長了25.4%、31.1%、28.3%、30.6%、32.5%。當(dāng)月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增長同比增速呈現(xiàn)節(jié)節(jié)升高的態(tài)勢。 城鎮(zhèn)投資達(dá)到5年以來的第二個高峰值。從2002年—2006年來看，1—6月累計投資同比增速分別為24.4%、32.8%、31.0%，27.1%，31.3%。 新開工項目擴(kuò)張達(dá)到七年以來的高峰期 上半年新開工項目的數(shù)量大增,令人目不暇接。1－6月新開工項目達(dá)98850個,是2000年以來同期最多的一年。新開工項目數(shù)量占施工項目比重達(dá)到了57.9％，是2000年同期以來最高的年份。 反常的是，1—6月新開工項目投資占施工項目投資比重卻比前兩年有所下降，由03年的23％、04年的23.4％、05年的22.7％降到06年的21.9%。說明今年上半年新開工項目是以中小型項目居多，這是與往年較大的區(qū)別。 投資與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到總體優(yōu)化 2003年———2004年投資結(jié)構(gòu)失衡的突出表現(xiàn)就是“中間快，兩頭慢”，即鋼鐵、水泥、電解鋁等中間品的投資需求過度膨脹，導(dǎo)致上游產(chǎn)品與基礎(chǔ)設(shè)施即煤電油運(yùn)的高度緊張，對下游產(chǎn)業(yè)需求又構(gòu)成了巨大壓力。近年來通過貫徹“有保有壓”的方針，投資結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)了“兩頭快，中間慢”的格局，即中間品產(chǎn)業(yè)投資放緩，上游采掘業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施與下游加工業(yè)投資加快，使失衡產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)從總體上得以優(yōu)化。 上游產(chǎn)業(yè)（采掘業(yè)）和基礎(chǔ)設(shè)施投資與產(chǎn)能擴(kuò)張加快。1－6月，初級品投資同比增長45.60％，所占工業(yè)投資比重達(dá)到12.56％，持續(xù)了上年以來的高增長勢頭。其中煤炭開采、石油和天然氣開采、黑色金屬礦采選業(yè)投資同比增速高達(dá)45.7％、30.3％，81.0％，沿襲了上年以來的高增長格局。加上上半年交通運(yùn)輸業(yè)投資一直保持高增長，使得影響當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的煤、電、油、運(yùn)四個約束因素得到了很大的緩解。 中間品行業(yè)（原材料）投資增長繼續(xù)得到控制。1—6月以來，中間品行業(yè)投資同比增長25.74％，占工業(yè)投資比重的30.89％，投資同比增速與所占比重均比前二年下降。其中，黑色金屬冶煉與壓延業(yè)的投資同比增速僅為2.3％，投資比重為2.7％，明顯低于上年同期水平。這樣有利于防止過剩產(chǎn)能部門的無效擴(kuò)張，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級。 制成品行業(yè)（加工業(yè)）投資擴(kuò)張勢頭迅猛。1—6月，制成品工業(yè)投資同比增長46.57％，所占工業(yè)投資比重達(dá)到56.55％，持續(xù)了上年同期以來的高增長勢頭。其中不僅重大裝備工業(yè)如通用設(shè)備制造業(yè)、專用設(shè)備制造業(yè)投資同比增速高達(dá)71.7％、42.6％，投資比重明顯提升，而且輕紡工業(yè)如食品、紡織投資同比增速也高達(dá)65.1％、55.2％，投資比重明顯提升。說明隨著“十一五”加強(qiáng)重大裝備工業(yè)與外需拉動等一系列因素的影響，輕重加工工業(yè)獲得了新的發(fā)展空間，有助于緩解內(nèi)需不足與產(chǎn)能過剩的矛盾。 地區(qū)投資重心區(qū)與高增長區(qū)高度集中 從總體來看，地區(qū)投資繼續(xù)沿襲“中西東”的增長格局。1—6月中部地區(qū)累計投資8192.72億元，同比增速42.1%，同比提升9個百分點；西部地區(qū)累計投資7752.08億元，所占比重22.5%，同比提升1.6個百分點，東部地區(qū)累計投資19950.04億元，同比增速26.9%，同比提升2.5個百分點，所占比重54.9%，同比下降1.6個百分點。 從投資重心區(qū)來看，從2004年至2006年1—6月，投資份額占全國投資比重前10位的地區(qū)有山東、江蘇、廣東、浙江、上海、河北、河南、四川、遼寧、湖北；從投資高增長區(qū)來看，同期投資平均增速列全國前10位的地區(qū)有內(nèi)蒙、河南、遼寧、山東、河北、廣西、安徽、云南、陜西、湖北；投資重心區(qū)與高增長區(qū)重合的地區(qū)有五個，即河南、遼寧、山東、河北、湖北。也就是說上述五個地區(qū)投資既快又多。 突出問題：高增長沖擊土地和信貸閥門 服務(wù)業(yè)投資失衡牽制內(nèi)需擴(kuò)大 從當(dāng)月投資貸款增長率看，4月、5月出現(xiàn)明顯下滑，但6月猛攀至53.8％；提高貸款利率在4—5月起到點剎功效，提高存款準(zhǔn)備金率功效有待觀察。占地需求主要集中在工業(yè)開發(fā)區(qū)熱、造城熱、新農(nóng)村建設(shè)熱“三熱”上；規(guī)劃外土地的開發(fā)，使國家通過土地供應(yīng)閘門進(jìn)行宏觀調(diào)控的努力付諸東流。服務(wù)業(yè)投資總體加速、兩極分化，流通服務(wù)業(yè)與個人服務(wù)業(yè)投資增長較快，生產(chǎn)服務(wù)業(yè)與社會服務(wù)業(yè)投資增長較慢；教育、衛(wèi)生與社會保障投資不足使內(nèi)需擴(kuò)大更為艱難。部分高增長區(qū)屬于能耗高、可持續(xù)發(fā)展能力差的地區(qū)。如何完成“把農(nóng)村交給政府，把城市交給企業(yè)”的投資流向轉(zhuǎn)換，是新農(nóng)村建設(shè)迫切需要解決的問題。 投資高增長給兩大閘門帶來巨大沖擊 從貨幣政策控制效應(yīng)來看，今年1-6月份，信貸增長大大超出預(yù)期，今年全年的信貸目標(biāo)為2.5萬億，前6個月金融機(jī)構(gòu)共新增貸款就達(dá)2.14萬億元，占央行全年信貸目標(biāo)的85.7%。從上半年投資貸款增長來看，當(dāng)月投資貸款增長率1—2月達(dá)到31.9％，3月達(dá)到35.3%，4月、5月明顯下滑，6月猛攀升到53.8％，足見投資貸款的熱度之高。面對貸款高增長的壓力，央行4月28日，將金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.27個百分點，由現(xiàn)行的5.58%提高到5.85%。其他各檔次貸款利率也相應(yīng)調(diào)整，7月又兩次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率達(dá)1.0個百分點?，F(xiàn)在看來，提高貸款利率對4—5月的投資貸款增速起了點剎功效，但是提高存款準(zhǔn)備金的功效還有待觀察。 從土地控制政策效應(yīng)來看。上半年土地違規(guī)需求猛增，土地閘門已經(jīng)大面積失控。國務(wù)院研究室宏觀司副司長郭克莎認(rèn)為，今年第一季度，各地的土地需求量是計劃的三倍多。今年頭5個月，全國國土資源部門共立案土地違法案件25153起，涉及的土地面積達(dá)到12241.7公頃，同比上升了近20%。一些城市的違法用地宗數(shù)和面積分別占新增建設(shè)用地宗數(shù)和面積的60%左右和50%，有的高達(dá)90%以上。占地需求主要集中在工業(yè)開發(fā)區(qū)熱、造城熱、新農(nóng)村建設(shè)熱“三熱”上。一些地方政府在無規(guī)劃、計劃的情況下，一次性將幾平方公里、十幾平方公里甚至更大面積土地出讓搞開發(fā)區(qū)。中部某市占地1200畝建產(chǎn)業(yè)基地，占地5000畝建小商品城。最近，中部某省的省會城市還圈占1萬多畝地建工業(yè)城，這些地全部在規(guī)劃范圍之外，使國家通過土地供應(yīng)閘門進(jìn)行宏觀調(diào)控的努力付諸流水。 服務(wù)業(yè)投資很不平衡難以促進(jìn)內(nèi)需擴(kuò)大 “十一五”規(guī)劃強(qiáng)調(diào)要大力發(fā)展包括生產(chǎn)服務(wù)業(yè)、消費(fèi)服務(wù)業(yè)、社會服務(wù)業(yè)、流通服務(wù)業(yè)在內(nèi)的服務(wù)業(yè)。從1—6月來看，服務(wù)業(yè)投資總體呈現(xiàn)加速增長態(tài)勢，但是發(fā)展極不平衡，流通服務(wù)業(yè)與個人服務(wù)業(yè)投資增長較快，生產(chǎn)服務(wù)業(yè)與社會服務(wù)業(yè)投資增長較慢，呈現(xiàn)兩極分化的特征，一方面，信息傳輸（5.2%）、房地產(chǎn)業(yè)(27%)、科研（30％）、居民服務(wù)（24％）、教育（9.4％）、衛(wèi)生（30％）發(fā)展較慢，另一方面金融服務(wù)業(yè)（88％）、批發(fā)零售業(yè)（41％）、住宿餐飲業(yè)（50％）、文化娛樂（66％）的投資高速增長。尤其值得關(guān)注的是，包括教育、衛(wèi)生、社會保障與社會福利在內(nèi)的社會服務(wù)業(yè)投資增長明顯滯后，教育投資同比增速僅為9.4%，所占比重僅為2.2%，均比上年同期下降。應(yīng)當(dāng)說，教育、衛(wèi)生與社會保障被稱為“三座大山”，投資不足將使三座大山難以搬掉，從而使內(nèi)需擴(kuò)大更為艱難。 部分高增長區(qū)屬于能耗高、可持續(xù)發(fā)展能力差的地區(qū) 今年上半年國家環(huán)?？偩謱Ω鞯貐^(qū)GDP能耗作了排序，同時，中國科學(xué)院也發(fā)布了《2006中國可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略報告》，我們把上半年GDP能耗、地區(qū)可持續(xù)發(fā)展能力與地區(qū)投資同比增速作比較后發(fā)現(xiàn)，從下表可見，青海、內(nèi)蒙、甘肅、河北、遼寧、吉林、四川、湖北、陜西、黑龍江10個地區(qū)的上半年投資同比增速均高于全國平均水平，但GDP能耗高居全國前15名，可持續(xù)發(fā)展能力排名普遍較低，尤其是青海、內(nèi)蒙、甘肅、吉林、四川、陜西屬于“三高”地區(qū)，即上半年投資高增長、GDP能耗高、可持續(xù)發(fā)展能力差排位高的地區(qū)，這使投資增長給環(huán)境保護(hù)帶來的壓力空前加大。特別是隨著“投資西進(jìn)”和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移步伐加快，西部生態(tài)脆弱地區(qū)的資源、能源開發(fā)強(qiáng)度明顯增大，生態(tài)壓力還在加劇。我們認(rèn)為，盡管這些中西部地區(qū)投資高增長有一定合理性，但是在權(quán)衡高增長的環(huán)境壓力之后，適當(dāng)壓低投資增速還是必要的。 新農(nóng)村建設(shè)投入保障機(jī)制亟待創(chuàng)新 當(dāng)前，新農(nóng)村建設(shè)的投資形勢不錯。從1—6月來看，面向農(nóng)村的固定資產(chǎn)投資累計達(dá)到了362.80億元，同比增長40.2％，中央財政對三農(nóng)整個支出為2004年2626億元，2005年2975億元，2006年預(yù)計達(dá)到3300多億元，各地也普遍增加了支農(nóng)投入。但是，目前新農(nóng)村建設(shè)投入還存在三大突出問題： 支農(nóng)資金投入渠道分散。目前財政給農(nóng)口的資金有10多個部門，資金性質(zhì)多達(dá)20多個，真正發(fā)揮效用很有限。有關(guān)部門已經(jīng)開始對支持三農(nóng)的資金各個渠道進(jìn)行整合。應(yīng)當(dāng)說，這是一個存在多年的老大難問題，而且不僅僅存在于支農(nóng)方面，其他行業(yè)的政府支出也存在類似問題。因此，依據(jù)什么整合，能否整合成功還需要進(jìn)一步探索和實踐。 金融資金缺乏介入手段。據(jù)有關(guān)部門介紹，十余年間，中國銀行業(yè)存差已經(jīng)達(dá)到了十萬億元之多，目前流動性嚴(yán)重過剩。但銀行資金的使用是以償還為前提的，而農(nóng)村基本建設(shè)和公共服務(wù)領(lǐng)域的資金投入一般難以償還，或者償還周期較長，風(fēng)險較大，銀行資金難以成為新農(nóng)村建設(shè)的直接資金來源。 政府資金與市場資金沒有分流。目前，財政資金的重心還是放在城市，而包括城市高等教育、醫(yī)院與市政設(shè)施的相當(dāng)一部分投資本來可以由民間資本替代，但卻由財政投資承擔(dān)，這既使財政資金無法從城市里抽出來轉(zhuǎn)向農(nóng)村，又使民間資本無法在城市里發(fā)揮作用。因此，如何完成“把農(nóng)村交給政府，把城市交給企業(yè)”的投資流向轉(zhuǎn)換，是新農(nóng)村建設(shè)迫切需要解決的問題。 基本判斷：經(jīng)濟(jì)未過熱 “點調(diào)控、預(yù)調(diào)節(jié)、穩(wěn)節(jié)奏” 我國經(jīng)濟(jì)并未過熱，投資高增長沒有引起物價上漲與煤電油運(yùn)緊張，但經(jīng)濟(jì)確實達(dá)到了一個增長極限，即，臨界點，應(yīng)采取預(yù)防措施與溫和調(diào)節(jié)措施進(jìn)行降溫。未來宏觀調(diào)控還應(yīng)當(dāng)堅持“點調(diào)控、預(yù)調(diào)節(jié)、穩(wěn)節(jié)奏”的方針，主要運(yùn)用經(jīng)濟(jì)手段、法律手段和必要的行政手段，科學(xué)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長的良好勢頭。 目前，國內(nèi)外研究機(jī)構(gòu)對投資與經(jīng)濟(jì)增長的形勢判斷分為三大派，一是整體過熱派。高盛中國區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅、摩根斯坦利全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂芬·羅奇等均認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)已經(jīng)過熱，包括消費(fèi)、投資和出口在內(nèi)的總需求的增長超過或正在超過現(xiàn)有資源和供給能力的增長，投資率過高，需要實施更加嚴(yán)格的緊縮政策。二是局部過熱派。中國宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)會副會長曹玉書、國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人鄭京平、發(fā)改委宏觀院副院長陳東琪等認(rèn)為，目前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本面總體是好的，但存在局部發(fā)展速度過快的問題，因此，可以采取比較平穩(wěn)的、點剎式的調(diào)節(jié)政策。三是不過熱。國家統(tǒng)計局局長邱曉華、世界銀行全球經(jīng)濟(jì)趨勢研究組負(fù)責(zé)人漢斯·蒂莫、中國投資協(xié)會副會長張漢亞等人認(rèn)為，從宏觀角度來分析，中國經(jīng)濟(jì)并沒有出現(xiàn)過熱的情況，投資高增長并未引起物價上漲與煤電油運(yùn)緊張，但中國經(jīng)濟(jì)確實達(dá)到了一個增長的極限，達(dá)到了一個臨界點，因此，應(yīng)當(dāng)采取一些預(yù)防措施與溫和調(diào)解措施進(jìn)行降溫。我們同意第三種觀點。我們認(rèn)為，未來宏觀調(diào)控的基本政策還應(yīng)當(dāng)堅持“點調(diào)控、預(yù)調(diào)節(jié)、穩(wěn)節(jié)奏”的方針，主要運(yùn)用經(jīng)濟(jì)手段、法律手段和必要的行政手段，科學(xué)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長的良好勢頭。 如果按照現(xiàn)有的發(fā)展趨勢和數(shù)量關(guān)系，可以推算全年的投資規(guī)模。近兩年1-6月份城鎮(zhèn)投資約占全年城鎮(zhèn)投資26%，依此計算，全年城鎮(zhèn)投資將達(dá)到97859億元，增長30%。再依近年城鎮(zhèn)投資占全社會投資比例變動趨勢判斷，2006年，全年城鎮(zhèn)投資約占全社會投資的87%，可以計算出2006年全社會投資將達(dá)112482億元，增長26.9%。但是，2006年下半年的投資走勢最終仍然取決于中央政府宏觀調(diào)控的力度。由于在重大項目的資金補(bǔ)助、項目審批和核準(zhǔn)、銀行信貸供給等環(huán)節(jié)擁有足夠的調(diào)控力和影響力，所以，將全社會投資增速控制在20-25%是沒有問題的。 四大對策調(diào)控投資 把好投資增長的外部性閘門：即新上項目的環(huán)保門檻和外資并購國有企業(yè)的安全門檻。降低政府、企業(yè)和個人儲蓄，分別擴(kuò)大公共投資、擴(kuò)大技術(shù)進(jìn)步與并購?fù)顿Y和居民投資工具與投資渠道。發(fā)揮價格杠桿和財政杠桿的有效調(diào)解功能。創(chuàng)新投融資方式推動新農(nóng)村建設(shè)，通過改變中央與地方“拼盤”投資的方式和發(fā)行特別國債將金融資源導(dǎo)向農(nóng)村。 把好投資增長的外部性閘門 我們認(rèn)為，從經(jīng)濟(jì)規(guī)制角度來看，對于千差萬別的市場投資，政府不應(yīng)當(dāng)直接干預(yù)企業(yè)的市場進(jìn)退、投資者的投資計劃和商業(yè)銀行的貸款方向，而是要及時向投資者提供市場信息，提示投資風(fēng)險，調(diào)整經(jīng)濟(jì)杠桿，間接引導(dǎo)投資者的投資行為。但是，從社會規(guī)制角度來看，政府也不應(yīng)當(dāng)完全放棄對企業(yè)投資的直接干預(yù)，相反，在涉及環(huán)境安全與產(chǎn)業(yè)安全、國家安全方面，政府有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格把關(guān)。一是應(yīng)當(dāng)把好新上項目的環(huán)保門檻。建議有關(guān)投資審核部門應(yīng)當(dāng)把“降能耗和減污染作為成為今后市場準(zhǔn)入門檻的剛性指標(biāo)”，也就是把環(huán)保作為宏觀調(diào)控的第三大閘門，采取一票否決制控制投資新上項目。二是應(yīng)當(dāng)把好外資并購國有企業(yè)的安全門檻。要借鑒國際經(jīng)驗，對外資并購國有企業(yè)的廣度與深度進(jìn)行宏觀調(diào)控，成立專門的外資投資調(diào)查與審議機(jī)構(gòu)，嚴(yán)格審核外資并購國有企業(yè)的重大個案與評估外資投資的影響，以防止外資投資帶來各種隱患。 采取更為進(jìn)取的擴(kuò)大內(nèi)需的投資政策 如何協(xié)調(diào)投資與消費(fèi)的關(guān)系，促進(jìn)內(nèi)需擴(kuò)大成為未來的政策構(gòu)思的焦點。要降低儲蓄率以擴(kuò)大內(nèi)需，單純的壓投資促進(jìn)消費(fèi)是難以實現(xiàn)的。應(yīng)當(dāng)改善儲蓄結(jié)構(gòu)，采取更為進(jìn)取的擴(kuò)大內(nèi)需的投資政策。一是降低政府儲蓄，擴(kuò)大公共投資。中國的財政狀況良好，有足夠的財力擴(kuò)大公共投資。因此，財政支出要加大結(jié)構(gòu)性的調(diào)整力度，可以強(qiáng)制規(guī)定財政投資公共服務(wù)的比例，逐步將政府支出從經(jīng)濟(jì)建設(shè)轉(zhuǎn)向醫(yī)療、教育和社會保障等公共服務(wù)領(lǐng)域。二是降低企業(yè)儲蓄、擴(kuò)大技術(shù)進(jìn)步與并購方面投資。引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新與設(shè)備更新、并購重組，這方面的投資不但不會引發(fā)投資與經(jīng)濟(jì)過熱，反而會緩解投資增長的壓力，提高產(chǎn)業(yè)集中度。三是降低個人儲蓄，擴(kuò)大居民投資工具與投資渠道。應(yīng)加速、穩(wěn)定地發(fā)展資本市場，尤其是股市和企業(yè)債與市政債券市場，在拓寬企業(yè)與地方政府的直接融資范圍的同時，為居民投資開辟更廣闊的渠道。同時，還要特別鼓勵個體私營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，掀起新一輪中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資熱潮。 發(fā)揮經(jīng)濟(jì)杠桿的有效調(diào)解功能 從價格杠桿來看，要改變資源性產(chǎn)業(yè)“本小、稅低、利大”，投資行為粗放與短期化的傾向，就要廢止按噸礦產(chǎn)量和銷售收入作為定價基數(shù)的作法，引進(jìn)資源儲量為基數(shù)的影子價格機(jī)制，投資者通過競爭投標(biāo)購得長期采礦權(quán)，推動投資者從追求短期收益轉(zhuǎn)向追求中長期收益，使資源性開發(fā)的外部成本進(jìn)入到企業(yè)投資的內(nèi)部成本核算，投資行為趨于理性化。也就是說要顯示資源存量的交易價格，讓資源對于經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率體現(xiàn)出來。從財政杠桿來看，既可以通過補(bǔ)貼、轉(zhuǎn)移支付、稅收減免等杠桿工具引導(dǎo)、帶動與促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，支持企業(yè)自主創(chuàng)新、三農(nóng)及發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)，又可以通過縮小進(jìn)出口退稅范圍，對高耗能、高污染的企業(yè)提高稅收，對資源能源產(chǎn)品要加大稅收，抑制某些行業(yè)的投資過度，進(jìn)一步壓縮過熱行業(yè)投資的利潤空間。 創(chuàng)新投融資方式推動新農(nóng)村建設(shè) 據(jù)銀監(jiān)會高官估計，到2020年，社會主義新農(nóng)村建設(shè)需要新增資金15至20萬億元人民幣。農(nóng)村建設(shè)資金缺口巨大，要解決新農(nóng)村建設(shè)投入不足與效率不高的矛盾，就要創(chuàng)新新農(nóng)村建設(shè)的投融資方式。 改變中央與地方“拼盤”投資的方式。目前，許多地方由于沒有配套投資能力而難以獲得中央財政投資的支持。因此，可以將中央資金切塊給地方，由省級政府根據(jù)當(dāng)?shù)厍闆r和需要進(jìn)行調(diào)劑，就比中央部門直接選擇項目要好得多；允許項目資金打捆使用，要比不同部門各自為戰(zhàn)更能發(fā)揮綜合經(jīng)濟(jì)與社會效益。 發(fā)行特別國債將金融資源導(dǎo)向農(nóng)村。按照中國銀監(jiān)會副主席唐雙寧的提議，通過發(fā)行支農(nóng)特別國債或特別政策性金融債的方式引導(dǎo)銀行資金進(jìn)入農(nóng)村。由財政或政策性銀行向商業(yè)銀行發(fā)行，由政策性銀行發(fā)放，由農(nóng)村信用社代理，按商業(yè)原則運(yùn)作，將籌集的資金運(yùn)用到農(nóng)村，增加“三農(nóng)”投入，解決新農(nóng)村建設(shè)資金投入不足的問題。 ２００６年當(dāng)月投資資金來源增長率（％） 不同時期工業(yè)投資結(jié)構(gòu)狀況 １—６月服務(wù)業(yè)投資增長情況 注：生產(chǎn)服務(wù)業(yè)（金融業(yè)，信息傳輸、計算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè),租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè),科學(xué)研究、技術(shù)服務(wù)和地質(zhì)勘查業(yè)）；消費(fèi)服務(wù)業(yè)（住宿和餐飲業(yè),房地產(chǎn)業(yè)，文化、體育和娛樂業(yè)）；公共服務(wù)業(yè)（郵政業(yè)，居民服務(wù)和其他服務(wù)業(yè)，教育，衛(wèi)生、社會保障和社會福利業(yè),公共管理和社會組織）；流通服務(wù)業(yè)（批發(fā)和零售業(yè)、交通運(yùn)輸、倉儲業(yè)）（中國證券報）