流動性過剩再成主題央行加大公開市場回籠力度

金融機(jī)構(gòu)并沒有因為之前一系列的緊縮措施而資金匱乏，目前的市場上流動性過剩又漸漸成為主題。為了回籠過多的基礎(chǔ)貨幣，央行在公開市場操作中加大了回籠的力度，一改前幾周的溫和態(tài)度。 在昨日的公開市場操作中，央行發(fā)行了1200億元的一年期央行票據(jù)，并進(jìn)行了1050億元的正回購操作。最終中標(biāo)價格為97.25元,參考收益率為2.8278%,與上周持平。貨幣市場人士認(rèn)為，央行進(jìn)行這么大力度的資金回籠部分原因是因為本周到期的票據(jù)比較多。本周到期的央票共有1200億元，正回購600億元。僅從周二的公開市場，央行已經(jīng)凈回籠了貨幣400億元。這樣的操作力度雖然不是空前的，但是在近幾周中并未見到。 上周央行發(fā)行票據(jù)700億元，進(jìn)行正回購操作600億元，到期正回購和央票共有1250億元，因此上周央行實際凈回籠資金基本為零。 新時代證券分析師凌超認(rèn)為，目前整體來說流動性充裕是市場的主題。這從近日公布的一些8月份的數(shù)據(jù)也可以得知。8月份貿(mào)易順差188億美元，再創(chuàng)了歷史新高。而這部分資金通過銀行渠道進(jìn)入金融體系，增加了金融機(jī)構(gòu)的流動性。8月份固定資產(chǎn)投資增幅為21.5%，比上月低了5.9%個百分點。固定資產(chǎn)投資增幅下降說明流入實體經(jīng)濟(jì)的資金比之前有所減少。由于銀行方面也已經(jīng)控制了貸款量，因此金融體系內(nèi)的資金大量囤積貨幣市場和資本市場，導(dǎo)致流動性的泛濫。 反映金融機(jī)構(gòu)流動性的最關(guān)鍵指標(biāo)——回購利率近日也大幅下降。銀行間回購市場7天期回購利率進(jìn)入9月以來一路下行，其長期趨勢更是在8月初到高點后大幅度下降至今。8月初7天期回購利率最高到達(dá)2.685%，9月初也有2.229%，而目前只有2.094%。1天期回購利率的走勢與7天期相仿，也在9月初的2.090%附近下降到現(xiàn)在的2.027%。 之前一段時間盡管資金充裕但是機(jī)構(gòu)大多心態(tài)謹(jǐn)慎，因此現(xiàn)券并不是很活躍，表現(xiàn)為回購利率的上漲伴隨著債券價格的下跌。目前資金的充裕已經(jīng)傳導(dǎo)到現(xiàn)券市場上，債券價格呈上漲態(tài)勢。中國銀行董德志分析認(rèn)為，后市貨幣政策利空有望出清，在隨后一段時間內(nèi)，市場化貨幣政策有望進(jìn)入一個平靜觀察期，而后期緊縮性調(diào)控將以行政性手段為主，這對債券市場具有一定支撐作用。對于后市的樂觀也使得資金在投資債券時的顧慮減少。 昨日的上證國債指數(shù)收于110.31點，小幅上漲了0.5%，成交金額為28174.97萬元。由債券登記結(jié)算公司公布的中國債券總指數(shù)也上漲了0.1%。在債券登記結(jié)算公司提供的一系列數(shù)據(jù)中，除了浮動利率債券的指數(shù)外其他所有指數(shù)均呈上漲勢態(tài)。