采取五大措施應(yīng)對外匯儲備迅猛增長

我國外匯儲備即將超過一萬億美元，繼續(xù)保持第一外匯儲備國的地位。如果不采取有效措施分流這些外匯資金，我國外匯儲備將繼續(xù)迅猛增長，由此也必然會帶來外匯儲備結(jié)構(gòu)問題、風(fēng)險問題、管理問題和經(jīng)營問題，對我國貨幣政策構(gòu)成嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。為此，我們必須采取綜合措施控制、分流外匯儲備。 措施之一：抓住時機(jī)、果斷調(diào)整外資政策。不可否認(rèn)，過去的外資政策對我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展發(fā)揮了巨大作用，但也不要忘記，我國的外資優(yōu)惠政策也讓外資獲得了巨大利益。與此同時，各地為了吸引外資競相壓低土地價格甚至出現(xiàn)了“零地價”和“倒貼三通一平”等現(xiàn)象，帶來了國家財(cái)源的流失。外商直接投資還帶來了巨大的環(huán)境成本?，F(xiàn)在，我國國民儲蓄在保持高水平、資本不再稀缺、經(jīng)濟(jì)增長質(zhì)量日益重要的背景下，我們必須認(rèn)真審視我國的外資優(yōu)惠政策，果斷調(diào)整，實(shí)行國民待遇，提高外資流入質(zhì)量，控制外資流入規(guī)模。 措施之二：要更加重視進(jìn)口。未來的貿(mào)易戰(zhàn)略必須對進(jìn)口所帶來的收益有一個更加全面的認(rèn)識，如果按照比較優(yōu)勢的原理，中國可以進(jìn)口的產(chǎn)品要比現(xiàn)在的進(jìn)口結(jié)構(gòu)更加廣泛。另外，歷來大國的地位都不是通過對外出口確立的，相反，誰的國內(nèi)市場越大，誰的進(jìn)口越多，誰在國際經(jīng)濟(jì)中的發(fā)言權(quán)就越大?，F(xiàn)在，我們的鄰國已意識到，中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展更多的是機(jī)遇而非挑戰(zhàn)。 措施之三：為居民持有、運(yùn)用外匯創(chuàng)造條件，藏匯于民。當(dāng)前，盡管我國已經(jīng)超越日本成為第一大外匯儲備國，但我國對外凈資產(chǎn)總額要大大低于日本，而日本民間持有高達(dá)三萬億美元以上的境外資產(chǎn)，是其官方外匯儲備的四倍以上。這一方面大大降低了其外匯資產(chǎn)集中運(yùn)用的風(fēng)險，另一方面也大大提高了外匯資產(chǎn)的運(yùn)用效率，極大增加了外匯資產(chǎn)運(yùn)用收益。因此，我們也必須大力提倡藏匯于民，為居民持有、多種形式運(yùn)用外匯創(chuàng)造條件。 措施之四：促進(jìn)官方外匯儲備運(yùn)用的多樣化?？梢灶A(yù)見，在未來相當(dāng)長時間內(nèi)，我國官方儲備資產(chǎn)（主要是外匯儲備）仍將持續(xù)增加。為此，如何配置、運(yùn)用儲備資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)多重戰(zhàn)略目標(biāo)，提高儲備資產(chǎn)收益水平，已成為當(dāng)務(wù)之急。我們可以從以下三個方面著手： （1）增加黃金儲備。貴金屬是重要的保值手段，特別是在美元面臨長期貶值的背景下更為如此?，F(xiàn)在仍是增加黃金儲備的良好時機(jī)。這一方面是保值增值的需要，另一方面也是未來人民幣國際化和成為主要國際貨幣的需要。 （2）適當(dāng)時機(jī)增加物資儲備。今后一段時期，根據(jù)國際市場原油、重要金屬等戰(zhàn)略物資的價格情況，適時利用外匯儲備進(jìn)行戰(zhàn)略物資儲備。中國應(yīng)該應(yīng)用相對充足的外匯儲備，建立與中國龐大制造業(yè)相稱的戰(zhàn)略物資儲備。 （3）借鑒新加坡、挪威等經(jīng)驗(yàn)，推動外匯儲備積極管理。在滿足儲備資產(chǎn)必要流動性和安全性的前提下，以多余儲備單獨(dú)成立專門的投資機(jī)構(gòu)，拓展儲備投資渠道，延長儲備資產(chǎn)投資期限，以提高外匯儲備投資收益水平。 外匯儲備的積極管理將改變外匯儲備管理的目標(biāo)。首先，外匯儲備的積極管理能夠提高收益率，這是對財(cái)政收入的有益補(bǔ)充。其次，由新加坡的經(jīng)驗(yàn)表明，對外匯儲備的積極管理還可以在推動國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮戰(zhàn)略性作用。再次，新加坡和挪威通過對外匯儲備實(shí)施積極管理，在有效控制風(fēng)險的前提下不僅提高了收益率，而且國內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策的獨(dú)立性也沒有因?yàn)橥鈪R儲備的增長而受到削弱。 措施之五：對教育、科學(xué)研究等領(lǐng)域進(jìn)行戰(zhàn)略性投資。當(dāng)前，外匯占款已成為人民幣貨幣投放的主渠道。因此，部分外匯儲備實(shí)質(zhì)是我國的鑄幣稅，我們完全可以根據(jù)鑄幣稅/GDP的正常水平來合理確定外匯儲備中鑄幣稅規(guī)模，將這部分外匯儲備劃歸財(cái)政部，利用這部分外匯資金進(jìn)行政府戰(zhàn)略性消費(fèi)。如，進(jìn)口高科技設(shè)備來支持科研與開發(fā)，進(jìn)口先進(jìn)的醫(yī)療設(shè)備，為研究人員提供出國交流或培訓(xùn)的經(jīng)費(fèi)，或者引進(jìn)國外的專家和顧問等。