陳東琪：政府下一步應(yīng)當(dāng)繼續(xù)微調(diào)利率

2006年11月12日，國際經(jīng)貿(mào)友好論壇在深圳舉行，下面是國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院副院長陳東琪演講。 剛才我們石部長已經(jīng)介紹了中國經(jīng)濟近28年的發(fā)展，得到一個感覺是：中國財富快速增長，確實非?？?。我再補充一下石部長講得2005年，其實我們今年就是一個非?？斓脑鲩L年份。我估計今年增長有可能又是超過10.5%。這兩年國內(nèi)生產(chǎn)總值去年凈增23000億人民幣，前年是24000億。今年即使按照23000元來算的話，今年會增加206000元。如果算一下人均，今年人口增長770萬，但是GDP快速增長。所以今年國內(nèi)生產(chǎn)總值如果按照7.85匯率水平來算的話，我估計人均GDP有可能超過2000美元。這個速度是非?？斓?。所以不僅總量快、人均快，而且我們效益非常好。 我給大家簡單報告一下。我們政府財政今年一季度22%的增長水平，今年政府收入增長至少超過20%。這是一個很重要的宏觀效益指標(biāo)。政府從經(jīng)濟增長中得到很大的收入。第二是企業(yè)。企業(yè)效益增長打一個平均，整個企業(yè)利潤的增長按照上市公司的統(tǒng)計報表，我們深圳、上海兩個市場1378家可比的，大概增長26%多，全年估計利潤增長至少保守的說超過25%。再把全國打一個平均，也應(yīng)當(dāng)是兩位數(shù)。當(dāng)然這里面有一個貧富差距，資源型的、壟斷型的，大企業(yè)、國有企業(yè)，尤其是中央國有企業(yè)，而且外向型，尤其是外商獨資合資企業(yè)今年效益非常好，當(dāng)然也有差距，中小企業(yè)效益不太好，下游的、科技類的效益不太好。但是我們說得是平均，今年利潤是非常好。有一個涉外公司做了一個分析，中國巨量的順差增長形成一個外匯儲備，外商在中國的回報大概10%-15%。當(dāng)然他講得是一個個案，但是可以看出外商獲得了很大的回報。第三，經(jīng)濟快速增長確實給老百姓帶來了好處。錢多了，包鼓起來了。我們今年1-3季度存款余額超過36%，現(xiàn)在存貸差將近108000億。今年城鄉(xiāng)居民收入加快增長，帶來儲蓄增長加快。簡單說一個數(shù)據(jù)，今年1-3季度，城鎮(zhèn)人均可支配收入連續(xù)三季度12%左右，實際增長超過10.5%。農(nóng)村人均純收入連續(xù)增長超過10%。整個來看城鄉(xiāng)收入增長很快。這說明我們在財富快速增長過程中，我們城鄉(xiāng)收入增長了。其中有一個勞動者報酬也是增加了。這一年，各地較低工資水平提高，實際工資增長在加快，包括農(nóng)民工收入。 政府的收入、企業(yè)的利潤、勞動者的報酬都是在加快，所以財富增長確實給所有參與中國大市場的、大生產(chǎn)活動的所有參與者應(yīng)當(dāng)說有很大的收益，這是好的。但是另一方面講，我們經(jīng)濟的平衡程度、均衡程度我個人看也是在改善，也有幾個跟大家報告一下： 第一，常講投資和消費關(guān)系不太好，投資比重非常大。整個國民生產(chǎn)總值主要靠投資拉動。消費增長相對比較慢，但是其實中國的投資和消費關(guān)系正在發(fā)生變化，那就是消費增長也在加快。今年1-3季度全國社會零售總額1-3季度平均13.9%，各位來賓來講，一聽到13%是很快，我們28年年均增長15%，今年13%左右，比15%還要慢一些，所以應(yīng)當(dāng)想方設(shè)法擴大消費增長。但是和前兩年相比消費增長加快了，包括住房、汽車、IT產(chǎn)品、旅游、教育、物質(zhì)化消費增長都在加快。這是一個均衡。盡管投資還在快速增長，1-3季度投資增長超過25%，最高的時候33.9%，現(xiàn)在降到22%、23%，但是消費還是在保持增長。 第二，產(chǎn)業(yè)情況。一、二、三類產(chǎn)業(yè)均衡開始好了，第三產(chǎn)業(yè)開始增長。第三季度第三產(chǎn)業(yè)的服務(wù)投資加快，尤其是交通運輸加快。我們整個物流人流是非?？?。這是一個非常好的趨勢。現(xiàn)在保險投資、金融投資都在加快，這是一個跡象。我們通用設(shè)備、專用設(shè)備、大型設(shè)備份額在提高。出口在增長。1-9月份鋼坯增長是非?？斓摹?月份鋼坯出口量超過600%。我們科技含量高這塊增長在擴大。 第三，原來經(jīng)濟增長主要大部分是在東南沿海，但是最近幾個月跡象表明，中西部在加快，1-3季度，東部地區(qū)投資26%，中部地區(qū)超過40%，西部地區(qū)33%。這也是一個跡象，這改變了過度向東部傾斜的趨勢。這是一種均衡。 第四，城市化進(jìn)程加快過程中農(nóng)村進(jìn)程也在加快。包括水、電、路、汽都在加快。這是我們經(jīng)濟均衡過程中一個很好的表現(xiàn)。 壞的方面也有，但是我想了一下，我們有一些屬于經(jīng)濟學(xué)家講的問題甚至也是好的方面。比如外匯順差和外匯儲備。我們看到數(shù)據(jù)確實感到震驚，1-9月份比去年1019億順差還在繼續(xù)擴大，10月份就是230、240億。我們考慮到宏觀經(jīng)濟政策加緊研究的東西可不可以持續(xù)，第二，給我們經(jīng)濟帶來多大挑戰(zhàn)、負(fù)面效應(yīng)，我們研究可能導(dǎo)致更大問題，這需要研究。我們整個經(jīng)濟出口導(dǎo)向帶來國民經(jīng)濟擴張、爆發(fā)力是非常強的，在全世界市場影響力度是在加強。我們看這個問題的時候，既是一個壞消息，可能也是一個好消息。中國人現(xiàn)在有錢了，順差也擴大了，一個月前我們順差可能1500億，按照最近一個來月算，可能大概1800億，感到壓力非常大。外匯儲備超過1萬是不成問題，整個感覺到國民儲蓄、存貸差將是1萬億，國內(nèi)儲蓄過剩，這帶來中國錢突然增加后怎么辦？壓力非常大。這是一個情況。 但是我感到到我們正在尋求一個結(jié)合，那就是短期的快速的財富增長能不能長期下去，所以我感覺十一五規(guī)劃也好、短期政策也好，我們研究一個短期財富快速增長和長期持續(xù)怎么結(jié)合。我個人感覺到政府在做幾個方面的努力：第一，盡量使我們從戰(zhàn)略、長遠(yuǎn)角度做好規(guī)劃，做好安排。第二，比較注意對外匯經(jīng)濟的政策安排、法制約束。比如能耗問題、污染問題、環(huán)境問題，所有影響可持續(xù)發(fā)展的外部問題。第三，短期宏觀調(diào)控比較注意宏觀調(diào)控的技巧，采取一些漸進(jìn)的、微調(diào)的。最近兩年提出科學(xué)發(fā)展觀后，宏觀調(diào)控技巧明顯提升。我講幾個例子，第一個是對人民幣國際匯率的處理。有的說我們先提10%、20%，但是我們選擇的是漸進(jìn)，去年10月21號到現(xiàn)在還沒有超過5%。一個年度大概3%、4%。我個人認(rèn)為漸進(jìn)的路子是一個非常好的路子。中國產(chǎn)生的問題是長期累計的，如果一次性短期安排，未來的不確定性可能使我們很被動。所以我覺得走漸進(jìn)升值、小步微調(diào)的路子是一個好辦法，容易讓我們根據(jù)情況作出一個切合實際的調(diào)整。我們能夠控制對市場的沖擊。第二個例子，運用貨幣手段調(diào)整金融也有很大的長進(jìn)。比如調(diào)存款準(zhǔn)備金、調(diào)貨幣，我們不是調(diào)對經(jīng)濟活動有直接大的影響，我們調(diào)存款準(zhǔn)備金，我們調(diào)了幾次，如果調(diào)利率的話，是不是能夠解決這個問題？調(diào)流動性比較符合中國的實際情況?，F(xiàn)在調(diào)了三次流動性，由8%調(diào)到8.5%、9%，調(diào)了三次。第二個選擇，對利率的處理采取了微調(diào)，我個人認(rèn)為下一步適當(dāng)從緊、控制投資信貸，更好運用貨幣手段，尤其是利率，我個人傾向應(yīng)當(dāng)逐步的繼續(xù)加息，應(yīng)該這個手段可以約束個人、企業(yè)貸款。我想即使調(diào)利率也應(yīng)當(dāng)采取微調(diào)辦法，不要采取大的動作。第三方面，宏觀調(diào)控比較好的就是調(diào)稅率。我們一方面增加進(jìn)口，進(jìn)口東西千方百計增加，我們感覺這個順差過大，我們直接的增加進(jìn)口可以緩解順差。另外對于出口退稅調(diào)了好幾次，我個人認(rèn)為下一步應(yīng)該對一些領(lǐng)域的出口退稅調(diào)整。對于科技含量比較高的，具有長遠(yuǎn)可持續(xù)發(fā)展的，這些方面在稅費方面給予支持。做得時候也要采取分步漸進(jìn)，讓企業(yè)容易承擔(dān)。我們出口企業(yè)比如紡織類，平均利潤率大概5%左右。裴教授原來是杭州副市長，可能對浙江情況比較清楚。我們調(diào)匯率超過它的話，企業(yè)受不了。 所以宏觀調(diào)控過程中，我們經(jīng)濟的總體處理包括研究、政策操作、安排要研究一個短期財富快速增長和長期的均衡如何結(jié)合。我想不僅要做好長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略選擇，做好短期宏觀調(diào)控安排，而且要對每一年度經(jīng)濟增長政策都要運用到，非常靈活走小步慢走，漸進(jìn)是我們一個很好的選擇。 中國經(jīng)濟在外匯儲備比較大的情況下，我們下一步應(yīng)當(dāng)做什么呢？我個人感覺到下一個宏觀調(diào)控主要著力點應(yīng)該是擴大。由現(xiàn)在過多的外向循環(huán)改為內(nèi)循環(huán)，就是擴大內(nèi)需。96年中央提出這個方針，但是具體操作的時候采取的具體措施我個人感覺到力度上、措施安排方面還可以加大。比如說我們?nèi)绾巫屩械褪杖胝呤杖胩岣?，如何提高GDP當(dāng)中勞動者的勞動報酬，只有解決這個問題我們GDP增長才能落實。我們GDP增長不對稱，這是一個大事。一定要想辦法解決、改變這個問題，使中國經(jīng)濟出現(xiàn)一個內(nèi)外平衡、短期和長期基本均衡的格局，我想中國經(jīng)濟在28年實現(xiàn)了9.4%的增長，我想可能經(jīng)濟增長會略有下降，但是2020年前，中國經(jīng)濟如果處理好這兩個平衡關(guān)系，可持續(xù)是可以期待的。如果做到這一點，我們經(jīng)濟對全世界貢獻(xiàn)是巨大的，這也是對全球經(jīng)濟進(jìn)入一個繁榮時代打好基礎(chǔ)。