央行副行長吳曉靈：貨幣信貸明年不能放總量

央行副行長吳曉靈上周六在京表示，目前央行貨幣政策調控還不具備從數(shù)量型向價格型轉變的條件，因此還必須將廣義貨幣供應量和新增貸款規(guī)模作為調控指標。她還透露，對這兩項指標，央行明年不能放開總量。 在中國人民大學經濟研究所和中誠信公司主辦的“中國宏觀經濟論壇”上，吳曉靈還強調，之所以將新增貸款作為調控指標之一，是因為在外匯儲備激增的情況下，央行為對沖而被動發(fā)行過多基礎貨 幣，為控制貨幣總量，就必須控制國內的信貸增長。 央行今年1月對貨幣和信貸的目標分別定為：M2增16%，全年新增貸款為2.5萬億元。但從前10個月統(tǒng)計來看，兩項指標紛紛超出調控范圍。截至10月末，Ｍ2余額33.27萬億元，同比增長17.1％；而前10個月新增人民幣貸款已達到2.78萬億元，年內可能突破3萬億元，創(chuàng)出2003年以來的新高。 由于美國經濟出現(xiàn)放緩跡象，市場分析中國經濟正面臨高位增長后的回落狀態(tài)，明年GDP有可能下滑較多。在這種預期下，有意見認為央行應適度放松信貸，拋棄新增貸款目標控制。 吳曉靈在會后接受本報記者采訪時，沒有具體闡明總量不能放開是相對于今年的數(shù)據(jù)、還是相對于明年經濟增速將出現(xiàn)回落的前提。她強調，即便資金偏緊也不是貨幣總量不足，而是金融結構中直接融資比例過小，所以明年不能放總量，只能夠加快金融結構調整，“而且這兩個數(shù)據(jù)還要等在全國人大會議上討論通過?！? 對于年度計劃的目標指標，吳曉靈表示，貨幣和信貸的目標指標并不是央行必須完成的任務，也不是奮斗目標，而是一種政策導向，“什么時候用完了貸款指標，這個問題不是最重要的。” 她還指出，央行為保持人民幣和美元利差而刻意維持低利率水平，但這種情況很容易造成流動性過剩并形成資產泡沫，“這是我們當前非常關注和擔心的問題?！? 雷曼兄弟的經濟學家孫明春也表示，在緩解了投資過熱的問題后，央行應更關注依然存在的兩個挑戰(zhàn)，一個是貿易順差居高不下，另一個就是流動性過剩。 對央行的總量控制目標，德意志銀行大中華區(qū)首席經濟學家馬駿表示，“明年的目標會訂得較低”。他認為，明年上半年央行可能還會采取一到兩次溫和緊縮行動（提高存款準備金率或加息），主要是為了預防貸款增速出現(xiàn)強烈反彈，而非將貸款增長率控制在15%以下。 “我們預計2007年的總體固定資產投資應與過去幾個月平均速度大致持平，明年實際貸款增長應會保持在15％至16%的區(qū)間內?！瘪R駿表示。 高盛（亞洲）首席中國經濟學家梁紅也預計，2007年二、三季度，內需和信貸會出現(xiàn)加速，因此央行有可能會以27個基點的幅度在這兩個季度分別加息一次。