花旗銀行：2008年中國外儲(chǔ)將達(dá)1.5萬億美元

花旗銀行發(fā)布最新年度大型報(bào)告“金融市場(chǎng)的未來展望”，報(bào)告預(yù)測(cè)中國外匯儲(chǔ)備將持續(xù)增長，2008年將達(dá)1.5萬億美元?；ㄆ焯岬?，中國國內(nèi)通貨膨脹的壓力逐漸減少，央行在近期不會(huì)調(diào)整利率，同時(shí)建議審慎開放資本項(xiàng)目賬戶以及推進(jìn)人民幣升值。 易憲容：外匯儲(chǔ)備實(shí)現(xiàn)增值才是關(guān)鍵 GDP增長在10%左右 “中國經(jīng)濟(jì)可能會(huì)繼續(xù)保持10%的增長，雖然近期以來政府出臺(tái)了一些緊縮政策?！被ㄆ煦y行中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家黃益平認(rèn)為，投資依然是增長的主導(dǎo)，而消費(fèi)逐步改善，高額貿(mào)易盈余和外匯儲(chǔ)備膨脹將會(huì)繼續(xù)，“隨著全面加入WTO，人民幣將穩(wěn)步升值，而金融市場(chǎng)將會(huì)發(fā)生深刻改變。” 報(bào)告認(rèn)為，在諸多緊縮政策的引導(dǎo)下，GDP增長在明年可能有所減緩，但是鑒于奧運(yùn)因素和美國經(jīng)濟(jì)可能回升，2008年中國經(jīng)濟(jì)還將迎來高潮?！坝捎趦?chǔ)蓄率高于50%，投資增長將會(huì)繼續(xù)，過剩行業(yè)僅僅是一個(gè)局部，大部分工業(yè)的效益良好?！眻?bào)告預(yù)測(cè)GDP增速今年將達(dá)10.3%，而明年將稍有回落，達(dá)到9.8％，2008年增長將高達(dá)10.7%。 雖然通貨膨脹顯露出低水平的趨勢(shì)，但是花旗認(rèn)為隨著消費(fèi)改善，財(cái)政狀況寬松，政府主導(dǎo)的部分產(chǎn)品價(jià)格上漲，因此通脹風(fēng)險(xiǎn)依然較高?！把胄薪诓粫?huì)調(diào)整利率，但是會(huì)通過公開市場(chǎng)操作或調(diào)整存款準(zhǔn)備金來緊縮流動(dòng)性?！? 此外，城市工資增長超過10%，這可能影響公司盈利和通貨膨脹，在未來5年內(nèi)，年輕職工的比例將會(huì)下降而教育程度有所提高，這將迫使中國向技術(shù)型轉(zhuǎn)變，沿海地區(qū)資本技術(shù)型密集產(chǎn)業(yè)已經(jīng)開始快速發(fā)展，中國勞動(dòng)力成本的提高可能間接地影響全球通貨膨脹。 花旗銀行還預(yù)測(cè)，2007年我國固定資產(chǎn)投資增長將保持在16.8%的水平，出口增速為23%，CPI為3%，失業(yè)率維持在4%左右，一年期借貸利率在6.39%左右（2008年將達(dá)到6.89%），這意味著未來兩年，央行還將有三次左右的加息動(dòng)作。 兩種模式管理外匯 花旗銀行預(yù)測(cè)外匯儲(chǔ)備增長仍將持續(xù)，今年年底達(dá)到10500億美元，2007年增長至13500億美元，2008年將高達(dá)15000億美元。 外匯儲(chǔ)備迅速增加,將使得運(yùn)用多樣化成為一個(gè)永遠(yuǎn)有價(jià)值的問題?；ㄆ煺J(rèn)為，外匯局可能已經(jīng)將更多新增外匯儲(chǔ)備投資到非美元資產(chǎn)，外匯局可能購買了更多的美國公司和市政債，而并不是局限在美國國債，并且加大新興的亞洲資產(chǎn)的投資。 “央行已經(jīng)采取了兩種模式來管理外匯儲(chǔ)備，一種是傳統(tǒng)的金融市場(chǎng)投資，另外一種則是新加坡政府投資公司的投資模式，即通過中央?yún)R金公司的投資。”報(bào)告稱。 全能金融機(jī)構(gòu)將成為主流 在銀行改革方面，過去五年包括注資、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者,公開上市，銀行不良貸款率已經(jīng)回落到8%以下，短期內(nèi)充足的流動(dòng)性和政府的支持，將幫助銀行抵御金融風(fēng)險(xiǎn)。 花旗還認(rèn)為，隨著對(duì)外開放全面到來，全能銀行將成為流行的金融模式，政府將在天津和上海推行試點(diǎn)，消費(fèi)信貸和資本市場(chǎng)，尤其是股票、債券市場(chǎng)將會(huì)急劇擴(kuò)張。 什么可能改變中國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長呢？美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步衰退以及油價(jià)波動(dòng)可能帶來負(fù)面影響，但是不足以造成危機(jī)。而資本項(xiàng)目的過快開放和人民幣過度升值可能導(dǎo)致資金流入突然中止并引發(fā)資本外逃。情況一旦惡化可能導(dǎo)致通貨膨脹和外貿(mào)盈余不可控制的變化。 美元走低 亞洲貨幣走強(qiáng) 花旗集團(tuán)在“金融市場(chǎng)的未來展望”的報(bào)告中還認(rèn)為，美元將持續(xù)走低，而亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展將維持貨幣強(qiáng)勢(shì)。 貿(mào)易加權(quán)的美元將持續(xù)走低，但美元可能會(huì)逐漸從相對(duì)于歐元和其他主要發(fā)達(dá)國家貨幣的貶值轉(zhuǎn)為相對(duì)于亞洲貨幣的貶值。“人民幣很可能會(huì)以大于遠(yuǎn)期市場(chǎng)預(yù)期的速度升值。人民幣的升值將為亞洲其余地區(qū)貨幣的緩慢升值創(chuàng)造空間?！? 亞洲經(jīng)濟(jì)仍然將保持強(qiáng)勁勢(shì)頭，在該地區(qū)的大部分地方投資正逐漸回暖?！坝辛Φ慕?jīng)濟(jì)增長將支撐亞洲股市，但同時(shí)也加大了中央銀行加速貨幣升值的壓力。”花旗在報(bào)告中稱。關(guān)于印度市場(chǎng)，花旗保持對(duì)其2007財(cái)年的GDP增長8.3%和盧比增值的預(yù)期。