海外上市不僅僅是融資

“跟以前不一樣，現(xiàn)在所有國際上排得上號的交易所都到中國來做推介，國內(nèi)的企業(yè)選擇多多了”，歐洲證券交易所中國區(qū)總裁潘康這樣說。 算上這兩天在北京召開的海外上市與融資國際論壇，今年以來全球交易所集體亮相內(nèi)地就有將近10次，當然其中也有一些是在類似高交會或是科博會的場合，足見海外交易所對中國市場的重視。 全球爭搶中國上市資源 “全世界的交易所都已經(jīng)意識到，現(xiàn)在證券市場增長的潛能來自于中國內(nèi)地，誰不來爭取就是誰的損失?！?香港知名投資銀行家溫天納說。 選擇多了自然是好事，但相應也帶來了一個如何取舍的問題。從海外交易所的角度來看，每一家都自認為是“中國企業(yè)海外上市的首選地”，但對內(nèi)地企業(yè)而言，從融資成本、發(fā)展戰(zhàn)略以及較大限度提升知名度等多方面考慮，肯定會有一個最適合自己的選擇。 “想上市，但是又不知道在哪兒比較好，所以來聽聽”，北京一家日資合資高科技企業(yè)的總會計師戴先生在昨天的會場說。和戴先生有著同樣心態(tài)的還有同時出席會議的其他近200位中小企業(yè)代表，因為這次的論壇集中了全球7、8家較大的交易所，所以，很多公司愿意支付2600元的不菲會務費前來一聽。 首要考慮戰(zhàn)略發(fā)展 “我覺著到哪兒上市首先還是一個公司戰(zhàn)略的考慮，比如你的公司想在歐洲有所發(fā)展，那當然到倫敦上市好。”北京一家投資公司的投資總監(jiān)李先生表示。李先生此次來參加海外上市論壇，是為了給公司的客戶物色合適的海外上市地點。 在專家看來，戰(zhàn)略發(fā)展的確是企業(yè)選擇海外上市的一大決定要素。 “企業(yè)上市，融資只是目的之一，因為還有很多其他途徑可以實現(xiàn)融資目的。更重要的是，融資完之后你要干什么?！?巴克萊銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家黃海洲表示?！叭绻械钠髽I(yè)有在國際市場比如美國發(fā)展的雄心，那么選擇到紐約上市可能會更好。從這個角度來說，有些企業(yè)我覺得有必要在海外上市?！? 實際情況也的確如此，而據(jù)歐洲證券交易所中國區(qū)總裁潘康介紹，明年初將登陸歐交所的首家中國內(nèi)地企業(yè)就是因為想拓展歐洲市場，才選擇在歐交所上市。 海外并購也是參考要素 除了戰(zhàn)略發(fā)展，跨國兼并也是企業(yè)選擇海外上市的考慮因素之一。 “在海外上市對于境外購并來說尤其有利，因為國際上公司并購的一個重要方式就是通過股票交易實現(xiàn)?！秉S海洲說，比如到紐約上市肯定會更方便兼并當?shù)氐墓尽? 東驥基金管理有限公司董事總經(jīng)理龐寶林則表示，如果一個公司在內(nèi)地的發(fā)展已經(jīng)較為成熟，想進一步拓展海外市場，成為跨國企業(yè)，并且已經(jīng)有很多產(chǎn)品出口到國外，或者是要到海外兼并，那么到境外上市可能會更好。 龐寶林指出，人民幣資本項目還有一定管制，而如果通過海外上市，拿外國的資金來買外國的公司，無疑可以大大降低外匯風險和投資風險。 倫敦成民企新寵 值得注意的是，在吸引中國民營企業(yè)上市方面，倫敦證交所(主要是其創(chuàng)業(yè)板市場AIM)近年來的勢頭很猛。 據(jù)昨天出席會議的倫敦證交所亞太區(qū)總裁祝曉健介紹，目前在倫交所上市的中國企業(yè)(包括香港公司)共有66家，其中，在AIM市場有45家。而在兩年前，AIM上市的中國公司還僅有3家。 溫天納建議，那些規(guī)模較小并且在行業(yè)中又不具備明顯領先地位的企業(yè)，選擇到新加坡或是倫敦上市會更合適，這些地方目前的上市條件相對寬松一些。相比之下，傳統(tǒng)的國營企業(yè)和大型企業(yè)在香港上市應該會比較有優(yōu)勢；而一些創(chuàng)新企業(yè)比如無錫尚德選擇到美國上市則可能獲得更寬廣的融資渠道，因為美國有世界上最廣最深的投資人群體，對風險的接納程度會更高。 就香港而言，黃海洲認為，盡管當?shù)匾蚕Ｍ蟠笮⌒〉膬?nèi)地企業(yè)都到香港上市，但由于經(jīng)歷了以往諸如歐亞農(nóng)業(yè)等為代表的“民企風暴”，香港近些年對小企業(yè)上市的風險控制得比較緊，門檻定得相對較高。 龐寶林則認為，從行業(yè)來看，服務業(yè)在美國較為發(fā)達，因此內(nèi)地這方面的企業(yè)選擇到美國上市應該會得到更多投資人的認同，譬如最近到美國上市的如家酒店。而韓國和日本，則可能主要側(cè)重吸引中國某些特定地區(qū)的上市公司，比如山東或者東北。 當然，不可否認，就提升國際知名度來說，目前美國還是公認的上市首選地，盡管這種優(yōu)勢也在慢慢削弱。