龔方雄：流動性過剩是中國面臨的長期風險

摩根大通中國區(qū)董事總經(jīng)理、中國研究部主管及大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家龔方雄博士日前表示，中國面臨的長期風險仍然是流動性過剩問題，流動性過剩將繼續(xù)引發(fā)資產(chǎn)價格通脹問題，而不是消費物價通脹持續(xù)上升。 龔方雄說，2006年12月份消費物價指數(shù)上升2.8%，高于2006年11月份的1.9%，也遠超出市場預期。消費物價指數(shù)上升主要是由于食品價格上升所致。 龔方雄認為，實際上，中國面臨的長期風險仍然是流動性過剩問題，而不是消費物價通脹持續(xù)上升。農(nóng)產(chǎn)品價格上漲僅僅是暫時性的；服務業(yè)的通脹也不會持續(xù)太久，只是將在消費物價指數(shù)中得到更為真實的反映而已。關(guān)鍵問題是核心消費物價指數(shù)通脹仍然相當溫和，并且由于油價及消費品價格趨于緩和，通脹壓力已有所降低。在龔方雄看來，流動性過剩將繼續(xù)引發(fā)資產(chǎn)價格通脹問題，而不是消費物價通脹。 龔方雄預計，2007年全年消費物價指數(shù)將維持于按年上升3%左右，略帶上升風險。在一年期存款利率僅為2.52%的情況下，以存款利率衡量的名義利率將顯得過低，中國可能會回到實際利率為負的時代。對于一個面臨流動性過剩及其可能引發(fā)資產(chǎn)泡沫風險的經(jīng)濟體，較大的負實際利率將使其不堪重負。