陳學(xué)彬：升值對解決貿(mào)易失衡作用有限

自人民幣進入升值進程以來，中國國際貿(mào)易順差仍呈擴大態(tài)勢，國際收支失衡的狀況反而有所加劇。復(fù)旦大學(xué)金融研究院陳學(xué)彬教授日前通過實證研究分析發(fā)現(xiàn)，人民幣升值對中國進出口貿(mào)易總額和貿(mào)易順差存在一定程度的滯后影響，但人民幣升值對糾正中國貿(mào)易收支失衡作用有限。 陳學(xué)彬等人通過研究分析發(fā)現(xiàn)，人民幣實際有效匯率的升值，對中國進口和出口均有下降作用，但調(diào)整存在一定時滯，人民幣實際有效匯率升值沖擊對短期出口額的影響大約有3個月的滯后期。 由于中國出口貿(mào)易額60%是加工貿(mào)易，使得進口貿(mào)易與出口貿(mào)易高度正相關(guān)，人民幣實際有效匯率的升值在促使出口下降的同時，也會促使中國進口總額下降，而這一作用存在兩個月的滯后期。 而對貿(mào)易收支具有更大影響的是實際有效匯率而非名義匯率。匯改以來人民幣對美元名義匯率升值了7%以上，但人民幣實際有效匯率升值并不明顯。而除了受到匯率變動所帶來的價格效應(yīng)的影響外，貿(mào)易收支還受到收入效應(yīng)的影響，即國內(nèi)收入增長會促進出口，國外收入增長促進進口，兩者都會促進國際收支盈余。 陳學(xué)彬表示，中國貿(mào)易收支的變動更多地受到中國經(jīng)濟快速發(fā)展、世界經(jīng)濟穩(wěn)定增長和全球產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的影響，而受匯率變動的影響相對較小。這意味著人民幣升值對解決中國的貿(mào)易收支失衡作用有限，因此，不應(yīng)過多依賴人民幣升值來解決貿(mào)易收支的失衡。