未來(lái)宏觀調(diào)控在手段和策略上會(huì)有哪些變化

當(dāng)前很多市場(chǎng)機(jī)構(gòu)或個(gè)人繼續(xù)在預(yù)計(jì)未來(lái)中央宏觀經(jīng)濟(jì)金融政策的幾個(gè)基本趨勢(shì)和點(diǎn)位，這是我們?cè)谟?jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)換初期的基本研究路徑和思路；而作為長(zhǎng)期研究宏觀經(jīng)濟(jì)金融問(wèn)題的研究人員，我認(rèn)為在未來(lái)我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)理念逐漸強(qiáng)化和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)框架逐漸做實(shí)中，我國(guó)中央銀行必將更多采取綜合措施，在綜合措施中將繼續(xù)突出結(jié)構(gòu)性和制度性措施，在調(diào)控中深化改革，在市場(chǎng)框架中擴(kuò)展貨幣政策的空間和想象，要爭(zhēng)取宏觀經(jīng)濟(jì)金融政策調(diào)控的主動(dòng)性、前瞻性和有效性，使金融調(diào)控日益成為一種經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和市場(chǎng)運(yùn)行的指導(dǎo)藝術(shù)，而非簡(jiǎn)單的數(shù)據(jù)發(fā)布。 首先從利率市場(chǎng)化角度看，我們當(dāng)前的利率差別性、有節(jié)奏的調(diào)控是依據(jù)經(jīng)濟(jì)金融需求的一種中央銀行的調(diào)節(jié)，而未來(lái)最終我們需要走向以市場(chǎng)需求來(lái)決定利率水平，這不僅需要中央銀行具備強(qiáng)有力的市場(chǎng)駕馭與把握能力，更需要企業(yè)、機(jī)構(gòu)具有嫻熟應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的水平和能力。從當(dāng)前我國(guó)面臨的流動(dòng)性過(guò)剩局面看，利率相對(duì)低點(diǎn)是形成流動(dòng)性過(guò)剩的基本因素之一。因此，我們的宏觀調(diào)控需要綜合考慮我們的資源配置、生產(chǎn)能力以及市場(chǎng)需求等多角度、多層面的數(shù)據(jù)乃至基礎(chǔ)支持，加快我國(guó)利率市場(chǎng)化的實(shí)現(xiàn)，以引導(dǎo)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)供求決定價(jià)格水平方式，改變目前相對(duì)僵化的利率調(diào)整與調(diào)節(jié)，促進(jìn)更有效投資組合的形成和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的改善。 其次從匯率市場(chǎng)化角度看，我們當(dāng)前人民幣升值預(yù)期仍然突出，單邊預(yù)期和實(shí)際走高態(tài)勢(shì)不僅困擾我們改革應(yīng)對(duì)策略與效果，并且有所背離國(guó)際市場(chǎng)的基本態(tài)勢(shì)。我們可以看到當(dāng)前美國(guó)、歐洲和日本的貨幣意愿是以自身貨幣貶值應(yīng)對(duì)自身經(jīng)濟(jì)難題或?qū)ν飧?jìng)爭(zhēng)需求的。因此，在市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)，以參考一籃子貨幣的有管理的相對(duì)固定匯率模式下不斷加大匯率浮動(dòng)區(qū)間，對(duì)于我國(guó)人民幣匯率機(jī)制逐漸向浮動(dòng)利率過(guò)渡是一項(xiàng)較好的選擇。因此，我國(guó)的匯率機(jī)制模式改革進(jìn)程應(yīng)選擇時(shí)機(jī)、條件繼續(xù)采取逐漸擴(kuò)大匯率彈性區(qū)間的方式，逐漸強(qiáng)化市場(chǎng)供求指引的匯率基本水平的調(diào)整。 筆者認(rèn)為，央行在貨幣政策的調(diào)控上已經(jīng)有了創(chuàng)新的思路和做法。當(dāng)我們說(shuō)市場(chǎng)預(yù)測(cè)與央行調(diào)控一致時(shí)，是重在強(qiáng)調(diào)央行調(diào)控措施有很好的市場(chǎng)基礎(chǔ)和針對(duì)性，但央行的調(diào)控在漸進(jìn)、可控、穩(wěn)妥之外，央行對(duì)策依然需要強(qiáng)調(diào)科學(xué)性、預(yù)見(jiàn)性、前瞻性，并非需要市場(chǎng)準(zhǔn)備充足，大勢(shì)一致、認(rèn)識(shí)一致才采取措施，特別需要對(duì)經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)問(wèn)題適時(shí)調(diào)節(jié)，還要繼續(xù)增強(qiáng)調(diào)控的創(chuàng)新性、靈活性，一面放寬，一面約束；總之，央行的調(diào)控要防患于未然，防患于當(dāng)然，注重調(diào)控效果。