5部委聯(lián)手發(fā)文大降出口退稅 貿(mào)易順差依然難解

6月19日，財政部和國家稅務(wù)總局、國家發(fā)展與改革委員會、商務(wù)部、海關(guān)總署聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于調(diào)低部分商品出口退稅率的通知》，規(guī)定自2007年7月1日起，調(diào)整部分商品的出口退稅政策。這次政策調(diào)整共涉及2831項商品，約占海關(guān)稅則中全部商品總數(shù)的37%，主要包括： 進一步取消了553項“高耗能、高污染、資源性”商品的出口退稅，主要包括：瀕危動植物及其制品、鹽和水泥等礦產(chǎn)品、肥料、染料等化工產(chǎn)品、金屬碳化物和活性碳產(chǎn)品、皮革、部分木板和一次性木制品、一般普碳焊管產(chǎn)品、非合金鋁制條桿等簡單有色金屬加工產(chǎn)品，以及分段船舶和非機動船舶。 降低了2268項容易引起貿(mào)易摩擦的商品的出口退稅率，主要包括：服裝、鞋帽、箱包、玩具、紙制品、植物油、塑料和橡膠及其制品、部分石料和陶瓷及其制品、部分鋼鐵制品、焦?fàn)t和摩托車等低附加值機電產(chǎn)品、家具，以及粘膠纖維。 此次調(diào)整出口退稅率的目的明確，主要是為了緩解中國貿(mào)易順差過大所造成的國內(nèi)流動性泛濫，國際貿(mào)易摩擦頻繁現(xiàn)象；且涉及面廣，包括了服裝、鞋帽、箱包等低附加值產(chǎn)品在內(nèi)的2800多種商品。 我們認為，這不是中國第一次下調(diào)出口退稅率，也不會是最后一次。自2003年以來，中國便陸續(xù)對于以鋼材為代表的高污染、高能耗、資源性產(chǎn)品下調(diào)出口退稅率，但涉及范圍相對較窄(表1)。2006年9月份，中國對于逾1500種商品下調(diào)出口退稅率，涉及范圍較廣，我們當(dāng)時發(fā)表評論認為對于中國總體出口影響有限，其后的實際情況完全符合我們的預(yù)期(圖1)。 此次調(diào)整之后，我們依然認為出口將依然保持強勁，貿(mào)易順差難解。這次出口退稅調(diào)整屬結(jié)構(gòu)性調(diào)整，有利于進一步優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進外貿(mào)轉(zhuǎn)變增長方式，推動我國出口結(jié)構(gòu)升級。但是其對于降低貿(mào)易順差效果有限，人民幣的升值壓力仍將持續(xù)。從短期看，一些原本通過假冒出口以騙取退稅的行為(俗稱“香港一日游”)可能會得到一定程度的遏制，從而使得出口數(shù)據(jù)略有下降，但幅度有限。從中長期看，我國出口仍將保持強勁，貿(mào)易順差難以大幅下降，原因包括： 第一，中國出口結(jié)構(gòu)升級，出口競爭力持續(xù)提高。此次調(diào)整是有保有壓的結(jié)構(gòu)性調(diào)整，一方面降低了部分原材料和低附加值消費品的出口退稅，但另一方面保持了高科技產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品( 21.90,0.00,0.00%)加工業(yè)的退稅，對機械裝備產(chǎn)品的退稅率調(diào)整有限。而近年來我國出口結(jié)構(gòu)已經(jīng)發(fā)生了顯著變化：機械和裝備產(chǎn)品出口占比不斷提高(從2000年的33.1%提高到2006年的47.1%)，原材料和消費品出口占比不斷下降(前者從2000年的5%下降到2006年的2.7%，后者從2000年的39.9%下降到2006年的27.3%)(圖2)。這體現(xiàn)了中國出口中附加值相對較高的產(chǎn)品比重愈來愈高，也更易將價格傳導(dǎo)給消費者。 第二，中國工業(yè)企業(yè)利潤率改善，使得其有能力消化出口成本的提高。得益于人口紅利和低利率環(huán)境，無論是以利潤率還是投資回報率來衡量，中國工業(yè)企業(yè)的盈利能力在過去幾年得到了穩(wěn)步改善，這也意味著中國企業(yè)有較大的空間去消化出口退稅率的調(diào)整。 第三，中國的外貿(mào)方式也使得順差難以大幅下降。加工貿(mào)易出口在中國總出口中占據(jù)重要地位(今年1-5月份加工貿(mào)易出口占中國總出口的51.2%)，致使中國的一部分進口需求與加工貿(mào)易關(guān)聯(lián)密切(今年1-5月份加工貿(mào)易進口占中國總進口的38.1%)。如果出口退稅調(diào)整使得加工貿(mào)易出口受影響，其原料進口也會下降，從而使得中國貿(mào)易順差(出口減去進口)的實際下降幅度有限。 第四，中國經(jīng)常賬戶高順差的根源在于國內(nèi)的高儲蓄率。我們在過去已數(shù)次論述，由于人口結(jié)構(gòu)因素和社會保障體系的不健全，我國的儲蓄率在今后5年內(nèi)還將繼續(xù)保持高位，因此預(yù)期我國中期經(jīng)常帳戶順差依然很大。 我們對外貿(mào)、匯率政策的展望是：人民幣升值加速，出口退稅率仍有調(diào)整空間。 簡言之，此次出口退稅率的調(diào)整對中國貿(mào)易順差影響有限，美歐與中國的貿(mào)易摩擦壓力不會就此降低，美國國會針對中國出口推出法案的可能性仍較高。人民幣升值壓力仍較大，我們維持原先的判斷：2007年全年貿(mào)易順差可達到2500億美元以上，人民幣今年底升值到￥7.35/US$，全年升值6%。此外，出口退稅依然存在較大的調(diào)整空間，譬如服裝、鞋帽、箱包、家具等產(chǎn)品的出口退稅率在此次調(diào)整后依然較高，而這些產(chǎn)品亦是較易引起貿(mào)易摩擦的產(chǎn)品，因此可能存在進一步下調(diào)空間。從長遠來看，我們認為伴隨著中國出口能力的繼續(xù)改善，逐步取消大多數(shù)產(chǎn)品的出口退稅，只保留對于高科技產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品加工品等少數(shù)產(chǎn)品的出口退稅將是一個趨勢。