央行再度動用組合 雙管齊下凸顯緊縮決心

中國人民銀行9月6日宣布，從2007年9月25日起，上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。這已經(jīng)是今年以來央行第七次提高存款準備金率。另據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，央行周五將向部分公開市場一級交易商發(fā)行大約人民幣1500億元3年期定向央票，利率為3.71%。市場人士指出，央行再次顯示出堅決的緊縮態(tài)度。 此次上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點之后，將執(zhí)行12.5%的存款準備金率，這一比率距離1988年創(chuàng)下的13%的存款準備金率歷史高位僅一步之遙。央行在9月6日的公告中稱，此舉是為了加強銀行體系流動性管理，抑制貨幣信貸過快增長。 中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍表示，這次央行上調(diào)存款準備金率跟前幾次有所不同，距離上次時間不遠，而且時間選擇在央行公布8月金融數(shù)據(jù)之前，由此可以反過來推測，8月份的外匯儲備增加及貨幣投放等依舊偏高，顯示出中國經(jīng)濟流動性比較富裕，所以要采取收縮流動性的做法。趙錫軍指出，經(jīng)濟形勢迫使央行必須這么做，預計下半年經(jīng)濟走勢還是處在比較快的狀態(tài)。 東吳基金經(jīng)理助理莫凡說，央行這次再度動用組合，定向央票和提高存款準備金率一起動用，對于投資者的心理沖擊非常大。此次凍結(jié)資金超過3000多億元。 這次定向央票的發(fā)行面廣，幾乎覆蓋了大部分的大銀行和股份制銀行，也涉及了部分城市商業(yè)銀行，同時發(fā)行的規(guī)模是之前的1.5倍左右。本月央票到期資金為4000多億元，此次定向央票發(fā)行和調(diào)節(jié)準備金率顯示了央行多種渠道收縮流動性的決心。 莫凡認為，這次定向央票的發(fā)行對市場應(yīng)該會有所觸動。首先，加上翹尾因素和食品價格的過快漲幅，8月的通脹數(shù)據(jù)不容樂觀。其次，首期特別國債發(fā)行完畢，央行已經(jīng)嘗試利用以特別國債質(zhì)押做正回購，之后大規(guī)模鋪開的可能性很大。最后，今年幾次加息無一例外在定向央票發(fā)行后的10天左右。 交易員稱，中國央行在8月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布前發(fā)行定向央票，可能意味著8月份貨幣信貸增速仍然很高，需要通過定向央票回收過多流動性。同時，由于央行之前四次定向央票發(fā)行后都伴隨著加息政策的出臺，此次定向央票發(fā)行也難免引發(fā)投資者對加息的憂慮。