宏觀調(diào)控政策該適度調(diào)整

    央行發(fā)布了2008年上半年金融運(yùn)行報(bào)告顯示，各項(xiàng)貸款投放總規(guī)模增速都出現(xiàn)趨緩跡象。截至2008年6月末，金融機(jī)構(gòu)人民幣各項(xiàng)貸款余額28.62萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.12%，增幅比上年末低1.98個(gè)百分點(diǎn)；而6月份廣義貨幣供給M2同比增幅也從5月份的18.1%降至17.4%。 
    從半年來(lái)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況看，貨幣政策的中間目標(biāo)與最終目標(biāo)之間出現(xiàn)了明顯反差。與對(duì)信貸和貨幣供給調(diào)控效果不同，作為最終調(diào)控目標(biāo)的物價(jià)指數(shù)依舊高位運(yùn)行。整個(gè)上半年CPI漲幅將在8%左右，屬于明顯的通貨膨脹狀況。 
    更為關(guān)鍵的是，與物價(jià)調(diào)控效果并不理想相對(duì)應(yīng)的是，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)衰退的風(fēng)險(xiǎn)卻在明顯增加。近期，中央和各部委領(lǐng)導(dǎo)紛紛赴各地調(diào)研，從調(diào)研反饋的情況看，中小民營(yíng)企業(yè)，特別是出口型企業(yè)的整體生存狀況已經(jīng)是相當(dāng)嚴(yán)峻。也正因此，有報(bào)道顯示，商務(wù)部甚至向國(guó)務(wù)院提交建議，希望適度放緩人民幣升值步伐，并且提高部分行業(yè)的出口退稅率。 
    這一建議標(biāo)志著出口調(diào)控政策出現(xiàn)了轉(zhuǎn)折性大逆轉(zhuǎn)，能夠解釋這一轉(zhuǎn)折變化的原因，就是外貿(mào)企業(yè)的生存狀況已經(jīng)相當(dāng)惡化，甚至要依靠“微薄”的財(cái)政退稅才能夠維持生存。這就是當(dāng)下貨幣政策的尷尬。 
    一方面，單就貨幣政策能夠發(fā)揮作用的范圍看，政策效果幾乎已經(jīng)發(fā)揮到極致，調(diào)控政策不存在力度不夠的問題；但另一方面，貨幣政策面對(duì)的是供給不足推動(dòng)的通貨膨脹，通過(guò)緊縮資金供給對(duì)此卻是無(wú)濟(jì)于事。但是資金供給的緊缺，卻讓微觀企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)苦不堪言。 
    面對(duì)這樣的矛盾，單純依靠貨幣政策自身是無(wú)法解決的，需要調(diào)整固有的調(diào)控政策思維。 
    首先，財(cái)政政策理應(yīng)逐步成為調(diào)控政策的主角。面對(duì)成本推動(dòng)型物價(jià)上漲，最有效果的政策措施就是鼓勵(lì)供給，而財(cái)政補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠在這方面是大有作為的空間。同時(shí)，面對(duì)國(guó)內(nèi)調(diào)控部門束手無(wú)策的海外油價(jià)上漲問題，通過(guò)財(cái)政救濟(jì)困難低收入群體方式，能夠有效地緩解通貨膨脹帶來(lái)的社會(huì)負(fù)面沖擊。 
    其次，面對(duì)總體高位運(yùn)行的物價(jià)走勢(shì)，貨幣政策在保持從緊政策基調(diào)不變的前提下，應(yīng)該適當(dāng)放松對(duì)于企業(yè)信貸資金的管制措施，從而避免過(guò)度緊縮政策影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)“硬著陸”的風(fēng)險(xiǎn)。畢竟對(duì)于人口眾多的中國(guó)而言，維持必要的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，是事關(guān)千百萬(wàn)人就業(yè)的核心問題，是事關(guān)社會(huì)穩(wěn)定的重大議題。就業(yè)問題和經(jīng)濟(jì)發(fā)展問題的重要意義和社會(huì)影響，要在通貨膨脹問題之上。 
    當(dāng)下的時(shí)間點(diǎn)，正是總結(jié)半年來(lái)調(diào)控政策經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)的關(guān)鍵時(shí)刻。宏觀經(jīng)濟(jì)走向面臨著十字路口的選擇，調(diào)控政策也理應(yīng)作出方向性的選擇，盡可能實(shí)現(xiàn)抑制物價(jià)上行與維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)雙目標(biāo)的平衡。