人民幣匯率以“穩(wěn)”為主

    2009年，人民幣匯率走勢將與美元走勢、國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢及央行的政策意圖密切相關(guān)。專家認(rèn)為，2009年人民幣匯率走勢宜以“穩(wěn)”為主。 
    匯率應(yīng)保持基本穩(wěn)定
    央行2009年工作會(huì)議提出，要穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化和人民幣匯率形成機(jī)制改革，密切關(guān)注國際主要貨幣匯率變化，繼續(xù)按照主動(dòng)性、可控性和漸進(jìn)性原則，完善人民幣匯率形成機(jī)制，增強(qiáng)匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
    從國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢來看，我國需要近防通縮遠(yuǎn)防通脹，保持物價(jià)穩(wěn)定，從國際經(jīng)濟(jì)形勢來看，穩(wěn)定的國際價(jià)格需要穩(wěn)定的匯率支撐。社科院金融研究所所長李揚(yáng)表示，人民幣匯率最好盯住美元。對(duì)中國來說，匯率保持穩(wěn)定利益較大。理論和實(shí)踐都表明，利用匯率調(diào)整經(jīng)濟(jì)的流量、結(jié)構(gòu)、進(jìn)出口，效果不明顯，見效也不快。
    有學(xué)者認(rèn)為，為了緩解單一盯住美元所造成的人民幣匯率波動(dòng)劇烈，人民幣匯率走勢應(yīng)更多參考一攬子貨幣。如果2009年上半年美元繼續(xù)對(duì)歐元大幅升值，則人民幣可能對(duì)美元適度貶值、對(duì)歐元升值，以維持有效匯率的穩(wěn)定。如果美元在2009年下半年對(duì)歐元開始貶值，則人民幣將會(huì)重新對(duì)美元升值。
    長期仍有升值壓力
    隨著美國、歐元區(qū)與日本經(jīng)濟(jì)集體陷入衰退，中國經(jīng)濟(jì)面臨外部需求急劇萎縮，中國出口增速也連續(xù)兩個(gè)月下滑。但從經(jīng)濟(jì)基本面來看，中國外匯市場上美元依然出現(xiàn)供過于求的狀況，未來人民幣的升值壓力或?qū)⒊掷m(xù)。
    社科院世經(jīng)所張明認(rèn)為，目前中國外匯儲(chǔ)備依然在不斷增加，這說明流入的外匯資金依然遠(yuǎn)大于流出的外匯資金，熱錢流出尚不足以抵消貿(mào)易順差與FDI流入對(duì)外匯儲(chǔ)備增長的貢獻(xiàn)。尤其是市場仍普遍相信中國經(jīng)濟(jì)基本面遠(yuǎn)優(yōu)于美國。畢竟美國經(jīng)濟(jì)2008年第三季度已進(jìn)入負(fù)增長，而中國經(jīng)濟(jì)第三季度依然有9%的增長。
    如果今年初國際經(jīng)濟(jì)形勢繼續(xù)惡化，則美國金融機(jī)構(gòu)的去杠桿化過程繼續(xù)深化，國際資本也將加速從新興國家資本市場撤離，這將對(duì)新興市場國家的貨幣帶來貶值壓力。
    海外數(shù)據(jù)顯示，人民幣NDF（無本金交割遠(yuǎn)期外匯交易）數(shù)據(jù)已在2009年5月出現(xiàn)向下調(diào)整的壓力，這或許說明未來人民幣的走勢將從早期單邊升值演變?yōu)檎鹗幾邉荩▌?dòng)也將加劇。
    因此，在保持穩(wěn)定的基調(diào)之下，人民幣匯率明年可能“有升有貶”。
    短期來看，美元仍將保持強(qiáng)勢地位。金融市場不穩(wěn)，美元無法進(jìn)入持續(xù)走弱通道；金融市場企穩(wěn)，則全球資金可能流向美國，爭搶因危機(jī)而被低估的股票和企業(yè)債券，美元同樣難以立即走弱。從中長期看，如果全球主要經(jīng)濟(jì)體將在今年下半年企穩(wěn)，或者歐美主要金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)倒閉風(fēng)潮逐漸平息，金融機(jī)構(gòu)的逐利性將重新抬頭，那么新興市場國家尤其是中國，作為全球投資回報(bào)率最高的優(yōu)勢將導(dǎo)致國際資本的重新回流，那么人民幣的升值空間將繼續(xù)擴(kuò)大。
    社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所所長余永定認(rèn)為，央行應(yīng)根據(jù)實(shí)際情況和企業(yè)對(duì)于人民幣匯率波動(dòng)的適應(yīng)能力，最終確定人民幣匯率合理的波動(dòng)范圍。