1月外儲再傳縮水降幅逾9年新高

    全球市場關(guān)于中國會否拋售美國國債的爭論方興未艾，另一則傳言又風(fēng)生水起，為上述爭論平添新困擾。未經(jīng)證實的消息稱，1月末中國外匯儲備低于去年末，且降幅可能是2000年有記錄以來的月度新高。
　　若上述消息屬實，這將成為中國外匯儲備月度數(shù)據(jù)自2000年開始公布以來的第三次下降。除了去年10月份出人意料的下跌之外，中國外匯儲備還曾于2003年12月萎縮171.1億美元。
　　“非美資產(chǎn)縮水所致”
　　17日有報道援引消息人士的話稱，初步情況表明，中國外匯儲備1月份降幅高于去年10月259億美元的降幅。該人士解釋，外儲下降的部分原因是，美元升值“導(dǎo)致（中國外匯儲備中的）非美元資產(chǎn)價值縮水”。
　　上述解釋與去年10月官方的口吻頗為相符?？梢姷氖聦嵤牵捎诒茈U需求上揚，導(dǎo)致資金持續(xù)回流美國，美元兌一籃子貨幣的貿(mào)易加權(quán)指數(shù)今年以來持續(xù)上漲，眼下較去年末已升值7%。
　　但令人費解的是，官方統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1月份中國貿(mào)易順差達(dá)391.1億美元，外商直接投資（FDI）為75.41億美元，兩者合計達(dá)466.51億美元。在貿(mào)易和投資外匯資金流入的背景下，市場難免提出疑問：非美元資產(chǎn)在眼下中國外匯儲備中，究竟占到多大比例，足以沖抵外匯資金流入？
　　非美元資產(chǎn)占比如何不得而知，美元資產(chǎn)的規(guī)模卻有跡可循。美國財政部當(dāng)?shù)貢r間16日發(fā)布最新TIC（Treasury International Capital）報告披露，截至今年1月底，中國持有美國國債7396億美元，比排名第二的日本多出1000多億美元。
　　簡單計算可知，1月末，僅美國國債在中國外匯儲備中所占的比例便接近37%?？刹橘Y料顯示，中國外匯儲備規(guī)模近年來快速增長至全球第一，2008年末達(dá)到1.946萬億美元。
　　中國的焦慮
　　美國國債絕不是中國外匯儲備中美元資產(chǎn)的全部。
　　最新TIC報告同時表明，今年1月末，中國持有991.78億美元的巨額美國股票倉位。而在2007年6月末，中國僅持有美國股票資產(chǎn)285.19億美元，到了2008年6月末便迅速躥至995.48億美元。這意味著，在去年9月15日雷曼兄弟“破產(chǎn)”引發(fā)的美國股票市場暴跌中，中國也并未大幅減持。
　　但中國的焦慮是毋庸置疑的。中國主管金融的副總理王岐山在剛剛結(jié)束的全國兩會上披露了個秘密——“兩房”出事兒的時候，中國政府也急得不行，當(dāng)時的美國財長保爾森每周能給王岐山打兩、三個電話。直到2008年9月7日美國政府宣布接管“兩房”，給予相關(guān)債券“準(zhǔn)國家信用”，這才松了口氣。
　　松了口氣，并不表示不擔(dān)心。國務(wù)院總理溫家寶上周五在兩會記者見面會上坦言：“我們把巨額資金借給美國，當(dāng)然關(guān)心我們資產(chǎn)的安全。說句老實話，我確實有些擔(dān)心?！?
　　“中國不會狂拋美債”
　　擔(dān)心的不僅是美國國債的較大持有者中國。溫家寶話音剛落，美國債市旋即出現(xiàn)明顯波動，市場拋壓如云，美元指數(shù)則連跌兩天。美國總統(tǒng)奧巴馬上周六高調(diào)回應(yīng)平息各界擔(dān)憂：“不僅是中國政府，每個投資者對在美國投資的安全性都可以抱有絕對信心。”
　　但對這一回應(yīng)，市場顯然存在分歧。
　　擔(dān)憂者援引的例子來自最新TIC報告數(shù)據(jù)：中國增持美國國債的速度已明顯放緩，1月比上月增持122億美元，增幅達(dá)到去年下半年以來的較低。一向靠外國資本流入以彌補(bǔ)經(jīng)常項目赤字的美國，當(dāng)月外國凈賣出430億美元的長期債券，降幅創(chuàng)2007年8月以來最高紀(jì)錄，而去年12月還凈流入347億美元。
　　擔(dān)憂者稱，如果這一勢頭持續(xù)下去，可能給美國帶來麻煩，間接波及全球經(jīng)濟(jì)。原因很簡單，美國現(xiàn)在需要大舉發(fā)債，以保證其經(jīng)濟(jì)刺激計劃有足夠資金。
　　作為當(dāng)仁不讓的美國債市較大的做市商，中國無論買還是拋，無疑牽引全球投資者和奧巴馬的目光。
　　對上述擔(dān)憂，高盛集團(tuán)駐倫敦的全球經(jīng)濟(jì)研究主管杰姆的看法是“沒必要”。
　　“中國為什么會想要大量拋售美國國債？這樣做可能讓中國面臨的兩難局面變得更糟?！苯苣氛f，對于中國可能開始拋售所持美國政府債券的擔(dān)憂情緒被夸大了。大規(guī)模拋售美國國債并不符合中國的利益，因為這樣會導(dǎo)致債券收益率大幅上升，從而使美國國債價格和美元幣值急跌。
　　同樣是根據(jù)最新TIC報告：今年1月，外國投資人購買美國國債凈增加107億美元，其中中國凈增加122億美元，也就是說，假如中國沒有購買，美國國債1月份面臨的是外國投資者的凈拋售。
　　有跡象顯示，美國方面有可能投桃報李。
　　美聯(lián)儲17日開始為期兩天的貨幣政策會議。如果美聯(lián)儲會后暗示其愿意買進(jìn)長期美國國債，中國可能因此受益。因為美聯(lián)儲上述承諾將壓低債券收益率，這也將緩解中國對所持美國國債價值的擔(dān)憂。