央行首發(fā)金融穩(wěn)定報告 強調(diào)關(guān)注“十大問題”

中國人民銀行７日首次發(fā)布《中國金融穩(wěn)定報告（２００５）》。報告作出了中國金融“總體穩(wěn)定”的判斷，但強調(diào)維護金融穩(wěn)定需著重關(guān)注十大問題，其中首要的是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟增長方式。 如何理解“金融穩(wěn)定” 金融穩(wěn)定:即金融體系處于能夠有效發(fā)揮其關(guān)鍵功能的狀態(tài)。在這種狀態(tài)下，宏觀經(jīng)濟健康運行，貨幣和財政政策穩(wěn)健有效，金融生態(tài)環(huán)境不斷改善，金融機構(gòu)、金融市場和金融基礎設施能夠發(fā)揮資源配置、風險管理、支付結(jié)算等關(guān)鍵功能，而且在受到內(nèi)外部因素沖擊時，金融體系整體上仍然能夠平穩(wěn)運行。 《中國金融穩(wěn)定報告》，從７方面詳細講述了如何正確理解“金融穩(wěn)定”： 1、要正確處理好改革、發(fā)展和穩(wěn)定的關(guān)系 2、高度關(guān)注金融體系的系統(tǒng)性風險 3、要處理好維護金融穩(wěn)定和防范道德風險的關(guān)系 4、處理好維護金融穩(wěn)定和提高金融效率的關(guān)系 5、要動態(tài)地看待金融穩(wěn)定 6、要全面考察影響金融穩(wěn)定的各個層面 7、要采用定性和定量相結(jié)合、理論和實踐經(jīng)驗相結(jié)合的分析方法，綜合評判金融穩(wěn)定情況。 《中國金融穩(wěn)定報告（２００５）》給“金融穩(wěn)定”下的定義是：金融體系處于能夠有效發(fā)揮其關(guān)鍵功能的狀態(tài)。 報告認為，目前中國金融總體穩(wěn)定，歷史形成的風險已經(jīng)得到有效處置，金融穩(wěn)定機制正在形成與完善。不過，報告援引２０世紀９０年代以來墨西哥、泰國、俄羅斯、巴西等國出現(xiàn)金融動蕩的例子指出，金融穩(wěn)定事關(guān)政治、經(jīng)濟和社會穩(wěn)定，要密切關(guān)注中國金融體系中存在的問題，切實防范金融風險，大力推動金融改革。 報告提出了當前中國維護金融穩(wěn)定要著重關(guān)注的十大問題：經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變；直接融資和間接融資的協(xié)調(diào)發(fā)展；隱性財政赤字問題；資金價格的管制與放松；金融機構(gòu)公司治理的完善；交叉性金融業(yè)務的風險監(jiān)測和監(jiān)管；金融機構(gòu)風險處置中的資金籌措與道德風險防范；加強金融基礎設施建設；完善金融生態(tài)環(huán)境；經(jīng)濟和金融全球化的“溢出效應”。 報告指出，現(xiàn)階段中國經(jīng)濟增長對投資和出口的依賴程度較高，行業(yè)之間存在不均衡發(fā)展的問題。如果經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生變化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進行調(diào)整、出口環(huán)境惡化、房地產(chǎn)業(yè)等行業(yè)出現(xiàn)過熱，可能會影響實體經(jīng)濟的盈利和可持續(xù)發(fā)展能力，最終會導致金融機構(gòu)的不良資產(chǎn)上升，影響金融機構(gòu)和金融市場的穩(wěn)健運行。 關(guān)于隱性財政赤字問題，報告警告說，社會保障資金不足、地方政府債務等形成的隱性財政赤字可能向金融體系轉(zhuǎn)移，影響金融穩(wěn)定。 報告認為，在利率市場化和匯率機制不斷完善的過程中，企業(yè)、金融機構(gòu)、居民和其他市場主體都需要適應從管制到放松的環(huán)境變化，學會認識和應對利率風險和匯率風險。 中共十六屆五中全會提出了穩(wěn)步推進金融混業(yè)經(jīng)營試點的目標，報告指出，交叉性金融業(yè)務是金融創(chuàng)新和金融業(yè)發(fā)展的必然結(jié)果，但投資者尚缺乏對交叉性金融業(yè)務的全面了解，風險意識不足，金融機構(gòu)還沒有建立起有效的風險防范和內(nèi)控機制，對部分業(yè)務還存在著監(jiān)管真空，監(jiān)管制度有待完善。 報告對中國的金融生態(tài)現(xiàn)狀感到擔憂，指出金融系統(tǒng)受外部干預現(xiàn)象仍然存在。報告還認為，經(jīng)濟和金融全球化的“溢出效應”給中國金融穩(wěn)定帶來了更多不確定性。報告指出，中國金融穩(wěn)定越來越多地受到國際經(jīng)濟金融環(huán)境的影響，面臨著許多不可控因素，諸如油價上漲、全球升息、美元貶值、國際政治紛爭、戰(zhàn)爭和地區(qū)沖突等。中國參與國際生產(chǎn)、貿(mào)易和資金循環(huán)的廣度、深度不斷擴大，與全球化收益相伴而來的不確定性和風險也在相應增加。另外，金融創(chuàng)新和金融自由化使全球金融體系一體化加強，金融風險跨境傳染性增大，其他國家的金融運行狀況對中國的影響加大。 據(jù)透露，中國將建立金融穩(wěn)定指標體系和早期風險預警體系，完善金融系統(tǒng)脆弱性的監(jiān)測和評估方法，密切跟蹤跨行業(yè)、跨市場和跨地區(qū)金融風險，制定應對各種金融突發(fā)事件的預案，建立應對不同類型、范圍和程度的金融風險的快速反應機制。 中國人民銀行將按年度發(fā)布《中國金融穩(wěn)定報告》，它將與《中國人民銀行年報》、《中國貨幣政策執(zhí)行報告》共同成為央行對外發(fā)布的三大重要報告。 央行列出維護金融穩(wěn)定的十個“關(guān)注點” 中國人民銀行７日發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報告》稱，當前我國金融總體穩(wěn)定，但仍需要關(guān)注金融體系中存在的問題?！秷蟾妗分辛谐隽水斍熬S護金融穩(wěn)定的１０個“關(guān)注點”。 經(jīng)濟增長方式的轉(zhuǎn)變 《報告》稱，現(xiàn)階段中國經(jīng)濟增長對投資和出口的依賴程度較高，行業(yè)之間存在不均衡發(fā)展的問題。 投資拉動型經(jīng)濟增長易導致部分行業(yè)過熱和經(jīng)濟周期波動，出口對經(jīng)濟增長的貢獻度易受國際貿(mào)易保護主義壓力的影響，房地產(chǎn)、鋼鐵等行業(yè)的大起大落可能導致企業(yè)經(jīng)營發(fā)展缺乏可持續(xù)性。 如果經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生變化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進行調(diào)整、出口環(huán)境惡化、房地產(chǎn)業(yè)等行業(yè)出現(xiàn)過熱，可能會影響實體經(jīng)濟的盈利和可持續(xù)發(fā)展能力，最終會導致金融機構(gòu)的不良資產(chǎn)上升，影響金融機構(gòu)和金融市場的穩(wěn)健運行。 直接融資和間接融資的協(xié)調(diào)發(fā)展 《報告》稱，目前，中國直接融資發(fā)展較慢，直接融資與間接融資比例失調(diào)，債券市場和股票市場的發(fā)展總體滯后，企業(yè)融資高度依賴于銀行體系，銀行承擔了一些本應由金融市場承擔的風險，金融風險向銀行業(yè)集中。 資本市場目前仍面臨諸多歷史遺留問題和制度性缺陷，突出表現(xiàn)在上市公司信息披露的及時性和真實性有待提高，上市公司的質(zhì)量和公司治理水平尚需改善，股權(quán)分置問題亟待全面解決，證券資產(chǎn)的市場化定價機制尚未完全建立，證券公司規(guī)范運作急需加強。 隱性財政赤字問題 《報告》稱，社會保障資金不足、地方政府債務等形成的隱性財政赤字可能向金融體系轉(zhuǎn)移，影響金融穩(wěn)定。 資金價格的管制與放松 《報告》稱，在利率市場化和匯率機制不斷完善的過程中，企業(yè)、金融機構(gòu)、居民和其他市場主體都需要適應從管制到放松的環(huán)境變化，學會認識和應對利率風險和匯率風險。 目前需要建立多層次、多產(chǎn)品的金融市場，開發(fā)金融衍生產(chǎn)品，鼓勵金融創(chuàng)新，增加可供市場主體選擇的管理風險的金融工具。 金融機構(gòu)公司治理的完善 《報告》稱，金融機構(gòu)的公司治理存在內(nèi)部人控制、信息披露不足、經(jīng)營目標偏差、缺乏明確有效的制約機制和市場激勵機制等問題，影響金融機構(gòu)的風險管理能力，容易引發(fā)信用風險和操作風險。 交叉性金融業(yè)務的風險監(jiān)測和監(jiān)管 《報告》稱，交叉性金融業(yè)務是金融創(chuàng)新和金融業(yè)發(fā)展的必然結(jié)果。同時，交叉性金融業(yè)務涉及多種金融工具，體現(xiàn)金融機構(gòu)和投資者之間復雜的權(quán)利義務關(guān)系，蘊藏著跨機構(gòu)、跨市場和跨境風險。 目前，投資者尚缺乏對交叉性金融業(yè)務的全面了解，風險意識不足，金融機構(gòu)還沒有建立起有效的交叉性金融業(yè)務風險防范和內(nèi)控機制，對部分業(yè)務還存在著監(jiān)管真空，監(jiān)管制度有待完善。 金融機構(gòu)風險處置中的資金籌措與道德風險防范 《報告》稱，由于投資者保護制度尚待完善，投資者風險意識不足，近幾年在救助和關(guān)閉金融機構(gòu)過程中的個人債權(quán)通常由政府墊付，這種方式不利于提高投資者的風險意識和增強對金融機構(gòu)經(jīng)營活動的市場約束，還有可能誘發(fā)金融機構(gòu)的盲目擴張和惡意經(jīng)營行為。在風險處置中如何既維護金融穩(wěn)定又防范道德風險，已經(jīng)成為亟待解決的問題。 金融基礎設施建設 《報告》稱，支付服務組織的市場化運營機制尚未完全形成，支付結(jié)算管理水平有待提高。金融法制、會計和審計標準、信息披露水平 、征信體系建設都需要進一步加強。金融安全網(wǎng)尚待完善。中國人民銀行、財政部與金融監(jiān)管機構(gòu)之間的信息共享和監(jiān)管協(xié)調(diào)機制仍需進一步落實。 金融生態(tài)環(huán)境 《報告》稱，金融系統(tǒng)受外部干預現(xiàn)象仍然存在。長期以來，金融系統(tǒng)大量地承擔了企業(yè)改制的成本，在企業(yè)重組、破產(chǎn)的處置過程中，如果銀行債權(quán)不能得到保障，就難以避免新的不良資產(chǎn)的產(chǎn)生。 另外，在中國社會經(jīng)濟活動中，信用約束機制不強，不講信用及逃廢、懸空銀行債務的現(xiàn)象時有發(fā)生。有法不依、執(zhí)法不嚴的現(xiàn)象仍然存在，影響著金融穩(wěn)定，甚至波及社會穩(wěn)定。 經(jīng)濟和金融全球化的溢出效應 《報告》稱，隨著經(jīng)濟金融全球化的不斷發(fā)展，中國金融穩(wěn)定越來越多地受到國際經(jīng)濟金融環(huán)境的影響，面臨著許多不可控因素，諸如油價上漲、全球升息、美元貶值、國際政治紛爭、戰(zhàn)爭和地區(qū)沖突等。 中國參與國際生產(chǎn)、貿(mào)易和資金循環(huán)的廣度、深度不斷擴大，與全球化收益相伴而來的不確定性和風險也在相應增加。 另外，金融創(chuàng)新和金融自由化使全球金融體系一體化加強，金融風險跨境傳染性增大，其他國家的金融運行狀況對中國的影響加大。這些溢出效應給中國金融穩(wěn)定帶來更多的不確定性。 來源：新華網(wǎng)