經(jīng)濟學(xué)家解讀政府工作報告 資本市場迎來大發(fā)展時期

經(jīng)濟學(xué)家解讀政府工作報告及“十一五”規(guī)劃對資本市場的描述 資本市場迎來大發(fā)展時期 在日前溫家寶總理的政府工作報告及“十一五”規(guī)劃綱要（草案）中，都有關(guān)于資本市場的描述，這些描述透露出怎樣的信息？記者約請經(jīng)濟學(xué)家對此進行了解讀。 劉紀鵬：資本市場將成主戰(zhàn)場 “資本市場將成為‘十一五’規(guī)劃的主戰(zhàn)場”。首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)教授、經(jīng)濟學(xué)家劉紀鵬談到政府工作報告及“十一五”規(guī)劃中有關(guān)資本市場內(nèi)容時不無振奮。 劉紀鵬表示，對今年市場應(yīng)該謹慎看待，要考慮對股改困難的估計是否充分。此外，今年是“十一五”的開局之年，市場如何演變特別重要，面對今年的市場擴容壓力，必須落實尚福林主席所說的加快合規(guī)資金入市的問題。他建議政府應(yīng)投入資金，“用有形之手和無形之手共同使市場渡過難關(guān)?！? 華生：資本市場地位在上升 去年政府工作報告中，有關(guān)資本市場的內(nèi)容僅48個字，而今年增加的內(nèi)容讓華僑大學(xué)校長、經(jīng)濟學(xué)家華生讀出了更重的分量?！斑@些信息顯示，資本市場在經(jīng)濟發(fā)展大局中的地位在上升，政府對資本市場的認識、對存在的問題有了更深的了解?！比A生說。 華生認為，“十一五”規(guī)劃提出要擴大直接融資比例，這將帶來資本市場的大發(fā)展。2006年，市場擴容不可避免，而“十一五”期間將面臨更大的發(fā)展，市場隨之面臨一個轉(zhuǎn)折。只有投資理念和投資心態(tài)發(fā)生理性的變化，市場才能實現(xiàn)根本性轉(zhuǎn)變。 趙錫軍：政府“托市”情況將漸少 中國人民大學(xué)金融與證券研究所副所長、經(jīng)濟學(xué)家趙錫軍認為，今年的政府工作報告有多處第一次：第一次專門列出一條來講資本市場，用“大力發(fā)展”來講資本市場也是第一次，從中可以看出政府對資本市場發(fā)展的支持和倡導(dǎo)。今年的報告還第一次提到并肯定了股權(quán)分置改革，這一改革將為今后資本市場的良性發(fā)展打下基礎(chǔ)。 趙錫軍預(yù)計政府“托市”的情況將越來越少，今年市場將面臨擴容壓力。但他并不贊同政府直接入市托市?！罢ツ暌呀?jīng)開始構(gòu)建證券市場的基礎(chǔ)性制度建設(shè)。如果完善相關(guān)法律，加強制度建設(shè)，就能加強市場的可預(yù)期性，可以通過市場運作來吸引更多的國內(nèi)外資金?！壁w錫軍說。 相關(guān)鏈接 政府工作報告與“十一五”規(guī)劃中 有關(guān)資本市場的描述 在回顧2005年工作時，溫家寶總理在今年的政府工作報告中提到：上市公司股權(quán)分置改革穩(wěn)步推進。對于2006年工作，報告提出：大力發(fā)展資本市場。認真貫徹《證券法》，切實加強證券市場基礎(chǔ)性制度建設(shè)。要著力提高上市公司質(zhì)量，繼續(xù)搞好證券公司綜合治理，強化市場監(jiān)管，努力營造公開、公正、公平、透明的市場環(huán)境。繼續(xù)推進上市公司股權(quán)分置改革。積極穩(wěn)妥地發(fā)展債券市場和期貨市場。 “十一五”規(guī)劃綱要（草案）中提到：積極發(fā)展股票、債券等資本市場，穩(wěn)步發(fā)展期貨市場。推進證券發(fā)行、交易、并購等基礎(chǔ)性制度建設(shè)，促進上市公司、證券經(jīng)營機構(gòu)規(guī)范運作，建立多層次市場體系，完善市場功能，拓寬資金入市渠道，提高直接融資比重。發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資，做好產(chǎn)業(yè)投資基金試點工作。 政府工作報告94個字為資本市場指明方向 如果說去年的政府工作報告是用94個字來為資本市場指明方向，那么今年的報告則是用115個字，完整細致地為資本市場下一階段的發(fā)展做出全面部署。專家認為，今年政府工作報告對資本市場的規(guī)劃面面俱到，體現(xiàn)出政府對資本市場發(fā)展的高度重視，可謂字字千金！ 資本市場百字重千金 學(xué)者華生認為，報告中這樣細致的表述，至少體現(xiàn)出三點含義：一是體現(xiàn)了證券市場本身在國民經(jīng)濟中的地位和作用在上升；二是體現(xiàn)了中央政府對證券市場的重視；三也說明了中央政府對證券市場的認識比過去更為清晰，對市場發(fā)展的把握更大，所以對證券市場的要求也才會更具體。另外，華生還指出，對股權(quán)分置改革，報告一改以往“積極穩(wěn)妥”的筆調(diào)，而用“繼續(xù)推進”這一字眼來提出要求，這說明中央政府對股改的進展是滿意的，這是一個很值得關(guān)注的變化。 學(xué)者吳曉求也認為，在總理報告中對資本市場不吝筆墨地進行如此完整全面的論述，這還是第一次。尤其是第一次明確提出要繼續(xù)推進上市公司股權(quán)分置改革。這表明，股改牽動著中央政府的心弦，同時，也表明了中央一定要把股改順利完成好的堅定態(tài)度。 除了對股改提出明確要求外，報告還提出要強化監(jiān)管、加強市場環(huán)境建設(shè)、提高上市公司質(zhì)量、搞好證券公司綜合治理等各項要求，字里行間可謂面面俱到。對此，華生認為，這些基本上都是監(jiān)管部門和行業(yè)內(nèi)已經(jīng)在推進的內(nèi)容。這體現(xiàn)出，中央對現(xiàn)有監(jiān)管措施的高度肯定，是在“肯定原來成就基礎(chǔ)上的繼續(xù)推進”。 “在股改基本完成之后，未來資本市場肯定會在規(guī)模、制度、環(huán)境等方面呈現(xiàn)出一個飛躍式的大發(fā)展，資本市場在國民經(jīng)濟中的‘晴雨表’作用會越來越凸顯?！苯邮懿稍L的專家一致這樣點評道。 債市今年料有大作為 與往年報告對資本市場規(guī)劃中另一個明顯不同的是，今年首次把“積極穩(wěn)妥地推進債券市場和期貨市場”單獨提出。華生認為，相比風(fēng)險較大的期市，今年債市的步子會邁得更大。債券市場發(fā)展滯后，一直是我國金融市場結(jié)構(gòu)上的一塊明顯的“短板”。因此，今年會循序漸進地、首先在發(fā)展債券市場方面邁出實質(zhì)性的步伐，在發(fā)行制度等方面今年應(yīng)該會有所“破題”。 吳曉求也認為，債市不發(fā)展，資本市場就不完整。從報告的表述看，今年債券市場肯定會推出比較大的舉措，而公司債將是整個債券市場發(fā)展的核心環(huán)節(jié)。改革很可能先從發(fā)行審批制度改革入手，醞釀多年的債券發(fā)行核準(zhǔn)制今年有望施行。 銀行業(yè)改革繼往開來 報告對銀行改革的目標(biāo)更加明確，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所研究員范建軍認為，針對前期外界對國有銀行改革的爭論，報告開宗明義地肯定了銀行改革的方向，即在堅持國家絕對控股的前提下，堅定不移地堅持股份制改革的方向。這在以前是沒有如此明確提出的。而報告接下來的表述也蘊含了另一層含義：即引資不是目的，而只是手段。 對此，政協(xié)委員、渤海銀行董事長羊子林這樣做出解讀：新一輪金融體制改革、特別是國有商業(yè)銀行股份制改革的首要目標(biāo)，就是要通過改善產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)，一是建立良好的公司治理結(jié)構(gòu)，以及建立靈活的決策機制和運營機制，二是要引進和借鑒國外先進同業(yè)的管理經(jīng)驗，進行制度創(chuàng)新。 對于如何理解“堅持國家絕對控股”，范建軍還特別給出另外一番解釋。他認為，這意味著今后幾年，中國銀行業(yè)改革的步伐肯定要加快，但開放的步伐有可能會“收一收”。