如何認(rèn)識我國貿(mào)易順差

2006年的外貿(mào)形勢估計依然是高速增長，預(yù)計進(jìn)出口貿(mào)易增長仍將超過20%，出口增長依然快于進(jìn)口增長，貿(mào)易順差仍將超過1000億美元。 我國貿(mào)易順差顯現(xiàn)出以下特點：第一，貿(mào)易順差主要集中在加工貿(mào)易領(lǐng)域，加工貿(mào)易 順差綜合了一般貿(mào)易和其他貿(mào)易方式的順差或逆差額，決定貿(mào)易順差總額的變化。第二，貿(mào)易順差集中在外資企業(yè)。這和我國長期的招商引資政策有很大關(guān)聯(lián)。第三，我國貿(mào)易順差來源地較為集中，主要在歐美地區(qū)。 從理論上說，貿(mào)易順差是儲蓄大于投資的必然結(jié)果，表現(xiàn)為國內(nèi)資源的流出。從我國宏觀經(jīng)濟(jì)的實際情況來看，我國的投資率很高，但儲蓄率更高。例如，2005年全國新增的儲蓄存款2萬多億元人民幣，全國的居民儲蓄存款余額已經(jīng)超過了15萬億，再加上企業(yè)存款就更多了。但是，新增貸款卻只有1萬多億元人民幣，這說明銀行存在大量的存差。因此，貿(mào)易順差從實際經(jīng)濟(jì)生活來看，也反映了以實物形態(tài)的資源流出，是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)實際情況的對外表現(xiàn)形態(tài)，或者說是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)不平衡的對外表現(xiàn)。當(dāng)然，我們的貿(mào)易順差反映的資源流出主要是勞動要素，因此從我國的要素稟賦來看，目前的順差對我們是有利的。 從國際經(jīng)驗看，日本從20世紀(jì)80年代末期到21世紀(jì)初，投資率增長速度經(jīng)常處于停滯狀態(tài)，儲蓄率高于投資率，因此長期出現(xiàn)大額貿(mào)易順差和經(jīng)常項目順差，通常保持在1000億美元上下，而這個時期日元正處于持續(xù)升值的階段，盡管如此，日本貿(mào)易順差的勢頭卻難以遏制。只有兩個理由可以解釋這種現(xiàn)象，一種解釋是日本的制造業(yè)(這里指貨物貿(mào)易，還不包括服務(wù)貿(mào)易)適應(yīng)日元升值變化的能力較強(qiáng)，能夠迅速改變產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，適應(yīng)新的市場需求。另一種解釋就是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，投資率低，儲蓄率高，資源在流出，所以進(jìn)出口不斷增加。這就是日本的歷史經(jīng)驗?，F(xiàn)在美國一直迫人民幣升值，實際上跟去年7月份相比，人民幣現(xiàn)在已經(jīng)升值了3.17%。即便人民幣不斷升值，如果國內(nèi)儲蓄率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于投資率的狀況不改變，那么我們的出口增長速度快于進(jìn)口增長速度的發(fā)展趨勢依然會保持，大額貿(mào)易順差的現(xiàn)象不會消失。 上述分析將會印證這樣幾個判斷：第一，在勞動力無限供給條件下，高儲蓄、高投資必然促進(jìn)出口貿(mào)易快速增長；第二，在上述條件下，加上儲蓄大于投資，必然出現(xiàn)貿(mào)易順差擴(kuò)大的傾向；第三，中國將較快接近日本貿(mào)易高增長與貿(mào)易順差超千億的發(fā)展階段，這可能成為常態(tài)，如同投資高增長一樣。 盡管我們的貿(mào)易是順差，國民收益卻未必是最高的，因為加工貿(mào)易利潤一般只有3%-5%。 中國的外貿(mào)出口是靠財政政策支持的，現(xiàn)在出口退稅的規(guī)模越來越大，這樣的規(guī)模能否持續(xù)恐怕是個疑問。 從具體影響來看，貿(mào)易順差是一把雙刃劍。一方面，提高了我國的對外支付能力和償債能力，緩解產(chǎn)能過剩問題，拉動經(jīng)濟(jì)增長；另一方面，增加了外匯儲備，削弱了貨幣政策的獨立性，加大了人民幣升值壓力和經(jīng)濟(jì)增長的外在風(fēng)險，導(dǎo)致貿(mào)易摩擦加劇。 現(xiàn)在我們出現(xiàn)了一個大額的貿(mào)易順差，這首先是好事情。貿(mào)易順差的積聚是造成外匯儲備增長過快的主要原因。隨著貿(mào)易順差趨高的發(fā)展態(tài)勢，我國的外匯儲備也日益增加。年底外匯儲備應(yīng)該能達(dá)到1萬億美元，而根據(jù)有關(guān)部門對于引進(jìn)外資的規(guī)劃，外匯儲備相當(dāng)一段時間內(nèi)還將繼續(xù)增多。通常我們擔(dān)心會引發(fā)通貨膨脹，但從統(tǒng)計數(shù)字上看，由于購買外匯造成的人民幣增發(fā)、基礎(chǔ)貨幣投放增加，沒有成為國內(nèi)價格大幅度上漲的原因，目前還沒有來自這方面的壓力。 然而，我國外匯儲備有很大一部分的表現(xiàn)形式是美元資產(chǎn)，美元對比西方主要貨幣來講是在貶值，而且從長期趨勢來看，它可能還會繼續(xù)貶值。未來無論是美元貶值還是美國發(fā)生通脹，外匯資產(chǎn)都有縮水的可能。 順差可能給中國帶來巨大福利損失，中國積累了大量外匯儲備，又用部分外匯儲備購買諸如美國國債等外國資產(chǎn)。與此同時，中國又鼓勵引入FDI(外商直接投資)設(shè)立企業(yè)，本質(zhì)上FDI給中國造成的負(fù)資本權(quán)益就通過中國持有美國國庫券的債權(quán)增加而抵消，也就是說，流入中國的FDI是由中國儲蓄通過迂回的方式提供融資的，外資企業(yè)代替中資企業(yè)利用了中國儲蓄并同時擠出了國內(nèi)投資。 高額外匯儲備增長也給央行當(dāng)前的貨幣緊縮調(diào)控帶來了壓力。截至2006年5月底，外匯占款余額達(dá)到78816.27億元人民幣。外匯占款的增加引致我國貨幣供應(yīng)量增加。今年5月份，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)同比增長高達(dá)19.5%。這樣，不但會形成通脹壓力，而且造成信貸增長過快、投資過熱。為此，央行又不得不采取發(fā)行央行票據(jù)、提高準(zhǔn)備金率等手段回籠資金?？梢姡鈪R儲備過多產(chǎn)生的連鎖反應(yīng)削弱了貨幣政策的獨立性，增加了宏觀調(diào)控的難度。 不斷增長的貿(mào)易順差還會引起貿(mào)易摩擦。目前，貿(mào)易摩擦呈現(xiàn)出一些新特點。第一，貿(mào)易摩擦領(lǐng)域從貨物貿(mào)易向服務(wù)領(lǐng)域擴(kuò)大，除傳統(tǒng)出口產(chǎn)品外，機(jī)電、輕工、化工等產(chǎn)品成為新的摩擦點；第二，貿(mào)易摩擦對象不斷擴(kuò)散，由美、歐等發(fā)達(dá)國家向印度、南非等發(fā)展中國家蔓延；第三，在表現(xiàn)形式上，除了過去的“兩反一?！?，還朝著環(huán)境保護(hù)、勞工標(biāo)準(zhǔn)、知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)、技術(shù)壁壘、競爭規(guī)則等方面擴(kuò)散。對此，我們不應(yīng)大驚小怪，因為我們的大背景是貿(mào)易增長速度飛快，由此出現(xiàn)的貿(mào)易摩擦也就很正常了。