屠光紹：發(fā)展直接融資可破七大難題

面對(duì)儲(chǔ)蓄投資“雙高”、流動(dòng)性過剩、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理、內(nèi)需有待擴(kuò)大、資金迂回流動(dòng)等這些橫亙?cè)谖覈?jīng)濟(jì)發(fā)展面前的一道道結(jié)構(gòu)性難題，中國證監(jiān)會(huì)副主席屠光紹在日前參加“第二屆中國經(jīng)濟(jì)論壇”時(shí)給出了他的答案———大力發(fā)展直接融資。 在深入分析我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡背后的原因后，屠光紹指出，“想要轉(zhuǎn)變這一局面，不是從哪一方面或是短時(shí)間內(nèi)就能起作用的，而是一個(gè)長期的、各方面配套的過程?！倍頌椤百Y本市場人”的屠光紹，更是從“大力發(fā)展直接融資”的角度對(duì)上述問題進(jìn)行了新鮮詳解。 以我國外匯資金的利用情況為例，目前陷入了“境外來、境內(nèi)收、境外投”的資金迂回流動(dòng)怪圈。屠光紹指出，發(fā)展直接融資是改變這一現(xiàn)象的有效手段。“這種外匯資金迂回流動(dòng)的格局，實(shí)際上反映出我國金融市場的資本利用效率不高。而發(fā)展資本市場，對(duì)于調(diào)整和改善這一狀況能夠起到積極促進(jìn)作用?！? 對(duì)于如何有效降低儲(chǔ)蓄、投資“雙高”這一專家學(xué)者見仁見智的問題，屠光紹也從發(fā)展直接融資的角度給出了對(duì)策。“通過發(fā)展直接融資，不斷提高融資規(guī)模，能夠逐步降低高儲(chǔ)蓄率，切斷高儲(chǔ)蓄與高投資之間的聯(lián)系。同時(shí)，發(fā)展直接融資還能轉(zhuǎn)化資金的流動(dòng)性，還能使其部分變成股本，緩解流動(dòng)性過剩的局面?！? 就當(dāng)前面臨的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整問題，屠光紹表示：“如何調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，最核心的還在于如何進(jìn)行企業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整?！彼f：“通過發(fā)展多層次的資本市場，建立適合各類企業(yè)融資需求的市場層次，提高直接融資比重，對(duì)于促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，尤其是企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整有著積極的作用?！? 同時(shí)，屠光紹還指出，通過發(fā)展直接融資，利用資本市場并購功能實(shí)現(xiàn)對(duì)資源的有效配置這項(xiàng)功能，在調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和企業(yè)結(jié)構(gòu)方面也有著重要的作用。 在談到改變利用外資方式時(shí)，屠光紹認(rèn)為，發(fā)展直接融資也能有效地解決這一問題?！澳壳?，直接投資是我國利用外資的主要形式之一。而發(fā)展直接融資，能夠引導(dǎo)外商更多地進(jìn)行股權(quán)投資，從而逐步轉(zhuǎn)變我國吸收利用外資的形式，更為有效地利用外資?！?