央行:貨幣供應(yīng)仍大幅增長 或?qū)⒃偬釡?zhǔn)備金率

12日，央行發(fā)布月度金融統(tǒng)計(jì)。數(shù)據(jù)顯示，2月份，廣義貨幣供應(yīng)量增幅過高，流動(dòng)性過剩壓力仍大。對(duì)此，國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長巴曙松表示，預(yù)計(jì)央行將繼續(xù)采用提高準(zhǔn)備金率和發(fā)行央行票據(jù)的手段收縮過剩的流動(dòng)性。此前，中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家哈繼銘也表示，為控制流動(dòng)性，存款準(zhǔn)備金率這一工具將會(huì)被頻繁使用。 央行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額35.9萬億元，同比增長17. 8%，比上月上升1.9個(gè)百分點(diǎn)。但消除季節(jié)和春節(jié)因素后，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)環(huán)比折年率高達(dá)25%，比上月末上升了8.2個(gè)百分點(diǎn)。這表明當(dāng)前銀行體系的流動(dòng)性過剩壓力仍舊較大。 因?yàn)殂y行體系的流動(dòng)性過剩，今年的信貸擴(kuò)張壓力也較大。巴曙松認(rèn)為，流動(dòng)性過剩帶來的一個(gè)顯著影響是，中國銀行業(yè)的實(shí)際利差創(chuàng)了歷史新高。資金成本低，企業(yè)貸款殷切，導(dǎo)致利差創(chuàng)新高，使得銀行的貸款擴(kuò)張很難得到抑制。央行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也佐證，截至2月末，人民幣貸款余額達(dá)到23.5萬億元，同比增長17.2%，增幅比上個(gè)月高1.2個(gè)百分點(diǎn)。消除季節(jié)和春節(jié)因素后，人民幣貸款環(huán)比折年率21.8%。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2月份，人民幣貸款增加了4138億元，同比多增2647億元。1至2月，人民幣貸款增加了9800億元，同比多增2636億元。 對(duì)于未來的貨幣政策走勢，巴曙松說，目前看來，采取提高準(zhǔn)備金率的辦法效果最明顯，每提高一次大概可以凍結(jié)1500億的流動(dòng)性。央行未來采取的貨幣調(diào)控措施主要工具還是提高準(zhǔn)備金率和發(fā)行央行票據(jù)。哈繼銘也預(yù)計(jì)，中國央行在今年上半年將會(huì)再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率50個(gè)基點(diǎn)，而進(jìn)入下半年后，央行會(huì)再進(jìn)行兩次同樣幅度的存款準(zhǔn)備金率上調(diào)。 在12日出席兩會(huì)記者招待會(huì)時(shí)，央行行長周小川表示，中央銀行有若干手段來回收市場上過多的流動(dòng)性，包括公開市場業(yè)務(wù)操作、存款準(zhǔn)備金率、再貸款利率以及其他一些手段，央行還會(huì)繼續(xù)使用。 此前，央行副行長吳曉靈也表示，為控制依然充裕的流動(dòng)性，政府仍有進(jìn)一步調(diào)高商業(yè)銀行存款準(zhǔn)備金率的空間。她的這一講話提高了近期再次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的可能性。她同時(shí)指出，僅依賴提高存款準(zhǔn)備金率的手段不足以從根本上解決問題，中國還應(yīng)控制貿(mào)易順差規(guī)模，以幫助緩解流動(dòng)性過剩的局面。 對(duì)于是否會(huì)動(dòng)用利率工具來抑制流動(dòng)性過剩，巴曙松表示，有兩個(gè)制約因素必須注意，第一個(gè)是，在國際化加深、人民幣升值的背景下，以美元為代表的國際主要貨幣的利率走勢對(duì)我們很重要。中國以前在一定程度上是通過對(duì)美元利率保持三個(gè)點(diǎn)左右的利差來減緩人民幣升值壓力，如果美元加息，則人民幣有加息空間；如果美元減息，則人民幣即使有加息空間，也會(huì)很小。 第二個(gè)因素是CPI居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)。去年12月份CPI漲幅達(dá)到2.8%，這實(shí)際上已經(jīng)開始使居民存款出現(xiàn)負(fù)利率。今年1月份，CPI漲幅也達(dá)到2.2%，但關(guān)鍵問題是，CPI上漲勢頭是否會(huì)延續(xù)到2007年全年。央行高度重視CPI的走勢，在適當(dāng)時(shí)候，也可能由CPI帶動(dòng)，在美元利率保持不變的條件下出現(xiàn)一次輕微幅度加息。